雷军押注的跨境电商终于IPO了。

　　傲基（深圳）跨境商务股份公司（下称“傲基股份”）于11月8日在港交所上市,开盘价为13.88港元，较发行价15.6港元下跌11.03%.截至收盘报收13.82港元，下跌11.41%，市值为57.38亿港元（约为52.9亿元）。

　　傲基股份成立于2010年，是一家专注于家居跨境电商的企业，旗下拥有ALLEWIE、IRONCK、LIKIMIO、SHACERLIN、HOSTACK及FOTOSOK等家具家居品牌。

　　2012年至今，傲基股份共计完成4轮融资和8轮股权转让，每股代价从0.66元涨到16.8元。投资人包括深创投、深圳红土、青岛金石、红杉保盛、星界基金、珠海隐山、美的基金以及雷军持股的武汉顺宏等。

　　美的基金和顺为资本在2020年12月分别投资1.02亿元、5000万元。据招股书显示，那一轮每股代价为26.23元/股，按照今日13.82港元（约12.73元）收盘价计算，美的基金和顺为资本已亏51.47%。

　　财务数据方面，招股书显示，傲基股份2021年至2023年分别实现营收为90.71亿元、71亿元、86.83亿元；实现净利润分别为-5.9亿元、2.23亿元、5.2亿元。今年前四个月，傲基股份营收28.34亿元，同比增长16.9%，净利润1.89亿元，同比增长96.8%。

　　在全球家具家居类B2C电商市场中，美国以其庞大的市场规模和日益增长的在线消费趋势，持续吸引着众多跨境电商企业的目光。

　　根据市场研究机构弗若斯特沙利文的最新数据，2023年美国在全球家具家居类B2C电商市场的份额占比高达23%，成为该领域的主要驱动力量。

　　在这一背景下，傲基股份在美国市场的表现尤为引人关注。招股书显示，美国一直是傲基股份的最大市场，报告期内，公司向美国客户销售商品所产生的收入占比持续攀升，分别达到了58.3%、69.6%、68.8%及69.2%。

　　然而，傲基股份在美国市场的拓展之路并非一帆风顺。招股书同时指出，销往美国的产品须缴纳额外关税，其中大多数商品面临25%的高额关税，少数商品则须缴纳7.5%的关税或免征关税。这一关税政策无疑增加了傲基股份的成本压力，进而影响了其在美国市场的竞争力。

　　从报告期内的数据来看，傲基股份须缴纳25%额外关税的产品的收入呈现快速增长态势，从18.33亿元增长至44.14亿元，再至15.35亿元（尽管最后一期数据可能受多种因素影响而有所下滑），但占比却持续攀升，从20.21%增长至54.16%。这一趋势无疑加剧了傲基股份在美国市场的经营压力。

　　此外，作为B2C跨境电商家具家居企业，傲基股份也绕不开亚马逊这个电商巨头。

　　2021年4月，亚马逊平台发起大规模店铺封禁行动，主要针对商家存在的好评返现、刷单等违规操作。傲基股份约有276家网店被限制运营，约占公司2021年期末平台网店总数的78%，同时在线账户2.36亿元资金被冻结。这一事件对傲基股份的业绩造成了重创，2021年净利润亏损达到5.9亿元。

　　为了降低对单一平台的依赖风险，傲基股份积极寻求多元化发展，在沃尔玛、Wayfair等其他领先电商平台上建立业务。

　　招股书显示，报告期内亚马逊的销售额占商品销售总收入的比重从2021年的83.9%下降至2023年的53.8%，再到2024年前四个月的53.2%。同时，沃尔玛和Wayfair的销售额占比在2023年分别达到了9.8%和10.0%。

　　面对关税压力，傲基股份在招股书中表达了担忧。傲基股份指出，在不受额外关税影响的情况下，其他销售价格相对较低的国家及地区的同行可能会趁机抢占市场份额，并提高其价格竞争力。这无疑将对傲基股份在美国市场的地位构成挑战。

　　此外，傲基股份还面临着关税申报合规性的风险。根据美国海关的法律法规，第三方物流解决方案提供商负责关税申报及与进口相关的其他责任。若其未能及时充分完成关税申报，傲基股份可能会面临处罚。这一风险点进一步增加了其在美国市场运营的不确定性。

　　知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林接受《科创板日报》记者表示，对于傲基股份而言，如何在应对关税压力的同时，保持在美国市场的竞争力，将是其未来发展的重要课题。