上市首日即破发!“AIGC第一股”出门问问:敢问路在何方?
出门问问资讯
2024-04-26 10:45:31
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来源:金融投资报


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  金融投资报记者贺梦璐

  当AIGC(生成式人工智能)成为全球瞩目的风口,出门问问有限公司(以下简称:出门问问)顺势而为,积极拥抱资本市场。

  4月24日,出门问问(02438.HK)正式登陆港交所,完成了从“明星公司”至“AIGC第一股”的华丽蝶变。其穿越AI发展周期,最终叩响资本的大门,但上市首日却遭遇破发,引发业内人士对其未来之路的担忧。

上市首日即破发

  招股书显示,出门问问是一家以生成式AI与语音交互技术为核心业务的AI公司。灼识咨询行业报告显示,以2022年的收入计算,出门问问在中国的AI语音技术及自然语言处理软件解决方案领域排名第三,市场份额为1.4%;2022年,在中国其他市场参与者中,出门问问AIGC解决方案获得的收入最多。

  显然,出门问问犹如国内AIGC领域的“尖子生”,在该领域的市场地位不言而喻。

  因此,投资者对“AIGC第一股”也表现出了浓厚的兴趣。出门问问公布的配发结果显示,其全球发售8456.8万股股份,公开发售4228.4万股股份,其中,公开发售获117.39倍认购。

  但出乎意料的是,上市前认购超百倍的出门问问,却难逃上市首日破发的命运。

  4月24日,出门问问以2.98港元/股开盘,较3.8港元/股的发行价跌幅超21%,上市即破发。截至上市首日,以3.68港元/股报收,跌幅3.16%。4月25日,出门问问开盘大涨,盘中涨幅一度超过8%至3.99港元,创上市新高。午后股价震荡回落,报收3.36港元/股,下跌8.7%。

  金融投资报记者注意到,认购的热情与首日的破发,二者看似矛盾,实则表达了资本市场对出门问问所持的两种态度,既有对其未来成长性的期待,也有对其盈利能力的担忧。

布局AIGC细分市场

  招股书显示,2021年至2023年,出门问问的收入分别为3.97亿元、5.02亿元和5.07亿元,毛利分别为1.49亿元、3.36亿元和3.26亿元。

据招股说明书

  值得一提的是,出门问问共有两条主要业务主线为其“造血”,分别为AI软件解决方案、智能设备及其他配件。

  其中,来自AI软件解决方案的收入在近年急剧增长。招股书显示,相关板块从2021年的0.60亿元增长至2023年的3.43亿元,年复合增长率达140%,收入占比也从2021年的15%攀升至2023年的67.7%。

  出门问问的AI软件解决方案由两方面构成,分别为AIGC解决方案与AI企业解决方案。招股书显示,其AIGC解决方案在2021年至2023年的收入分别为682.2万元、3985.7万元和1.18亿元,年复合增长率超300%。AI企业解决方案主要围绕语音交互展开。比如面向汽车类客户的车载AI助手,以及面向金融、TMT类客户的智能语音客服和嵌入式AI软件服务等。

  有业内人士表示,出门问问身处AI大产业的AIGC细分市场,具有较高的成长性。灼识咨询报告显示,中国AIGC市场的市场规模已由2020年的1亿元增至2022年的4亿元,预计市场规模于2027年将达到326亿元。

记者手记

是抢占风口还是急于“输血”?

  谈及AI企业为何集体IPO,业内人士分析称,除了是一张闪亮的名片外,AI行业研发投入成本高企,通过IPO募集资金的意愿相对迫切。

  由此,出门问问本次IPO募集所得资金将大量用于AI相关研发投入。

  招股书显示,出门问问所募资金的44.3%,将用于持续提高建模技术,以进行模型训练;所募资金的35.7%,将在未来三年用于解决方案开发及营销。此外,所募资金还将用于寻求战略联盟、投资及收购等。

  金融投资报记者注意到,出门问问称得上是资本市场的“高级玩家”。公开信息显示,成立至今,出门问问共完成七轮融资,累计融资超过2.55亿美元,背后站着红杉资本、真格基金、谷歌、圆美光电、歌尔声学等一众明星资本。

  不难发现的是,从多轮融资到辗转上市,对于一家打着“AIGC”和“大模型”旗号的科技公司来说,及时地补充现金流显得至关重要。

  在细分赛道上,涌入的新玩家日渐增多且实力强劲,或对出门问问来说,外部环境已发生变化。相关数据显示,去年AIGC领域投资事件共有201件,投资金额超1654亿元,而被称作“新AI四小龙”的智谱、月之暗面、MiniMax和百川智能,在今年频获资本青睐,融资规模均已远超出门问问。

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