2017-12-14 买入 评级机构:瑞银

瑞银发表报告表示，由於内地电力行业盈利能力大幅下滑，债务水平及坏账风险不断上升
，以及需求增长疲软，预料电力板块将进行类似煤炭及钢铁行业於2016至2017年的供给侧改革
。
该行认为，内地电力行业若成功进行任何改革，电力企业产能利用率及相关补贴将提高。
该行短期看好燃煤电力公司，因煤价下跌及补贴上升，相信股价将反弹。中期而言则看好风力发电公司，因回报及增长较高(股本回报率达13%，燃煤则约10%)。
瑞银指，现时中资电力股估值贴近历史低位，行业首选华润电力(00836.HK)及龙源电力(0
0916.HK)。该行上调对华润电力目标价由17.5元升至20元，此按现金流折现率作估值，相当预
测明年市账率1.2倍，维持「买入」投资评级：该行维持龙源电力「买入」投资评级目标价7.5
元。
该行称，上调华能电力(00902.HK)目标价由6.3元升至7元，维持「买入」投资评级；该行
下调对中国电力(02380.HK)目标价由3.08元降至2.6元，维持「买入」投资评级；该行下调对
大唐发电(00991.HK)评级，由原来「中性」升至「买入」，指公司下行风险已反映在股价之上
，但将目标价由2.9元微降至2.8元。