8月25日，都市丽人（中国）控股有限公司（以下简称“都市丽人”）发布2023年中期业绩。期内，都市丽人实现营业收入13.68亿元，同比减少15.49%；实现净利润2613万元，同比增长158.12%。截至8月25日收盘，都市丽人报收0.355港元/股，市值约8亿元。

　　优化订货制度，毛利率提升至47.4%

　　对于上半年增利未增收的情况，都市丽人方面表示有四个方面的影响因素：公司自营店的销售业绩改善及联营店的数量增加；2022年下半年起，公司终止了加盟店内寄卖的安排；将公司订货逐渐由期货制转为现货制；此外，还有处于调整阶段的电子商务业务的影响。

　　具体到营收表现来看，上半年，都市丽人的自营/联营店铺销售收入同比增长15%至6.23亿元，加盟商销售收入、电子商务收入分别同比下降6%、25%至4.47亿元、2.5亿元，来自加盟店内寄售收入则由上年同期的2.17亿元直接减至0元。

　　虽然中期营收表现有所震荡，但在都市丽人董事长兼CEO郑耀南看来，都市丽人从去年开始的全面改革在今年上半年已有一定的成果和效应显现。除净利润持续改善外，毛利率也呈现整体上升趋势，同比增加0.8个百分点至47.4%。

　　郑耀南认为，这其中很大原因是公司对供应链的整合，将以前一年四次的订货会改为一年两次，且只允许客户订购60%的货品，剩下40%的货品需要根据当季的销售随时补货。将期货转成现货，虽然让都市丽人经历了短暂的阵痛期，“但过去半年不再压货的加盟商毛利率达到了46%以上，2023年初夏商品售罄率提升了7%，折扣率减少了3%，这些变化都对净利润产生了影响。”

　　都市丽人订货制度的改变也很大程度上对其库存管理进行了优化。今年上半年末的存货金额较上年年末减少了22%至5.5亿元。郑耀南在线上业绩报告会上表示：“我们现在老货变得比较少了，预计再有一年时间，都市丽人的老货可清理得差不多。”

　　回归开拓下沉市场

　　1999年创立的都市丽人，经过十余年布局打拼后叩响港交所的大门，成为“中国内地内衣第一股”。而在2015年的高光时刻之后，都市丽人开始直面快速扩张带来的“反噬”。为扭转业绩下滑，都市丽人在2019年开启了“二次创业”。2021年下半年，都市丽人创始人郑耀南回归一线管理层，开启了新阶段的变革。

　　带领团队深入一线的市场调研后，郑耀南将都市丽人的核心竞争力定位为“好而不贵”，同时瞄准大众市场，要做“内衣界的优衣库”。在他看来，要实现这一目标，都市丽人做好两件事情即可。第一件事，就是做出上身效果好、舒适又有型的“好”内衣。为此，都市丽人数年累积了3200万亚洲女性胸型数据库，创办了国内领先的研发实验室，同时累计获得516项专利。第二件事是让好产品价格亲民，在整合供应链，规模集采好面料，把高档面料做成亲民价格后，都市丽人还采用了好而不贵的定价策略，其产品主力价格为79元至179元。

　　此外，新京报贝壳财经记者发现，都市丽人将其目标市场从之前要发力的一二线城市重新回落至三四五线城市。“整个中国内衣市场规模约有2000亿，其中400亿是高端内衣市场，1600亿是大众市场，而中国的人口结构决定，超7亿人口的县城以上存在一个广阔的市场空间。”郑耀南表示。

　　聚焦下沉市场的都市丽人，今年上半年招商签约门店数量创历史新高，达800家门店，同比增长243%；新开门店超400家，同比增长94%；上半年公司门店净增长160家，关店幅度大幅减少。郑耀南还透露，对县城和地级市为代表的下沉市场的打造是都市丽人未来三年重要的战略发展方向。

　　“我们的下沉市场打法是从县城逐步往地级市，再往省会城市方向前进。”郑耀南表示，预计今年下半年在下沉市场再开四百到五百家门店。