在国内重要会议临近的时间窗口，叠加AI应用、自主可控方向催化不断，本周市场交投重新活跃，各类题材板块纷纷大涨，做多情绪回暖也刺激指数持续反弹。本周，A股三大股指全部收涨，每经品牌100指数也周涨2.07%，表现抢眼。在主题投资相对活跃的背景下，政策端加力推动的领域，或成为未来行情发展的主要方向。

　　每经品牌100指数周涨幅环比扩大

　　本周大盘震荡上扬，三大指数集体收涨，截至12月6日收盘，上证指数周涨2.33%，报收于3404.08点，深证成指周涨1.69%，报收于10791点，创业板指和科创50指数则分别上涨1.94%和0.7%，而每经品牌100指数本周涨幅达到2.07%，收于989.8点，周涨幅环比扩大，重新靠近千点大关。

　　从国内环境来看，11月PMI延续回升，连续2个月处于扩张区间，各分项也普遍回升，尤其是代表需求端的新订单指数连续两月改善。此外，近期地产领域价格信号局部好转，规模以上工业企业利润降幅明显收窄，预计后续经济景气度持续修复，四季度GDP或将升至5%上方。

　　海外方面，国际政策局势近期不断变化，美联储降息预期有所反复，美元走强，人民币汇率承压，中美摩擦有所增多。

　　政策面上，本周，央行行长在2024中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会上表示，明年央行将继续坚持支持性的货币政策立场、加大逆周期调控力度，意味着2025年国内宏观流动性仍将维持偏松状态。另外，央行行长明确表示，将重点加强对科技创新、消费金融等领域的支持力度，促进房地产和资本市场平稳发展，意味着明年房地产、资本市场仍将是货币政策支持的重点，促进房地产止跌回稳与活跃资本市场的增量举措仍旧可期；与此同时，科技、消费等领域也将获得货币政策的重点支持。

　　随着一揽子增量政策叠加“两重”“两新”政策生效，12月经济形势有望继续向好，企业盈利有望继续修复。12月即将召开的中央经济工作会议和政治局会议有望对下一阶段政策进行部署，增量政策落地预期有望升温，进一步提振市场情绪，大盘有望在震荡中继续向上演绎。

　　港股整体表现强势

　　从本周每经品牌100指数表现来看，港股市场整体反弹幅度较大，其中，广汽集团和绿地控股本周涨幅分别达到9.5%和8.62%，而小米集团、上海电气、厦门象屿以及农夫山泉周涨幅也均超过7%，而中信银行、吉利汽车、网易、中国太保以及中国财险周涨幅则超过5%。

　　周市值增长方面，腾讯控股本周市值增长高达1353.31亿元，市值增长幅度较大，建设银行和工商银行周市值增长则分别为725.03亿元和605.89亿元，小米集团和中国石油周市值增长也全都超过500亿元。

　　资料显示，作为合资品牌龙头，广汽集团近期围绕自主品牌管理模式及组织机构启动重大改革，以加快全集团转型调整、实现持续健康高质量发展。出口方面，广汽拓展整车出口，第二代AIONV全球同步下线，多款车型登陆中亚、东南亚、非洲、美洲等多个重点国家和地区，标志着广汽集团进入新的全球增长期。

　　同时，广汽还加快推动在东南亚等重点市场的本地化生产，印尼工厂预计明年初建成投产。因此，广汽集团在自主战略改革和出口加速的背景下，有望尽快走出经营周期拐点。

　　小米集团是一家以智能手机、智能硬件和IoT平台为核心的消费电子及智能制造公司，2021年公司开始布局智能电动车业务，2024上半年公司智能电动车开始交付，人车家全生态战略逐步完成。该公司智能手机业务受益AI换机潮以及高端化带来的盈利能力增强，若智能电动汽车业务交付顺利，新业务板块进展顺利将为其带来业绩增长。

　　另外，腾讯控股是全球互联网企业龙头，也是国内游戏行业的龙头企业，有望充分受益于游戏行业的持续发展。同时公司积极推进视频号业务，带动在线广告收入增长迅速。

　　中概互联ETF反弹明显

　　除了个股投资价值凸显外，与中概互联网行业相关ETF同样值得关注，比如中概互联ETF（513220）、中概互联网ETF（159607）和中概互联ETF（159605），上述三只ETF本周均实现上涨。

　　从投资逻辑来看，伴随互联网板块三季报落幕，互联网巨头的经营韧性持续得到印证：微观层面，腾讯的广告业务持续增加份额，游戏业务快速增长；美团到店到家场景的打通，外卖业务和本地生活业务盈利能力同比去年持续改善；电商板块整体竞争较激烈，但受益于以旧换新政策的刺激，京东表现出较好业绩。

　　往远看，互联网巨头今年以来转向高质量发展的整体策略将贯穿2025年，行业从强监管阶段逐步走向规范化发展，同时各大平台和生态间的互联互通，将满足更广泛消费者的需求，长期对各平台的收入利润增长都将有正向促进作用。11月以来，港股互联网板块经历明显调整，当前板块个股估值，整体重回高胜率的布局区间。

　　据了解，中概互联ETF（513220）追踪的是中证全球中国互联网指数，该指数从全球上市的中国内地公司证券中选取市值较大的30只互联网公司证券作为指数样本，以反映全球上市中国互联网公司证券的整体表现。指数主要聚焦于互联网龙头公司，符合互联网行业“强者恒强”的发展趋势。该指数成分股集中度较高，且权重股当前的基本面情况均较为良好，业绩表现普遍优于市场预期。同时，互联网企业纷纷根据自身经营状况和费用结构，通过主动的降本增效，实现主营业务的聚焦和精细化经营。

中证全球中国互联网指数主要权重股

　　从中证全球中国互联网指数成分股来看，阿里巴巴、腾讯控股、美团、拼多多、小米集团以及京东集团权重占比达超60%，而上述公司也均是每经品牌100指数成分股，具有覆盖投资意义。

　　中概互联网ETF（159607）和中概互联ETF（159605）则追踪的是中证海外中国互联网30指数，该指数选取海外交易所上市的30家中国互联网企业作为样本股，以反映在海外交易所上市知名中国互联网企业的投资机会。

中证海外中国互联网30指数主要权重股