以收盘价10港元/股、25亿总股本计算，碧桂园服务的上市首日的市值达250亿港元。

　　6月19日上午9时30分，伴随着一声清脆的锣鸣声，碧桂园服务正式在港交所主板挂牌上市。

　　值得注意的是，随着碧桂园服务正式挂牌交易，港股物业服务板块的最高市值记录再次被刷新。

　　以收盘价10港元/股、25亿总股本计算，碧桂园服务的上市首日的市值达250亿港元。

　　业绩成长的“必然性”

　　在业内人士看来，碧桂园分拆物业板块上市可以理解为行业发展到新阶段的必然结果。

　　在此前中国房地产行业十余年的“黄金发展”阶段，物业管理公司一直是房地产开发商的配角。

　　华创证券研究报告显示，由于物管公司普遍存在人力密集型、利润率低下的特征，相比于地产开发及销售部门，物管公司在房企集团内长期处于较为弱势的地位。当前，在行业中具备开发商背景的物业管理公司占比达80%，仅有20%为独立的物业管理企业。

　　然而，在近几年消费升级、存量物业面积持续增长的背景下，物业管理市场成为了开发商们的新赛道。

　　数据显示，截止到2016年末，全国物业管理面积为185.1亿平方米，按照近5年物业管理面积6.7%的平均增速计算，预计2020年全国物管面积可达2.4万亿平米。

　　为了更好的服务住户需求和抢占物业管理服务这一蓝海市场，越来越多的房企选择分拆旗下的物管业务上市，以改善自身的资产流动性及运营效率。

　　“从行业的成长性和资源不断向龙头集中这两点趋势来看，预计碧桂园服务2018年的业绩将会继续增长。”易居研究院智库中心研究总监严跃进对《国际金融报》记者表示。

　　中国指数研究院报告显示，2017年，TOP10物业企业管理面积均值为21588.21万平方米，是百强企业管理面积均值的6.82倍。

　　龙头物管企业不仅在管理规模上远高于市场均值，在利润率方面也存在显著优势。

　　根据全国物业管理协会发布的报告，2016年，百强物管公司住宅平均物业收费为2.24元/平米/月，平均毛利率为20%，而十强企业的平均毛利率可达25%。

　　目前，碧桂园服务稳居中国物业服务百强企业综合实力前三。截至2018年4月30日，公司的合同管理总面积已经扩大到约3.654亿平方米，覆盖超过中国28个省、市及自治区的260多个城市。

　　向多元化结构进一步调整

　　碧桂园服务披露的招股书显示，2015-2017年，公司分别实现营收16.7亿元、23.6亿元以及31.2亿元，2016年及2017年分别同比增长41%、32%。

　　碧桂园服务的毛利率也在持续增长。2015-2017年，碧桂园服务的毛利分别为5.1亿元、8亿元、10.36亿元，同比增幅分别为57%和29.5%。

　　此外，近三年碧桂园服务的净利润表现也十分抢眼，三年分别实现2.2亿元、3.5亿元以及4.4亿元，同比增幅为59%和26%。同时，2017年，碧桂园服务净利润率达到14%。

　　《国际金融报》记者发现，上述良好的业绩除了得益于内生式增长业务，外部业务拓展迅猛也是重要原因之一。

　　招股书显示，碧桂园服务向独立第三方物业开发商提供物业管理服务的合同管理总面积，已从2015年底的770万平方米增加到2017年底的4680万平方米，复合年增长率高达147.4%；且独立第三方物业开发商的合同管理面积占总合同管理面积的比例由2015 年的 4.7%增至2017年14.2%。

　　为实现物业管理组合及收入的多元化，碧桂园服务对记者表示，未来，城市服务是外拓的蓝海，从市场拓展战略的角度，碧桂园将会以多种外拓方式协同发展，将通过全面委托管理、顾问咨询服务、股权合作发展及平台化输出等综合模式，实现快速扩展。