今天很火的新闻：阿里拟在香港纽约双重主要上市！看见这个新闻，有同学再问，这个阿里不是已经在香港和纽约上市过了吗？怎么还要再上市一次？

要弄明白这个，就要先来理清一下阿里19年在香港是怎么上市的。阿里在19年第二次登录港股，采用的是二次上市的方式。

二次上市是什么意思呢？

二次上市意思是，已经在别的地方（美国）上市成功了，然后以存托凭证DR的方式，在新的地方（香港）上市。

可以做一个很简单的比喻，纽交所是一个买卖股票的超市，港交所也是一个买卖股票的超市，以前阿里跟纽交所签订了协议，可以把阿里的股票放在纽交所卖，这个签订协议的时间，就是阿里在美股上市的时候。后来阿里又跟纽交所和港交所沟通，把纽交所的部分股票，再加一些新的股票，放到港交所去卖，纽交所作为一级批发商，港交所依托纽交所，作为二级批发商，也可以来卖阿里的股票！这个就是二次上市。

这个比喻可能不是特别恰当，但是二次上市的股价，都是取决于一次上市的市场价格。阿里在香港上市就是以8：1的比例上市，每一份美国存托股代表八股普通股，也就是说在港股买的阿里，最终（不是实时）按照8：1的比例必须对等美股的阿里股价。

看似没有什么问题，但是去年开始问题来了，大家可能都听说中概股在美股暴跌，原因是按照新规，大部分中概股未来都要退市，那么在港股买的阿里，最终（不是实时）按照8：1的比例必须对等美股的阿里股价。如果阿里在美股退市了，那么在港股二次上市的股票就没得玩了。所以二次上市会受到一次上市地方的影响和约束。

那么为什么阿里之前在港股要采取二次上市的方式呢？主要是因为简单，二次上市难度要求低 ，可操作性强，豁免条款低，所以在一次上市的交易所没有任何风险的时候，二次上市是一个非常简单轻松的操作方法。

双重上市是什么意思呢？

双重上市，就是重新上市的意思，相对来说就跟新上市一样的要求。还是按照之前的比喻，就相当于阿里把在港交所的菜市场的代理层级提升了，提升成了和纽交所一样的一级代理，以后港交所阿里的股价和纽交所阿里的股价，不再是一种依托关系，而是可以单独定价了。就跟大家在永辉超市和物美超市一样，同样的产品，价格可能会不一样。

但是双重上市非常麻烦，目前阿里也只是提出来了，但是是需要按照港交所的要求，重新审计一遍，才能完成二次上市，对比二次上市来说，难度大多了，没有豁免条件，预计2022年底才能完成，所以从时间上来说，就需要4-5个月的时间，可想而知其中的复杂情况。

为什么要双重上市？

首先，是规避风险，因为美股现在的规则非常不利于中概股的生存，今年美股的中概股基本都收到了SEC的“预摘牌”通知。这对于投资者来说是一个大杀器，你会投资要收到退市通知的股票吗？估计大部分投资者都是不愿意的。所以面对这种情况，很多中概股都选择在香港重新上市，实际上已经有超过20只中概股已经通过双重主要上市实现回香港市场，包括知乎(HK:02390)、名创优品(HK:09896)、百济神州（HK:06160）、小鹏汽车（HK:09868）、理想汽车（HK:02015）、和黄医药（HK:00013）、贝壳(HK:02423)等公司，未来也继续会有中概股的公司通过双重上市回归港股。

除了风险，另外就是好处了，重新上市的股价具有单独定价权，所以可以摆脱美股的压力，如果在港股的估值得到提升，就可以反向提升美股的价格，另外双重上市的公司，符合条件的是可以被纳入到沪港通和深港通的！也就是A股投资者可以直接在A股账户买到这些优质的股票，对于提升估值来说也是一个非常不错的方法。

当然，除了这些公司之外，其实港交所会随着很多的中概股加入，也会得到更多的空间，纳入更多优质股，也会使香港交易所(HK:00388)更加优秀。

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