一家在港股“默默无闻”的水泥企业却在临近收盘的短短的5分钟之内突然暴跌99.04%。4月9日，中国天瑞水泥（01252.HK）尾盘闪崩，股价从5.1港元/股跌至0.048港元/股，总市值则是从140亿港元左右跌至1.4亿港元。

　　随后，天瑞水泥方面回应《华夏时报》记者表示，公司平时交易很少，公司经营正常，少数工厂停工是因为要错峰生产。值得关注的是，“天瑞系”的执掌人李留法及其家族曾是河南首富，在资本市场上手段“强硬”，曾发生关联交易以及以“野蛮人”的角色参与山水水泥的股权斗争。消息人士对记者表示，此次或许因为股东质押被券商强平。

　　或因股东质押被强平

　　这一突发现象让中国天瑞水泥有些措手不及。4月10日早间，中国天瑞水泥发布停牌公告，表示于4月10日起短暂停止买卖，以待刊发有关公司内部消息的公告。4月11日上午，天瑞水泥方面回应《华夏时报》记者：“我们会尽快发布公告，请再给我们一些时间。”

　　公开资料显示，中国天瑞水泥在港交所上市，旗下拥有天瑞水泥，后者成立于2000年，主要从事石灰岩开采利用和熟料、水泥、建筑骨料等建材产品的生产和销售，是河南省及辽宁省领先的熟料水泥生产商，也是国家重点支持的12家全国性大型水泥企业之一。

　　记者注意到，一直以来，中国天瑞水泥的股价走势都比较平稳。那么，此次究竟为何会出现暴跌的情况。消息人士对《华夏时报》记者表示：“公司平时交易很少，这次可能是有股东的质押被券商强平了。”

　　“这种情况比较少见。港股没有涨跌幅的显示，所以可能会出现类似情况。去年年底，奇士达和今年4月份浩森金融科技都出现过跌幅超过90%的情况。”4月10日，一位券商行业内部人士向《华夏时报》记者分析表示。

　　值得关注的是，此前较长一段时间，中国天瑞水泥的成交量都比较低，月度最高成交量也不过4500万股左右。但在4月9日，中国天瑞水泥的成交量猛增至2.8亿股，换手率增加至9.57%。

　　否认停工传闻

　　在股价闪崩事件发生之后，中国天瑞水泥一时间站在了风口浪尖之上。有消息称，郑州天瑞水泥厂“都已经停工了”。对此，天瑞水泥方面对《华夏时报》记者表示：“个别工厂停工是为了响应错峰生产的要求，不是因为经营问题停工。”

　　近年来，水泥行业存在产能过剩的问题，错峰生产成为减缓产能过剩的主要手段之一。受国内需求不足的影响，水泥企业加速出海来释放需求也成了新常态。天风证券在研报中指出，2023年我国水泥出海速度明显加快，主要因国内需求拐点已现，产能过剩压力持续加大，盈利中枢不断下移倒逼具备扩张实力的头部企业加快出海步伐。

　　行业头部企业塔牌集团方面也表示，行业错峰生产执行难度越来越大，但没有比错峰生产更好的办法来缓解产能过剩的问题，水泥企业要继续坚定执行错峰生产。

　　那么，何为错峰生产，每次错峰生产要执行多长时间？《华夏时报》记者了解到，去年11月15日，河南、山东、河北等水泥生产开始进入冬季错峰停产状态。其中，河北省要求全省61家水泥熟料生产企业开展错峰生产，冀东北区域行业自律自救错峰生产长达200天。

　　2023年净利亏损6.3亿元

　　《华夏时报》记者注意到，或因水泥行业整体下行的影响，中国天瑞水泥2023年的业绩表现欠佳。数据显示，2023年，中国天瑞水泥营业收入为78.9亿元，同比减少约28%；净利亏损则为6.34亿元，2022年则盈利5.39亿元。此外，2023年，中国天瑞水泥的毛利同比下跌40%，为16.29亿元。

　　对于天瑞水泥而言，其自身的灵魂人物是李留法。资料显示，中国天瑞水泥的第一大股东为煜阔有限公司，其实际控制人是李留法，也是天瑞集团的董事长。李留法是经济领域里的传奇人物，多次成功嗅到商机。

　　1957年，李留法出生于河南临汝镇的一个贫困家庭，在1980年被保送至河南大学中文系。1985年，在改革大潮中，李留法辞去了临汝第二化肥厂的“铁饭碗”工作，与5户亲朋好友一起组建了农民股份制合作企业，汝州市铸钢厂。

　　李留法关注到经济发展的态势，生产内燃机电机机壳，该产品一度占领了市场70%的份额。1985年至2010年，李留法执掌的天瑞集团从小铸钢厂发展为集铸造、建材、能源、旅游等为一体的民营企业集团。依靠多个产业，李留法及其家族曾在2011年、2012年蝉联河南首富。

　　值得关注的是，天瑞集团被称擅长“资本运作”。2006年，原为三门峡铝厂的天元铝业被天瑞集团纳入囊中。随后，天元铝业开始再融资，并与天瑞集团产生关联交易，一些天瑞集团接近被淘汰的资产被天元铝业买下。最终，天元铝业的结局则是停产退市，为处于负债状态并实际为空壳的上市公司。

　　此外，中国天瑞水泥则在山水水泥“内斗”之时，在二级市场上疯狂买入山水水泥的股票，一举成为山水水泥的第一大股东，被认为是“野蛮人入侵”，想要抢夺山水水泥的控制权。这一事件发生在2015年。2015年底，李留法天瑞集团终于成功改组了董事会，并在2016年初实际接管了山水水泥的运营，“野蛮人”入侵成功。

　　天元铝业退市以及夺权山水水泥事件成为了李留法人生中浓墨重彩的两笔。如今，李留法渐退幕后，二代逐渐上场。山水水泥事件之后，这位河南前首富在资本市场收敛了锋芒，中国天瑞水泥也只是关注企业和经营本身、4月9日的突发砸盘则是再度卷起波澜。