1月20日，上市不足两年的开元酒店宣布收到私有化要约，待落实后将从港交所退市。据公告，开元酒店H股总价约为10.01亿港元，内资股要约总价为3.94亿元。要约人背后为红杉资本和欧翎资本。开元酒店方面表示，退市将为开元酒店提供灵活性，以追求对上市公司而言可能不可行的某些战略选择。在业内人士看来，本次开元酒店获私有化要约的主要原因之一便在于股价不如意。

　　开元酒店获私有化要约，H股要约价每股18.15港元

　　1月20日，浙江开元酒店管理股份有限公司(以下简称“开元酒店”)发布联合公告，宣布公司董事会已于1月18日收到要约人Kunpeng Asia Limited函件，表示在满足先决条件的前提下，要约人将根据收购守则对H股和内资股提出自愿有条件要约。若此举落实，将导致开元酒店退市。

　　资料显示，开元酒店主要从事中高端连锁酒店的经营及管理，旗下拥有开元名都、开元度假村、开元大酒店等14个酒店品牌，于2019年3月登陆港交所。要约人Kunpeng Asia Limited为一家在香港注册成立的有限责任公司，由BidCo全资所有。要约人一致行动人包括陈氏集团、开汇泰亨、OC Hotels、NC Hotels Investment、鸥翎铂卉和携程香港等。

　　截至本公告日，要约人及一致行动人共持有开元酒店81.14%股份。待认购期权交割后，要约人及一致行动人将持股100%。其中，要约人持股由无增至42.4%，陈氏集团持股由44.88%降至28.21%，同程艺龙控股有限公司等股东退出，携程香港仍持股5.3%。

　　据公告，H股要约将由瑞银代表要约人提出，要约总价约为10.01亿港元，价格为每股18.15港元，较最后一个交易日14.56港元/股的收盘价溢价约24.7%，较2019年3月全球发售的发售价溢价约10%，较2020年6月30日的每股股份未经审核综合资产净值溢价约203.7%。内资股要约总价为3.94亿元，价格为15.18元/股。

　　开元酒店方面表示，完成要约后，要约人拟继续经营集团现有业务，也不计划对集团现有业务营运作出任何重大变动。目前，开元酒店已向联交所申请自1月21日起恢复股票交易。

　　股价疲软、发展速度缓慢，新投资者入局能否破解怪圈？

　　在业内人士看来，开元酒店不如意的股价是导致其计划退市的原因之一。而公告中也提及，本次要约系出于投资变现的考虑。

　　据公告，本次H股要约将为相关股东提供相对于现行股价更具吸引力的溢价变现机会。在截至最后交易日的60个交易日内，开元酒店H股的平均每日成交量约为2.9万股，仅占已发行H股的约0.04%，交易流动性相对较低，股东难以进行大量二级市场出售。

　　同时，开元酒店方面表示，新冠肺炎疫情的暴发，导致开元酒店各级别酒店的入住率和日均房价显著下降。鉴于集团前景和未来财务状况的不确定性，投资者对集团的投资回报可能会有不同的期望和要求，从长远来看可能与集团的发展计划有所不同。退市将为开元酒店提供灵活性，以追求对上市公司而言可能不可行的某些战略选择，包括其追求业务计划并提高经营业绩的能力，而无需关注短期市场反应。

　　华美顾问机构首席知识官、高级经济师赵焕焱表示，本次向开元酒店提出私有化要约，主要原因便是股价不如意。自2019年3月上市以来，开元酒店股价始终未能突破20港元/股。去年5月4日，开元酒店股价一度达到12.06港元/股的最低点。截至1月14日收盘，开元酒店报14.56港元/股，跌0.41%。而股价之所以表现疲软，“一是由于开元酒店系传统产业，二是由于规模发展不快。”赵焕焱表示。

　　据悉，开元酒店上市的主要目的便是募资用于酒店发展扩张。招股书显示，开元酒店拟将全球发售所得款项净额中的25%用于发展高档商务及度假酒店，将35%用于发展中档酒店。截至去年6月30日，开元酒店共有261家在营酒店，客房数量约5.27万间。然而，相较于其他本土酒店集团，比如超6000家在营酒店的华住、超4000家酒店的首旅酒店等，开元酒店规模仍待发展。在业内人士看来，这也从另一层面导致开元酒店发展陷入怪圈，即为扩张上市融资，但规模发展缓慢导致股价疲软，进而影响融资进程，最终再度牵连发展速度。

　　受疫情影响，去年上半年开元酒店实现收入5.44亿元，上年同期为9.05亿元；净利润-9065.5万元，上年同期为8092.5万元。退市后，开元酒店未来发展走向引人关注。赵焕焱表示，在退市后，新投资者的入局或将为开元酒店打开新局面。

　　据公告，本次要约人为BidCo全资子公司，截至本公告日，BidCo由Ocean Link(欧翎资本)全资所有。待Sequoia China(红杉资本中国基金)和欧翎资本分别支付10.31亿港元、4.8亿港元的承诺投资额后，红杉资本中国基金和欧翎资本将分别拥有BidCo的68%和32%股权。在认购期权交割后，要约人Kunpeng Asia Limited将持有开元酒店42.4%的股权。

　　公告透露，开元酒店退市后将迎来更多的“选择空间”，而红杉资本和欧翎资本又将给开元酒店带来怎样的影响？本报将持续关注。