中金15日发表研究报告指出，基于对华晨宝马盈利能力更加保守的预测，分别下调华晨中国(01114.HK)2018年及2019年盈利预测8.3%、8.0%至58亿、63亿元人民币，维持其“中性”评级，下调目标价17.4%至9.5港元。

　　中金指出，华晨中国出售合营25%股权予宝马一事，交易价格较华晨宝马市值存在约10%的溢价，由于宝马将成为华晨宝马的控股股东，因此这样的溢价是必要的。未来中国汽车市场对德国和日本汽车制造商将更具吸引力，随着外国汽车制造商的持股上限从2022年起取消，越来越多的全球汽车制造商将从中国工厂出口汽车。当前中国乃至全球的豪华品牌市场竞争加剧，宝马的盈利前景面临不小的压力，从竞争对手来看，奥迪近期强势复苏，雷克萨斯也出现强劲增长，豪华车市场已经成为主流汽车制造商争夺的重要市场。此外，宝马的产品设计和新品定价上仍存在较大提升空间，这些都加剧了宝马的压力。

（文章来源：中国证券报）