$联想控股(03396)$ 浅析联控走势为什么那么熊。
其实这个问题一直困扰着我，毕竟我联控仓位极重，虽说本着价值投资理念投了联控，但又改不了看K线的毛病，每次看到联控，心里很难受。
现把个人认为联控远弱于大盘原因总结如下，因为身在其中，难免有主观判断
1.从联想控股成立动因上找，不难看出，联控是为联想集团未来行稳致远保驾护航而成立的，因为科技股不可变因素多，而且要大胆试错，这些背后必须要有足够的财力支援才行。所以联控投资了多个行业，这些行业有个特点：轻资产，现金流都很好，而且在可见的未不会被科技进步所淘汰。企业投资多了优点是业绩稳了，但也带来了诸多缺陷：
1)行业多，不好估值。2)行业多，业绩很难高速增长。前几年联想集团业绩滑坡情况下，开始时由联控地产板块撑起了联想全片天（我们这里只谈联控核心资产投资，因财务投资不可控因素多，暂不谈，但必须承认，联想财务投资是联控的核心竞争力！），后来联控认为地产未来发展不可持续性，在高峰期主动拔离地产，业绩成长责任就落到金融板块的头上。今年又因国家金融政策对金融服务业不利，金融板块利润又直线下降，好做其它板块业绩上来，冲抵了金融版块的业绩下滑，保证了中期业绩的稳定性，说实在的，联控也想高速发展，但板块间你上我下很大程度上冲抵了业绩增量。3)投资项目多了，必然有些项目会失败，还有投向了一些低效项目，这也冲抵了部公司分利润和资源（如之前的酒业集团；云农场；拜博口腔；保险和苏州信托等等低效项，。。。）4)行业多了，虽说增加了彼此协同性，但也极大的考验了管理半径和管理层的执行能力，所以企业的绩效也很难快速提升。大家想想，A股有几千家上市公司，真正能管控好自己企业的占比是那么的少。更不要说跨行业多元化经营了。所以，在此，我要为联控管理层超级执行力喝彩！
2.从二级市场抄作层面上分析，因为联控表象上从市盈率和市净率看都很低，极为获得大众青睐，筹码在低位沉静，大资金对它兴趣不大，低位吸货困难，高位出货也很困难（企业业绩跟不上）。
我谈下对联控的操作思路吧，联控会随着时间的推移，公司的人才战略，优秀中层管理人员增加会增强联控的管理半径；双轮驱动优势会促进联控旗下的各企业间优进劣出；联控所投几个行业会随祖国的强大富强更有活力；企业每年递增的分红会使联控更有价值（不要期望短期分红会超预期）。
集以上常识和预期确认操作思路：联想底部会逐渐抬高，可以大波段操作，宜结合大盘顺势而为，理由是联控的股权投资会在牛熊中放大效应极为明显。愿联控的股友多赚钱。