热门:乐视网吧 中兴通讯吧 中弘股份吧
中芯国际吧
发表于 2018-05-30 09:45:30 股吧网页版
中芯国际,晶圆代工潜在第二龙头 查看PDF原文

研报日期:2018-05-30

  中芯国际(00981)

  首次覆盖,给予增持评级,目标价16.76港元。我们预计公司2018-2020年EPS为0.27、0.48、1.04港元,给予公司2018年35倍PE,目标价16.76港元。

  晶圆代工市场是优良雪道,兼具大体量和优成长。2017年全球晶圆代工行业实现总营收573亿美元,同比增长7.1%。随着物联网、汽车电子、HPC等新兴需求增长,我们认为晶圆代工市场将持续增长。

  中芯国际可能成长为晶圆代工第二巨头。当前台积电一家独大的产业格局存在被打破的可能性;出现第二巨头、打破先进制程垄断是契合客户利益诉求的变化;中国大陆承接半导体产业转移带来了绝佳的发展大环境,集成电路国产化的国家战略则带来了有力的政策扶持;中芯国际积极布局顶尖制程锁定了晶圆代工核心竞争力,公司媲美台积电的产业链上下游布局奠定了综合竞争力基础。

  公司业绩企稳回升走出低谷,未来转型蜕变可期。公司的营收、毛利率、产能利用率三大指标在2018年第一季度持续回升,我们认为公司已经走出2017年下半年的业绩低估。通过比较中芯国际和京东方,参考京东方的成功轨迹,我们认为中芯国际在大基金支持下会保持高水平的研发投入,在追赶国际先进的征途上风雨无阻。

  成熟制程及其多样化应用平台对于公司中短期业绩起到有力支撑。公司同样注重成熟制程和客制化应用。公司2017年在CIS和NORFlash应用上的营收大幅增长70%,在NANDFlash、BCD、电源管理和物联网应用上也有积极布局,成熟制程成为稳定业绩的压舱石。

  风险提示。14nm及以下先进产能研发进度不及预期;竞争对手存在潜在的扩产及降价等竞争行为;客户导入不及预期可能造成产能利用率下降,拖累公司业绩增长。[国泰君安]
[点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
发表于 2018-05-30 10:20:28
年底到16
发表于 2018-05-30 12:20:59
现在第几,比第二第三差几代。
发表于 2018-05-30 12:37:39
期待17块
发表于 2018-05-30 13:12:19
纯粹是看好梁博士
发表于 2018-05-30 21:42:08
明年15
发表于 2018-05-31 15:06:17
技术比华虹先进,为什么没华虹赚钱
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出 | 发表新主题
提示:用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《跟帖评论自律管理承诺书》

研报日期:2018-05-30

  中芯国际(00981)

  首次覆盖,给予增持评级,目标价16.76港元。我们预计公司2018-2020年EPS为0.27、0.48、1.04港元,给予公司2018年35倍PE,目标价16.76港元。

  晶圆代工市场是优良雪道,兼具大体量和优成长。2017年全球晶圆代工行业实现总营收573亿美元,同比增长7.1%。随着物联网、汽车电子、HPC等新兴需求增长,我们认为晶圆代工市场将持续增长。

  中芯国际可能成长为晶圆代工第二巨头。当前台积电一家独大的产业格局存在被打破的可能性;出现第二巨头、打破先进制程垄断是契合客户利益诉求的变化;中国大陆承接半导体产业转移带来了绝佳的发展大环境,集成电路国产化的国家战略则带来了有力的政策扶持;中芯国际积极布局顶尖制程锁定了晶圆代工核心竞争力,公司媲美台积电的产业链上下游布局奠定了综合竞争力基础。

  公司业绩企稳回升走出低谷,未来转型蜕变可期。公司的营收、毛利率、产能利用率三大指标在2018年第一季度持续回升,我们认为公司已经走出2017年下半年的业绩低估。通过比较中芯国际和京东方,参考京东方的成功轨迹,我们认为中芯国际在大基金支持下会保持高水平的研发投入,在追赶国际先进的征途上风雨无阻。

  成熟制程及其多样化应用平台对于公司中短期业绩起到有力支撑。公司同样注重成熟制程和客制化应用。公司2017年在CIS和NORFlash应用上的营收大幅增长70%,在NANDFlash、BCD、电源管理和物联网应用上也有积极布局,成熟制程成为稳定业绩的压舱石。

  风险提示。14nm及以下先进产能研发进度不及预期;竞争对手存在潜在的扩产及降价等竞争行为;客户导入不及预期可能造成产能利用率下降,拖累公司业绩增长。[国泰君安]
[点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
东方财富

扫一扫下载APP
天天基金

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099