今年以来，为提高资本实力，保险业已形成一波增资潮。不过，一家险企一次性增资近百亿港元的情况实属少见。

　　近日，中国太平保险集团有限责任公司（以下简称“中国太平”）发布公告称，控股子公司中国太平保险控股有限公司（以下简称“中国太平控股”，00966.HK）向其控股子公司中国太平人寿保险（香港）有限公司（以下简称“太寿香港”）增资95.20亿港元。据公告统计，此次是太寿香港成立近十年以来获得的最大一笔增资项目。

　　同时，中国太平控股旗下太平财产保险有限公司（以下简称“太平财险”）也增资5亿元，将注册股本由 71.7亿元提升为76.7亿元。近两年，中国太平密集向旗下境内外多家子公司增资，合计增资金额已超过200亿港元。

　　这一系列增资背后有哪些原因？折射出中国太平哪些发展意图？

　　一次性出手95.20亿港元

　　公开资料显示，太寿香港于2015年注册成立，主要业务为中国香港地区的人寿、年金及健康保险。

　　根据公告内容，中国太平与太寿香港签订增资协议，以“现金+股权”方式向太寿香港增资 95.20亿港元，其中：以现金方式增资62亿元（港币7.84 亿元、美元6.95 亿元，均已缴付至太寿香港账户）；以中国太平全资子公司泽鸿发展有限公司（以下简称“泽鸿发展”）股权增资33.20 亿港元（已完成股权交割）。增资后，太寿香港股本由108亿港元变更为203.20亿元，依旧是中国太平全资子公司。

　　中国太平方面接受《中国经营报》记者采访时表示：“此次为太寿香港增资，主要是为适应香港‘风险为本’资本制度（以下简称‘RBC’）实施，有利于提升太寿香港的资本实力和RBC体系的偿付能力，以更高水平主动适应监管规定的变化，也是中国太平更高水平推动境外业务执行高质量发展战略、深耕大湾区战略的具体举措。中国太平将保持坚定信心和战略定力，使在港子公司主动适应RBC实施，不断做强做优，更好服务港澳民生保障。”

　　中国香港保险业监管局信息显示，该局已于2024年7月1日为香港保险业引入RBC，促进保险公司更有效配置资本并建立审慎的风险文化。

　　根据中国太平控股2024年中期业绩，截至2024年6月30日，太寿香港综合偿付能力充足率为168%，较2023年年末下滑67%。原保费方面，截至2024年6月30日，太寿香港原保费102.35亿元，同比下滑6.1%。

　　针对该制度，中国太平方面进一步对记者表示：“RBC有两大特点，一是资产负债两端均采用全市值口径计量，使得偿付能力对市场利率变化高度敏感，波动率明显加大；二是对各类风险需计提的订明资本（‘订明资本’在香港公司法中指公司在成立时章程中明确规定的资本总额）大幅上升，导致全行业的偿付能力普遍下降。”

　　“另外，自2022年起美联储持续大幅加息，市场利率水平居高不下，境外资本市场波动加剧，对境外寿险公司的资产负债两端都形成较大扰动。太寿香港始终秉持价值投资、稳健投资和长期投资的理念，投资资产以信用评级较高的债券为主。由于境外资本市场的高波动性，RBC偿付能力水平波动率较境内寿险公司有一定增加，但仍在公司风险容忍度范围内。为更好地应对上述挑战，太寿香港加大了价值转型力度，确立了打造最具价值成长的精品寿险公司的发展目标，业务追求规模和价值的平衡增长。同时，通过股东增资进一步加强了公司资本实力和竞争力。”中国太平方面表示。

　　值得一提的是，此前中国太平控股已分别在2022年3月、2023年3月、2023年10月向太寿香港进行增资，合计增资金额达56亿港元。

　　关于多次向太寿香港增资的考量，中国太平方面向记者分析，香港寿险市场长期需求庞大，未来有望取得长足发展。太寿香港是中国太平在香港的重要子公司，集团看好香港寿险市场的未来，向太寿香港增资，是集团进一步拓宽国际化发展格局的重要一环，有利于推动太寿香港增强资本实力。

　　提高境内外多家子公司资本

　　需要注意的是，不仅太寿香港，近两年中国太平旗下境内外多个子公司均已获得增资，如太平金融控股有限公司、中国太平国际有限公司等。

　　今年7月，中国太平公告称获得财政部增资人民币25亿元，拟使用部分资金对中国太平保险集团（香港）有限公司增资24亿港元，用于集团香港偿还对外债务，降低财务杠杆，提升抵御风险能力。

　　10月30日，旗下太平财险将2023年未分配利润人民币5亿元转增实收资本，旨在提高抵御风险能力与市场竞争力。

　　对于近年来推进多个子公司增资的背后逻辑，中国太平方面向记者表示，推进增资来补充资本是中国太平积极响应监管要求、履行社会责任的体现之一，相关因素主要包括以下几点：

　　第一，在保险行业，偿付能力是衡量保险公司稳健经营的重要指标之一，增资有助于提升保险公司的偿付能力充足率，确保其能够履行对客户的承诺，并在面对市场波动、自然灾害等不确定因素时保持稳健运营。

　　第二，随着保险市场的竞争加剧和消费者需求的不断变化，保险公司需要更多资本来支持新产品的研发、市场推广、客户服务提升以及业务渠道的拓展。通过增资，为子公司提供充足的资金支持，能助力其在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现业务的稳定可持续增长。

　　第三，增资有助于中国太平优化子公司的资本结构，降低财务风险。增资还能提升子公司的信用评级，降低融资成本，为未来的业务发展和融资活动创造有利条件。

　　此外，资本实力雄厚的保险公司往往能够吸引更多的客户和业务合作伙伴，中国太平通过增资能够提升子公司的品牌形象和市场地位，进而增强集团整体的市场竞争力和影响力。

　　从行业整体来看，近年来，监管对险企偿付能力充足率的要求持续加强。据《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》（银保监发〔2021〕52号）要求，2022年至2024年为“偿二代”二期工程实行的过渡期，最晚于2025年起全面执行到位，如今距过渡期结束仅剩两个月时间。截至记者发稿，为提高资本实力，今年以来险企已增资与发债合计近千亿元。

　　加大跨境业务布局力度

　　今年，在宏观环境复杂多变、外部压力持续增大的背景下，保险业持续推进经营转型仍旧是第一要务。

　　据采访了解，中国太平制定了“十四五”规划开展经营布局，其中战略核心为“价值导向、高质量发展”；战略方向为“三个坚持”，即坚持立足港澳、深耕大湾区，坚持国际化特色，坚持以更大力度加快境内发展。

　　根据中国太平向记者提供的数据，截至2024年6月末，集团境外机构共计21家，累计承保“一带一路”项目355个。为众多中国公司在中国香港、中国澳门、东南亚、南美洲等地的重点“一带一路”项目提供一揽子保险保障。

　　值得注意的是，在立足香港、深耕粤港澳大湾区基础上，中国太平探索推出了“香港承保、北上养老”模式，寻求业务新增长。

　　记者从业内人士获悉，今年以来，太寿香港已经推出了多款对接内地养老社区的保险产品。对于“北上养老”的跨境运作模式，中国太平方面对记者表示：“香港社会养老民生压力日趋加大，‘港人湾区养老太平方案’是在提供收益可靠、保障全面的保险产品基础上，对接中国太平旗下CCRC持续照料养老社区，形成的一整套保险加跨境医疗、跨境养老的服务方案。客户购买太平人寿（香港）的合资格保单，可获得颐积分，积分可用于兑换中国太平养老社区服务权益。”

　　中国太平官方微信号文章进一步披露称，“港人湾区养老太平方案”将跨境理财、跨境医疗与跨境养老服务整合，客户购买太寿香港的合资格保单，即可享受到中国太平在内地的养老社区服务，并以保单价值直接支付内地养老社区费用。

　　关于香港保单价值直付内地养老社区费用的模式，多位支付行业人士对记者表示，香港与内地分别适用各自独特的金融监管架构，包括保险立法、外汇管制以及跨境资本流动规则，因此确保全流程操作完全契合境内外的法律规定尤为关键。

　　据悉，近年来，中国太平进一步统筹推进保险、投资、生态圈产业协同发展的战略布局，深度布局养老产业投资养老社区，将医康养与保险相融合。

　　中国太平方面向记者表示，截至2024年9月，中国太平养老社区服务网络已覆盖全国25省56市，共计70家，基本完成全国性覆盖目标，已实现“形态上‘重中轻’相结合，布局上‘东南西北中’广覆盖，功能上‘医养、康养、旅养’差异化”的养老社区布局，满足客户多样化、差异化的养老服务需求。

　　值得一提的是，2024年年初，中国太平工作会议提出，要在“转方式、调结构、提质量、增效益上”积极进取，加快推进高质量发展。

　　对于目前转型情况，中国太平方面对记者表示，中国太平各项业务发展稳中有进，价值成长步伐更加稳定，高质量发展取得新突破。

　　具体来看，一是积极转变发展方式。坚持稳中有进、夯实基本盘，不盲目追求规模。二是坚决推进业务转型。境内寿险业务认真贯彻“报行合一”政策要求，通过优化业务结构、夯实渠道经营、强化队伍建设和持续优化成本等举措提升经营质效；境内财险业务坚持精细化管理，持续优化业务结构，深化全成本管理，提高费用投入有效性，巩固提升经营质效，强化承保盈利；境外寿险业务及时优化业务结构，提升价值回报。三是严把发展质量关。推动各机构始终坚持价值导向、以质取胜，坚决摈弃低质无效业务，要求实现业务规模有质量增长。大力强化风险管控，逐步降低存量、严控增量。四是持续改善经营效益。全系统全流程推进降本增效，压降行政成本，优化经营效率，提升投资收益，不断改进净利润等关键指标。