1、创维抢跑OLED,意在占领中高端头部市场,2017年创维OLED电视销量占中国市场OLED销售量总比的46.0%,但忽视价格因素影响的后果,公司整体市场表现略差。国内2018年第一季度4K电视份额为68.7%,较去年同期增长7.2个百分点,OLED电视份额为0.7%,较去年同期增长0.4个百分点,OLED增长相对较慢。
2、创维的存货降价空间相对较小。从2016年3月开始,创维的存货开始较大幅度上涨。以16/17财年数据为例,当年新增近12个亿的存货,其中8个亿为原材料。这些原材料大多是面板价格高企之际买入,在目前原材料价格继续下跌的背景下,降价销售将会导致亏损,不降价销售难以获取市场。17年存货占营收比例:创维15.6%,TCL12.4%,海信9.8%,创维高成本存货相对较多。
3、通过增加账期来提振销售的空间较小。创维应收账款的账期长期保持在100天以上水平,远高于同业。同业竞争对手中,2017年TCL应收账款周转期为50天,海信电器不足26天,远低于创维。
4、创维近两年借助OEM、ODM的轻资产模式发展自己的硬件业务,创维不得不将盈利的一部分让给下游代工商,利润空间进一步减少。
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