ASMPT 的 16 年 1 季度业绩低于预期，主要由于表面贴装技术业务的毛利率低于预期。然而，1 季度可能是全年的低点，因公司预期 2 季度付运量环比上升，而下半年的基数又较低。此外，经营开支下降令人鼓舞。然而，我们对该股保持审慎，需待 1）订单势头回复稳健；2）更多经营开支控制的迹象；3）市场进一步下调预测，我们才会转为看好。我们维持目标价 58 港元不变，对应 20 倍 2016 年市盈率。维持中性评级。