近期感觉市场很奇葩，优秀的公司纷纷回调，特别是以格力、伊利、平安等为首的昔日白马龙头均出现大幅下跌，尤其是格力，在优秀的年报和一季报背景下，由于分红问题两天跌去了12%+。

市场到底怎么了？马上MSCI了，难道这是场阳谋，把白马杀了留给外资？

除了发发牢骚外，还得坐下来理性地想一想。

毫无疑问，白马下跌最大的因素肯定是获利丰厚。正所谓股市最大的利空就是获利丰厚，最大的利好就是跌无可跌。2015年股灾之后，白马股走出了一波两年的牛市，很多大白马都是2年2倍甚至3倍的涨幅，在积累了丰厚的获利盘后，一有风吹草动便会让获利盘一涌而出。

其次，不容忽视的，是龙头白马股随着股价攀升导致的股息率下降后变得没有配置优势。

附着在白马上面的虱子是很多的，持有龙头白马股的不一定都是坚持价值投资追求长期回报的。有短线投机客，有用来打新的资金，还有很看重股息率的资金，例如所在地区利率水平非常低的港资，还有辗转在债券和白马之间的摇摆资金。

这些资金持有的目的不同，操作的手法自然就不同。这两天从这些龙头白马撤走的，很多是很看重股息率的资金，包括港资和国内机构。随着前一轮股价的上升，股息率下降，当股息率低于主要债券收益率的时候，这些龙头白马便没有了相对优势，于是全面撤退只需要一个信号而已。

2018年1月中证红利指数达到最高，按当时的价格，股息率已经低于3%了，相对十年期国债收益率没有任何优势，于是在1月份出现了白马股的大幅回调。

易经讲，时移势易。现在的价格再看龙头白马的股息率，已经接近4%，相对债券又具备优势了，加之2018年1月和近几天的大幅回调，白马股无论从估值还是从股息率看都具有投资价值，所以不必再悲观，考虑到马上MSCI，我认为此时是买入或者增持的好时机。

关于格力，我知道很多人不喜欢董小姐，我个人也不太喜欢，但是格力这家公司经营得太优秀了，市场从未消除对格力的偏见，一家如此优秀的公司，却几乎没有享受到15倍PE以上的估值待遇（如果没记错的话），这本身就是一件奇葩事情。

格力是一家数一数二优秀的公司，市场总觉得它没有发展潜力了，就是个做空调的。但是格力的业绩又反复地打市场的脸，作为近十年A股盈利能力最强的公司（不是之一），估值一直处于低位，股价全部靠业绩支撑起来，貌似真的找不到第二家。特别是看了下面这张表，我都忍不住要停下键盘拿出大拇指赞美它！

格力2017年业绩增长45%，2018年一季度在去年高增长的基数上继续稳步增长，如果按照一季度营收占全年比重，2018年实现2000营收目标是大概率事件，对应利润超过300亿，PE继续降到8.X，纵观整个A股，绝对优势太明显。呜呼，多情总被无情恼，这种股票哪里找？

但是，我知道，市场仍然会继续偏见。优秀的企业就TM该每年考100分，就应该少吃饭少睡觉多帮助同学，一旦哪方面出问题，市场便会拿脚踹。

但是，我也知道，市场先生虽然影响力强大，可以左右大家对格力的看法，但是阻止不了格力继续考出好成绩，尤其是外教进来后，肯定会对这种优秀学生大加赞赏。咱们go and look!