连续三年分红10送3股派16元现价仅24元

步长制药(603858)2019Q1营业收入、扣非净利润分别约为28.8亿元、2.8亿元，同比增速分别约为18.6%、68.3%。
　　公司 一季度业绩超市场预期，全年预计平稳增长。
　　心脑血管中药龙头企业，加快创新研发产品布局。1）心脑血管用药领域优势明显，公司产品治疗范围涵盖中风、心律失常、供血不足和缺血梗塞等疾病。核心产品为脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、谷红注射液、复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液、银杏蜜环口服溶液，2018年度合计收入达91.4亿元，其中口服剂型增长稳定；2）持续高强度的研发投入，核心布局慢病领域。2018年公司持续加大研发投入，期间研发费用约为4.8亿元，同比增长4.2%。积极筛选具有靶点明确的化药，布局化药的先进剂型；在生物药领域，针对肿瘤、心脑血管、骨质疏松等大病种、长期病、慢性病等领域，目前有10项生物制品正在研发，部分制品已进入临床II期至III期阶段；3）完善大健康产业链的战略布局，公司在渠道、研发、产品各方面进行布局，包括网上购药平台、诊断试剂与医疗器械、肿瘤早期功能影像技术及影像导航肿瘤微创精准诊疗技术等，积极培育新的利润增长点。
　　预计公司2019-2021年EPS分别为2.26元、2.39元和2.53元，对应估值分别约为11倍、10倍和9倍，公司业绩增长稳定，研发布局积极，给予"强烈推荐"评级。