600782)提质增效 优化产业结构 现价极其严重低估

　　一、公司2018 年业绩：净利创历史新高，成本管控优化、财务费用降低，各项指标良好。
　　2018 年公司实现归母净利润59 亿元，同比增89.8%，创上市以来新高；基本每股收益达1.85 元，同比增69.9%。分红：拟向全体股东每10 股派发现金红利2.00 元（含税）。
　　二、2019 计划：主业提质、非钢发展、节能减排、供销联动、固本强基。
　　三、公司看点：区域板材龙头，主业提质助盈利夯实，优化多元产业结构
　　公司立足江西、湖南，巩固区域市场龙头地位，中部地区"全国重要先进制造业中心"战略定位，驱动板材需求提升，江西省内螺纹钢供不应求。同时，公司大力发展相关多元业务，子公司全方位布局非钢产业。
　　四、投资建议：新钢股份作为区域板材龙头，主业提质助盈利夯实，优化多元产业结构。预计公司2019-2021 年公司EPS 为1.30/1.34/1.37 元，综合前述，我们判断公司2019 年合理PB 中枢为1.20 倍左右，以2019 年公司每股预测净资产7.05 元计算，公司合理价值为8.46 元/股，维持"强烈买入"评级。(广发证券）