年初以来资金面的超预期宽松，是本轮债市上涨的主要原因。因此，4月份资金面的变化，也成为本轮债券行情能否持续的焦点之一。目前收益率已经累积了较大的下行幅度，业内人士表示，需要关注本周国库现金定存到期以及MLF回笼后的操作情况；此外，债券一级市场发行也对资金面形成一定压力。未来债市需要提防贸易摩擦、资金面、基本面以及监管政策等阶段性扰动。

国泰君安证券研报称，债市2月以来第一阶段上涨已经结束，近期的行情节奏主要受到中美贸易冲突下的避险情绪升温影响。目前来看，中美贸易冲突全面扩大的可能性在下降，再加码避险交易的性价比不高。下一阶段，债市的机会来自于基本面给出明确的利好信号，否则，当前的收益率水平可能意味着全年的行情已经走完了70%，没有基本面的配合，长端利率即使继续下行，也会非常墨迹。标题：中信证券：今年经济可能超预期
今年以来10年期国开债到期收益率走势
经济超预期 债市需提防“倒春寒”

今年经济开局好于预期，给债市的“小阳春”行情泼了一盆“冷水”。3月14日，伴随着1-2月工业增加值、固定资产投资等重磅数据的出炉，超预期的经济表现令债市受挫，10年期国开债收益率盘中一度上行4BP。
分析人士称，此前市场对经济的预期面临再修正，同时通胀和加息压力下货币政策大概率边际趋紧，从基本面来看，债市的“春天”仍言之过早。再考虑到后续流动性波动加大、监管政策将落地、一级供给节奏加快等因素，债市短期需提防“倒春寒”，不排除收益率再次面临上行风险。