$五债2412(CFFEX|TF2412)$  国债核心观点：有高位调整压力增量信息：央行打出增量货币政策“组合拳”。央行行长潘功胜宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元，年内将视情况择机进一步下调0.25-0.5个百分点；将下调7天期逆回购操作利率0.2个百分点，预期将带动MLF利率下调0.3个百分点，带动LPR、存款利率等下调0.2-0.25个百分点。降低存量房贷利率0.5个百分点左右，二套房贷款首付比例从25%下调至15%；3000亿元保障性住房再贷款中央行的资金支持比例由60%提高到100%。核心逻辑：1、央行持续优化货币政策框架，完善利率调控机制，进一步丰富货币政策工具箱。总量政策边际宽松，将推出一系列新举措，支持经济稳定发展。2、物价水平及领先指标显示，实体需求有待进一步恢复。M2增速连续两月持稳，金融支持实体经济力度相对稳定，M1继续走弱，或与存款分流、需求偏弱有关。3、跷跷板效应显现，短期股市回暖，国债市场波动水平增加，存在高位调整压力。