新低

新低之后还有新低

勿盲目抄底，耐心等待市场探底寻底

今天大盘破2900点几乎没有任何抵抗，直到破前低2891.54点，创2891.51点新低之后才震荡回升。

技术面是探底回升V型反弹的技术走势，但成交量不但没有放量反而是萎缩至1300亿的水平，无量反抽，下跌中继。

昨天长文章《暴风骤雨终至，307亿主力资金出逃，勿盲目抄底，警惕更大的杀跌》中分析，9月IPO扩容提速以来，市场每波反弹都是强度减弱，高度降低

9月先涨后跌，月初6连阳反弹，最高3042.93点；

10月先涨后跌，月初4连阳反弹，最高3026.38点；

11月先涨后跌，月初3连阳反弹，最高3008.31点；

今天轻松的跌破10月低点2891.54点，接下来第一目标仍是马犇反复分析的年线2850，第二目标前低2733，以及最终的政策底2449点。

当然这其中的节奏，会根据政策面的鸡血而波动，参考9月，10月月初的两波，银行金融是主力支撑，政策消息面配合是金融开放。

矛盾的是，目前政策面最重要的是IPO扩容，注册制，直接融资，再融资，而这恰恰与稳定市场，向上变盘，完全背离，所以有鸡血刺激，也多是为了首要目标的顺利进行。

简单说也就是既要扩大直接融资抽血，又要扩大再融资抽血，还要市场稳定在3000点一线。

但很明显鸡血也不是万能的，否则一天一个政策，A股就不会几十年徘徊在2000多点。

有一，有二，难有三

但很明显，市场不少投资者，还寄希望这次仍能复制9月，10月，在鸡血刺激下，再度围绕2950附近震荡，所以成交量在两根长阴之后，快速的萎缩至1300亿左右的地量水平。

卧倒装死，等待再次复制，成了多数持股投资者的选择。

但马犇判断，这次难复制之前，IPO扩容已经质变到量变，市场不得不选择方向了，那些被掩盖扭曲的问题或会暴风骤雨般的宣泄。

对于可能压垮市场的稻草，马犇之前多篇文章都有详细分析，可以翻阅查看。

其实最新的数据，也支持马犇的判断

10月新增人民币贷款数据，社融数据低于预期，9月数据一度靓眼，10月则大跌眼镜，中长期仍是制约市场的根本因素，资本市场走牛肯定是离不开经济基本面的支撑，没有企业的盈利增长能力，资本市场的任何炒作都是水中月镜中花。

当然驱动市场行情，没有基本面驱动，也可以通过资金面驱动，但很明显现如今货币政策空间已经消失

11月M2余额同比增长8.4%符合预期，但M2稳增长会对汇率以及通胀产生压力，目前CPI已经是3.8%

而年底的流动性历来紧张，一旦宏观的货币政策宽松消失，资本市场流动性紧张，无法通过重新加杠杆缓解，年尾的暴雷潮几成定局。

18年年底上市公司批量的暴雷，财务洗澡，想必大家历历在目，今天也有不少个股开始引爆。创新医疗商誉减值6.49亿，持股的投资者一定要注意了，一旦踩雷，辛辛苦苦一年就白忙活了。

獐子岛，扇贝不是跑了，就是死了，这种公司，简直就是市场的耻辱，刷尽投资者的三观。

在这种摊大饼式，只求大，不求强的市场，就会频现各种怪相。看看近10年的数据，市值翻倍，股票数量增加了2000多家，而退市的仅有10几家。。。

各种因素叠加，马犇认为接下来市场探寻市场底的过程将是极其惨烈的，当然根据马犇19年初搭建的投资框架，在这波破政策底，寻得市场底部之后，A股也将迎来新一轮行情，目前就是控制好仓位，耐心耐心再耐心。

熊市末期，执行一个策略，长期空仓留有现金等待下跌过度后大肆狂妄的踏着别人的尸体抄底就行了。只有能接受住熊市考验的人才是有资格享受下一轮牛市的人。

而在探寻市场底部之中，要有像样级别的反弹，必须等市场相对收益者减仓之后，才会出现一波有级别的反弹。

相对收益者就是市场上的公募等机构主力资金，这些资金一致行动人，年龄相仿、受教育程度相近、有比较一致的投资理念，再加上相对排名制度的限制，使他们非常容易同向操作，进而对市场波动产生较大的影响。

而这些资金，很明显目前都是高仓位的扎堆抱团在像中国平安，招商银行，贵州茅台，五粮液，格力电器，美的集团，爱尔眼科，恒瑞医药等等白马股。

目前增量资金看不到，存量的这些主导资金不减仓，都在等反弹，等向上变盘，是不可能的，市场是没有资金发动行情的，只有等这些资金减仓，落袋，也就是白马股出现杀跌，市场才有资金来发动一轮有级别的超跌反弹行情。

不破不立

秣马厉兵，耐心等待！