周五银保监会发布了《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》(以下简称《通知》)，针对商业银行结构性存款的发行资格、销售、管理等方面提出了进一步的要求。整体而言，《通知》系统梳理和明确了散落在多项制度中关于结构性存款的现行监管规定，补充了《商业银行理财业务监督管理办法》第八十条所废止监管政策中涉及结构性存款的相关规定，主要目的是控制市面上充斥的“假结构性存款”，促进结构性存款业务规范发展。

　　这一新规是周五中小银行股跌逾1%的重要原因。

　　结构性存款主要的发行主体是中小型银行。根据央行，截止2019年9月，中资银行结构性存款余额合计约10.85万亿，其中中小型银行发行的结构性存款占比65%左右，全国性大型银行占比35%左右。结构性存款爆发的时间主要在17年至18年，直接原因是17年资管新规要求银行保本理财出表，对银行尤其是中小行的负债端形成冲击，结构性存款替代保本理财成为银行揽储的利器，得到迅速发展。根本原因是目前利率市场化尚未完成，存款利率仍由于受到行业自律机制等因素约束而偏低，市场利率与存款利率偏离程度逐渐加深的背景下，银行需要通过提高存款利率来保证存款的吸引力。

　　新规影响：由于《通知》设定了12个月的过渡期，短期来看其对银行的资金压力可控。但监管压制“假结构性存款”的意图是非常明确的，目前中小行有很多类似产品，未来来自监管压力的加强或将进一步加大这些银行负债端的压力。一方面，一旦“假结构性存款”转变为真结构性存款，其将面临一定的风险，对用户的吸引力将有所下降。另一方面，目前结构性存款接近4%的收益率要远高于大额存单及其他存款，即使银行未来提高其他存款的收益，也无法完全满足用户的要求，银行揽储的压力将进一步提高。负债的缩减将会导致中小银行降低资产规模，资产端流动性较强的利率债或将首当其冲，面临一定的减持压力。