在巴菲特的办公室，没有股票报价器，没有股票走势图，炒股不看图，这绝对是投资界的奇葩。但是细想投资买房的人根本就没有房子k线图，根本就没有买房技术指标，但是炒房人盈利的程度远远超过炒股的。

只有盲目交易的投机客才会整天盯着k线不放，其实真正的股票投资人都是炒股就不用看图的。他们重点关注无风险收益率是多少？银行存款得到的利息就是无风险的收益率，目前一年期利率是1.75%。

现在大家最想问的就是：“既然炒股不看图，那么价值投资者是如何投资取胜的呢？”做任何投资决策，你都必须确保投资收益率远远高于这个无风险收益率，因此两个重要的工作你不可以忽视它，第1个就是为股票估值，第2个就是找出安全边际。

只要有了一个确定性的无风险收益率，我们就可以为股票估值了。股票投资就是在冒风险，那么股票投资得到的回报就不应该低于银行的利率啊，你只要用股票的每股分红除以银行的一年期存款利息，就估算出了股票的价值。比如一只股票的分红0.4元，股票的价值=0.4/0.0175=22.86元。

我们不用看图的，图表只是代表着过去的走势，没有投资指导意义。如果你购买的股价高于股票的价值，那么你就是在冒风险，这意味着你每年得到的分红回报不如银行的存款利息。根据资本的逐利原则，资本总是向着有利润的地方流去。如果你的股票现金回报不如存银行，那也就没有利润空间了。

一定要有利润空间，你才能够投资取胜，那么如何确定利润空间呢？巴菲特的安全边际原则“用40美分买进一美元”给了我们很好的启示，也就是在股票价值打4折的价位上买进，比如上面例子我们计算出来的股票价值22.86元，那么打四折就是22.86*0.4=9.14元，也就意味着以9.14元的价格买进未来会有上涨1.5倍的空间。

看看吧，价值投资者根本不用看图，只要买进未来上涨空间有1.5倍的股票，哪怕10年才回归价值，10年才涨1.5倍，那么你的复利收益率也达到10%了，这已经是很棒的超额收益了。下图用复利计算器算出来的结果，100万10年增长到259万，复利收益率10%。

上面我们谈到的是最保守的收益率，在实际投资中有些股票一两年就可以涨1.5倍，有些四年五年也能达成目标，所以构建这样一组股票组合，你的年化收益率是远远高于10%的，我们很多价值投资者基本在五年内就已经翻倍了。