A股大重磅！下周起2500亿增量资金A股扫货！外资加码，极限规模可达13万亿，万亿美元主权基金也来了
来源：券商中国
原创： 时谦 张婷婷
马上，A股又要迎来一波活水！
在未来一个月，A股将连续迎来三大国际指数基金的活水。6月份刚刚纳入A股的富时罗素将于8月23日当地时间收盘后，公布其指数季度调整结果。此次调整有望将中国A股的纳入因子由5%提升至15%。该变动将于9月23日开盘前正式生效。
此前不久，MSCI刚刚公布8月指数季度调整结果。根据此方案，该指数将于8月27日收盘后正式将A股的纳入因子由10%提升至15%。标普道琼斯指数也将于9月6日宣布纳入中国A股调整名单。此前公布的初步筛选名单中，有1241只A股入围。届时，A股将以25%的纳入因子一次性纳入，该变动也将于9月23日开盘前正式生效。
三大指数集体纳入A股意味着将带来规模巨大的被动配置资金。据此前业内专业人士估算，富时罗素九月份扩容预计可以带来近50亿美元的资金流入，MSCI和标普道琼斯指数纳入则分别可能带来约200亿美元和100亿美元增量资金。三者合计可以带来350亿美元左右（折合人民币约2500亿元左右）增量资金。
更为值得关注的信号是，有一只手持上万亿美元的主权基金已经盯上中国资产，今年以来将中国资产的配置比例提升至3.8%。该基金一向以稳健著称，是该国国民福利的主要来源。这只基金就是挪威养老金。
那么，外资迅速在A股市场上增加权重，会对A股市场带来怎样的长期影响呢？会不会给中国资产的定价权带来冲击？券商中国记者就这些问题采访了业内大咖。
A股“致富”将再下一城
富时罗素纳A方案共分三步走：分别在2019年6月、9月和2020年3月，进度为20%、40%、40%，三步实施完毕后，A股纳入比例将为可投资部分的25%；也即这三步实施后，A股纳入比例将分别为可投资部分的5%、15%、25%。
综合各大媒体消息，富时罗素将于当地时间8月23日，公布其季度度调整结果，此次调整有望将中国A股的纳入因子由5%提升至15%。据机构测算，今年6月A股“入富”第一步纳入带来的被动增量资金约20亿美元（138亿人民币）。根据富时罗素官方数据，A股完成第一阶段的三步纳入后，在FTSE Emerging Index权重将达到5.5%，带来的被动增量资金规模为100亿美元，按人民币计（美元兑人民币汇率按6.9）为690亿。仅考虑纳入该指数体系给A股带来的被动增量资金测算：今年9月和明年3月，每步将带来40亿美元（约合276亿人民币）的被动增量资金。但亦有机构人士认为，此次将带来50亿美元左右的增量资金。
今年六月，富时罗素纳入的A股公司数量（1090只）远大于MSCI在5月将纳入的成分股数量（264只），且中小创股票数量高于MSCI。将要纳入富时罗素的成分股中，以主板上市公司为主，共663家，占比为61%；创业板上市公司有142家，占比13%；中小板上市公司有285家，占比26%。A股纳入富时罗素成分股中的创业板股和中小板股数量均高于MSCI。行业分布上，从公司数量来看，主要集中在医药、电子、化工、计算机等行业；从总市值来看，则主要集中在银行、非银、食品饮料、医药、电子等行业。
2019年5月25日凌晨，富时罗素公布了其全球股票指数系列2019年6月的季度变动，共有1097只A股入选，其中包括292只大盘股、422只中盘股、376只小盘股以及7只微盘股。但由于富时罗素此前确定本次A股纳入范围是大中小盘，因此7只微盘股未能进入最终纳入名单，其他1090只大中小盘股即将纳入。这次变动于2019年6月21日正式生效。
2100亿增量资金已经在路上
除了富时罗素之外，MSCI此前已经做过指数季度调整结果。据此前方案，已经将A股权重扩大至15%，并在8月27日收盘后正式生效。这意味着，就在近一周时间内，A股就会迎来一波被动增量资金。
据专业人士测算，跟踪MSCI新兴市场指数以及ACWI指数的资金规模大约分别在1.9万亿和3.7万亿美元，每提升5%A股纳入水平可能带来的增量资金约200亿美元（折合人民币约1400亿元）。MSCI扩容第二阶段预计为A股带来约1400亿元增量资金，其中约200-250亿元被动跟踪资金有望在调整生效前后流入A股市场。
此外，根据去年的方案，标普道琼斯也将于9月将A股纳入指数系列，并于9月23日盘后生效。市场预期，这一项也能带来100亿美元的增量资金。
以上两大指数加持，意味着除富时罗素之外，A股还有近300亿美元（折合人民币2100亿元）增量将在未来兑现。
万亿级别主权基金亦在押注中国
来自智通财经的资料显示，手握逾万亿美元的挪威国家养老金本周三发布今年第二季业绩报告，当季获得股票投资回报率为3.0%，非上市房地产投资回报为0.8%，固定收益投资回报为3.1%。基金第二季的整体回报率为3.0%，赚取约2560亿克朗（约284.6亿美元），比参考指数的回报率低0.2个百分点。持仓股票包括微软、苹果、亚马逊、雀巢、字母表等。
引人关注的是，该基金今年还加仓了中国概念的股票，相关仓位占比从去年末的3.6%升至今年6月末的3.8%，按该基金的资产规模计算，约15亿美元。
该基金在2019年6月30日的资产总规模为9.162万亿克朗（10078.2亿美元），其中股票投资占69.3%，非上市房地产投资占2.7%，固定收益投资占28.0%。公开资料显示，挪威养老金是一支风格极其稳健的基金，该国的福利基本来自于该基金的运作。
随着外资不断涌入中国，外资持股市值亦在大幅增长。来自银河证券基金研究中心最新数据显示，截至6月底，公募基金持股市值为19976.31亿元，外资持股市值为16473亿元，两者相差3503.31亿元。短短几年时间，外资持有A股的市值增加了8873.54亿元。
东兴证券策略分析师王长龙表示，如果仅考虑北上资金，按照当前的陆股通全部标的以及百分之28%的警戒线计算，当前外资的极限规模可达13万亿元左右。
外资会搅起怎么样一池春水？
针对外资进入中国规模逐步扩大，会给市场带来怎么样的变局等问题，券商中国记者亦对业内专业人士进行了采访。
银河证券基金研究中心最新数据显示，截至6月底，公募基金持股市值为19976.31亿元，外资持股市值为16473亿元，两者相差3503.31亿元。短短几年时间，外资持有A股的市值增加了8873.54亿元。能否预期一下，外资持股市值大约什么时候会超过内资？会不会影响到市场定价权的问题？
中国银河证券首席经济学家刘锋：公募基金目前净资产规模13万亿多一点，但是这些基金中，以股票为主要投资目标的仅占8%。从整个公募基金行业来看，目前只有16%资产投资在股票上，超过一半的资产是投资于货币和债券上。我们可以比较一下中国股市和美国股市的表现：过去10年的年化平均回报率，A股在5%到6%之间，而标普500是接近13%，纳斯达克指数接近17%；过去10年的年化波动率，A股在22%到27%之间，标普和纳斯达克是在14%到16%。这个比较