近来一大批被所谓价值投资者长期追捧的伪白马股相继爆雷，例如康得新和康美药业等，令长期坚守的价值投资者损失惨重。还有一批往日的价值股业绩大降，例如东阿阿胶和分众传媒等，股价遭遇戴维斯双杀，铁粉同样苦不堪言。

这些事件，让价值投资也变得惊心动魄，风声鹤唳。不是说价值投资稳赚，长期价值投资躺着赚大钱吗？到头来怎么会是这个样子呢？是价值投资错了吗？还是价值投资不适合A股？价值投资原理永远不会错，问题出在这些所谓的价值投资者跌入了价值投资陷阱。

所谓价值投资陷阱是指投资者买入没有价值的公司股票，而长期错误的坚守。这些投资者犯了两类错误，一类是没有识别造假能力而买入持有财务造假的公司，最后造假败露，损失惨重。

一类是没有判断公司远期前景的能力，买入过往业绩漂亮，但是未来业绩不好的公司。业绩转折，遭遇双杀。

很多人误以为价值投资很简单，买入白马股睡大觉就行。这是一个很大的误会，也是没有透彻理解幸存者偏差原理。实际上价值投资是最难的，不仅仅是因为需要超级耐心，更因为价值投资是很复杂的事情。

价值投资要求投资者熟悉一个行业，搞懂一个企业，看透一个老板，这一点都不容易。没有行业知识，怎么可能熟悉一个行业，况且现在很多行业都是非常专业的技术行业，不懂技术怎么熟悉这个行业？搞懂一个公司就更不容易了，公司的业务，公司的规划，公司的财报，哪一个容易搞懂？至于看透公司老板和管理层的人品，这一点更难，知人者智，看人可不容易。

很多价值投资者完全没有商业经验，怎么搞懂一家大公司呢？即使有一个行业的商业经验，隔行如隔山，怎么搞懂其他的行业呢？看人更是不容易，老板到底是实干家还是大忽悠，谁能说得清？

对价值投资者的最基本要求是大致看得懂财报，但是这根本不够。财报是投资的基础，但不是充分条件。且不说财报的真实性问题。财报是公司经营的结果不是原因。不能因果倒置，绝对不能仅仅依靠财报投资。要搞懂的是公司的业务，搞懂了业务，才能读透财报。

一个价值投资者，要搞懂前面提到的所有问题，需要非常宽广的知识面。处处留心皆学问，学海无涯苦作舟。除了终生学习，没有其他捷径。

巴菲特说，投资很简单但是并不容易。这才是投资的真谛。很简单的意思是价值投资就是投资的真经。并不容易的意思是做价值投资很不容易，也许是最难的。

没有价值投资能力，而偏执坚守没有价值的公司的投资者，不是真正的价值投资者，是跌入了价值投资陷阱。一个合格的价值投资者，应该持续学习和思考，不断提高自己的能力，与时俱进，不被时代抛弃。