下周向上突破，关注120日均线的变盘信号

周线级别，上证指数本周收跌2.67%。日线级别，周一带量快速下杀之后，周二至周四持续缩量震荡。按理说，缩量震荡不是什么吓人的走势，但指数天天创新低也是够磨人的。每天一两个点的低点下移，对于市场的情绪打击不断放大。

成交量持续低迷，是否预示变盘？

这一周人气已经是3288以来的冰点。本周上证指数日均成交金额1429亿元，这个数据是3288点以来的最低值了。

成交量的持续低迷，意味着参与人气的下降。造成人气下降的原因主要是对于科创板分流的担心。本周21家科创板打新，对于市场人气造成打击。重要变盘前通常都会有人气的冰点，但人气冰点并不意味着立即变盘。

科创板分流到底有多严重？

对于科创板的分流，目前市场已经有了足够的预期，情绪的边际效应是在递减的。也就是说随着时间的推移，投资者对于分流的担心会慢慢消除。下周打新数量明显下降，情绪的影响会有所改善。

除此之外，从预测数据来看，科创板分流没有想象中那么大。按照85%以上的换手，科创板每天成交量大概300亿左右，简单计算的话，科创板分流资金，其实也不是特别大，心理影响重于实质影响。

市场的主心骨在于流动性

除此之外，市场对于流动性的担忧，也是调整的一个诱因。SHIBOR隔夜利率的持续飙升，带来了短期流动性紧张的担忧。这一点需要货币政策的调整来消除担忧。但是我们也应该看到，SHIBOR隔夜利率是从0.8440的低点往上反弹的，目前隔夜利率飙升之后也只是到了过去3年的中等水平。一旦出现短期利率向中长期利率的延伸，相信政策一定会发力调整的。

北向资金又杀回马枪

情绪的担忧总会随着时间逐渐消除。周四、周五，北向资金已经开始净流入了。北向资金历来被认为是“聪明资金”，6月3日-6日大盘下跌末端逆市加仓，大盘很快迎来拐点向上，可以说“聪明资金”是精准抄底了。

重要技术信号

投资都是逆人性的。巴菲特讲，“在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧”。这个道理已经很明白了，人气低迷的时候，往往意味着否极泰来不远了。对于接下来的操作节奏，只要指数能够站上半年线，成交量对应开始放大，短线的反弹有望展开。