物极必反，否极泰来！周三A股V型反转，创业板一改颓势，大涨逾2%，上演反包行情；上证指数金针探底，收出缩量十字星。市场已有好转的迹象。

不过，现在说市场调整结束或为时尚早，从盘面上看，这些信号还需要警惕：

首先，两市成交量萎缩。今日三大指数齐反转，但是量能却大幅萎缩。两市成交额合计为6523亿元，沪市缩量最为明显。而缩量反弹，往往存在着诱多的可能。

其次，尽管午后题材股反攻，创业板大涨逾2%，但两市涨停股仅76家，而且还有20股跌停，市场人气并没有明显恢复。另外，个股分化严重，大唐电信、大名城、莱茵生物、国际实业、市北高新、红阳能源、凯龙股份等前期强势股跌停或大跌，市场赚钱效应下降。

更为重要的是，央行昨日深夜紧急辟谣，称“25日起定向降准”传言不实。这是央行26天内第二次打击降准谣言。实际上，从最近召开的重要会议来看，货币政策宽松的预期已落空。央行打击降准传言更加说明了这一点。而货币收紧闸门，可能会影响到市场的资金面。

在此情况下，一向嗅觉敏锐的北向资金，撤退的决心异常坚定。复活节后的首个交易日，北向资金净流出近60亿元，今日再次净流出30亿，两日净流出90亿元，资金出逃的意愿强烈。

实际上，进入4月份，外资就开始了有计划的撤退。今年前3个月，外资都呈现出净流入的状态，唯独4月处于净流出。一直以来，外资都是市场的风向标，外资4月以来且战且退的打法，是一个重要的警示信号。

另外，目前市场依然处于一个区间震荡格局当中，上证指数在3200点附近已经盘整了十几个交易日，“久盘必跌”的风险也是需要防范的。

目前，4月仅剩下4个交易日，“五一”小长假将近，很多投资者可能会提前进入放假的状态，资金无心恋战，也不利于反弹行情向纵深发展。

而根据历史统计数据显示，历年“五一”节前后，A股市场的表现均一般，节前一周和节后一周，上证指数出现上涨和下跌的次数基本持平。

可以看到，2001~2018年的18年里，上证指数“五一”节前一周上涨的次数为9次，与下跌的次数相同，涨跌概率各为50%；而节后一周，上证指数上涨的概率更低，18年中仅8年为上涨，上涨概率为44.44%。

而且，华尔街流传着这样一个谚语：Sell in May and Go Away。中文的意思是，“五月卖股，离开市场”。这句股市谚语隐含的意思是，股票在每年到月这半年间的历史平均收益率在上下，而在月到次年月的这半年间才体现出应有的风险溢价。

简答来说，5月开始，就不适合炒股票了。这是美股谚语，实际上，根据券商的研究报告显示，A股市场也存在这这样的现象，“五穷六绝七翻身”的说法，与此基本上相验证。5月份，是一个重要的做空时间窗口，大家小心为妙。

统计了一下2001年至今的18年中，上证指数和创业板指5月份的表现，两个指数5月的表现差距还是非常大的。

上表所示，在这18年中，上证指数5月收涨的次数为9次，与下跌次数相同，5月收涨的概率为50%；而创业板指2011年~2018年的8年中，5月上涨的次数为5次，下跌的次数为3次，上涨概率近63%。如此来看，5月创业板更有可能获得超额收益。

叠加上述不利因素，老金认为，A股调整可能还没有结束，上证指数向下回补3093.03~3111.66点缺口的可能性较大，下跌终极目标位在3000点附近，回踩此点位可大胆加仓。