刚刚过去的情人节，游久游戏原副董事长刘亮在其朋友圈晒出了一场“耗费48亿的天价婚礼”。

说实话，婚姻中强强联合的例子我见过不少，通过男女双方互换商业资源从而使得家族做大做，比如现实中，大家耳熟能详的刘强东和奶茶妹，就是一个互补型婚姻的案例：刘强东有资源，而奶茶妹有知名度，能给京东提供形象背书。

所以，无论婚礼有多奢华，耗费多少数字，这些都是有钱人的游戏，属于无可厚非的事情。

但是，有感于这位上市公司大股东的“豪言壮语”，我还是打算深扒一下，看看这所谓“损失”的48个亿，究竟是怎么回事。

一、48亿天价婚礼的由来 

据查，2014年11月，当时主营业务为煤炭的上市公司“爱使股份”（后改名为游久游戏）出资11.8亿收购刘亮的游久时代，2015年1月18日，刘亮和代琳登记结婚，于是两人成为资产重组以后，公司的第二和第三大股东，持股比例分别为10.28%及9.31%，合计持有游久游戏股份达19.59％。而公司第一大股东天天科技持股比例为17.11%，但具有首席投票表决权。

而直到2016年1月被人匿名举报，证监会介入调查，公司才发布公告，图为游久游戏2016年1月前三大股东持股情况。

（数据来源：WIND，2016.1.12公告）

那么，刘亮所宣称的，白白损失48个亿，又是怎么回事呢?股民朋友们都知道，2014年年底开始到2015年的6月，是A股历史上第二轮波澜壮阔的大牛市，很多上市公司也趁势发出利好公告，哄抬股价。

游久游戏的股价，也一路在完成资产重组以后，从2014年底的7块，经历短短半年的时间，在2015年6月11日到达了牛市顶部的36块。

我做了一张图，大家可以感受一下刘亮和代琳夫妇作为大股东在股市的大起大落：

（游久游戏股价走势图）

而刘亮在他的朋友圈所叹惋痛惜的无非是：“我竟然没有在牛市顶部套现！”

这里需要给大家划重点的是，本身上市公司的大小股东都会有一个持股的禁售期，时间一般为一到三年，这叫做大小非解禁期。

而因为刘亮与代琳两人结婚，成为公司名义上的一致行动人，随后证监会介入调查，使得刘代两人的解禁时间进一步延后，才有了刘亮此次朋友圈的“惊人之语”。

二、上市公司大股东的套现之路 

据查，2014年11月，当时主营业务为煤炭的上市公司爱使股份，在2014年以11.8亿收购游久以后，与游久高管刘亮立下对赌协议，要求2014、2015、2016年分别盈利1亿、1.2亿、1.44亿，年均增速为20%。

但是，三年大小非解禁期一到，从2017年开始，公司业绩就直线下降，2017年度亏损达到8635万，年度商誉减值2.85亿，母公司一共亏损4亿，预计2018年预告亏损8亿。

股价也仿佛被随地心引力所拉拽，呈现地沟油般的惨状，较高点36元已经跌去90%！今年公司就要被证监会ST预警处理。

（游久游戏财务报表 资料来源：东方财富）

眼见公司不搞点事情就快玩不下去了，我真是替他捏了一把汗，但是，虽然因为种种原因，没有来得及把筹码在高位抛售给中小散户，我还是不禁有个疑问：事情的真相果真如刘亮所言，这对夫妻就是做了慈善，没有空手套白狼么？

于是，查遍该公司历史公告，我发现了下面一个重要的信息。

（资料来源：WIND，游久游戏公告，2015.8.4）

注意我前文所说的，当时爱使股份收购刘亮夫妻的公司，财报上显示花了11.8亿，而在牛市期间，刘亮妻子代琳所质押的股份，总额为4300万股，按照公告发布的日期来计算，相当于代琳质押的股价总金额达到了12亿。

需要注意的是，2015年6月到2015年11月期间，公司一度因重大资产重组宣布停牌近半年，而究竟是与何方神圣商讨重大资产重组，几个月陆续发出的公告却都没有提及。

无独有偶，游久游戏控股母公司天天科技，也在2015年10月13日有一篇质押公告，质押股份为其所持股份的17.11%

惊不惊喜，意不意外？

或许我们不能把上市公司大股东质押股份的事实完全和套现划等号，但毕竟游久游戏自2017年以后，经营状况便急转直下，或许这又是一个资产重组以后，不断给A股市场的散户画饼的故事。

刘老板的天价婚礼，美不胜收。只是我不知道，这场婚礼烧掉的钱，是靠游戏公司出产高质量的游戏获利所得，还是股市里那些股民，每个人捐献了他们的血汗钱所得来的。

（来源：钱研社钱老师的财富号 2019-02-20 15:56） [点击查看原文]