煤炭行业板块基础资料整理（V6-1902）

2019年2月18日：第六版

说明：本资料为信息类作品，主要对煤炭行业板块的基础知识、信息、数据等资料长期跟踪，进行动态性、系统性的整理。

1 基础知识和概念

1.1
煤炭及行业基础知识

1）煤炭的用途十分广泛，既是燃料，也是重要的工业原料。

2）煤炭工业是国民经济重要的基础产业，是全面建设小康社会时期的重要支柱产业。建国后，我国投资建设了相当规模的煤矿、煤矿配套工程项目和煤矿装备项目，形成了煤炭资源勘探、煤矿生产、煤矿建设、煤炭设备制造、煤炭科研、煤炭教育等比较完整的煤炭工业体系。

3）我国乙二醇消费量占全球一半以上，但自给率不足50%，近年来煤化工审批项目加速，煤制乙二醇催化剂技术以及生产工艺逐成熟，石油价格上涨为煤制乙二醇企业带来发展机遇。

4) 在我国的一次能源矿产资源中，煤炭最为丰富。根据自然资源部发布的《中国矿产资源报告2018》，2017年，我国煤炭新增查明储量为815.56亿吨，资源查明储量达到1.67万亿吨，同比+4.3%；一次能源消费总量为44.9 亿吨标准煤，其中煤炭占60.4%，石油占18.8%，天然气等能源占20.8%，煤炭仍为主要一次能源。

5)
考虑到我国能源结构的天然禀赋，未来很长一段时间，我国的主要能源还是以煤为主。根据发改委、能源局发布的《能源发展“十三五”规划》，到2020年，我国能源消费总量控制50亿标煤以下，煤炭在我国一次能源消费结构的比重仍然在58%左右。

6)
从世界范围来看，我国煤炭储量丰富，油气资源对外依存度高。根据英国石油公司（BP）发布的《世界能源统计年鉴2018》，截止2017年底，我国探明能源储量中，煤炭占世界储量的13.4%，对外依存度7.58%；石油占1.50%，对外依存度69.95%；天然气占2.80%，对外依存度37.94%。

7)
煤化工按产品种类可以分为传统煤化工与新型煤化工。传统煤化工通常指煤制焦炭、电石、甲醇等历史悠久、技术成熟的工艺。新型煤化工是指煤制油、烯烃、天然气、乙二醇等以煤基替代能源为导向产业。与传统煤化工相比，新型煤化工以生产洁净能源和可替代石油化工的产品为主，如柴油、汽油、液化石油气等。

1.2
我国煤炭行业的特点

1）我国是“富煤、贫油、少气”的国家，这一特点决定了煤炭将在一次性能源生产和消费中占据主导地位且长期不会改变。目前我国煤炭可供利用的储量约占世界煤炭储量的11.67%，位居世界第三。在中国一次性能源资源储量中，煤炭、石油、天然气占比分别为92.72%、5.21%、2.07%。

2）我国是当今世界上第一产煤大国，煤炭产量占世界的35%以上。我国也是世界煤炭消费量最大的国家，煤炭一直是我国的主要能源和重要原料，在一次能源生产和消费构成中煤炭始终占一半以上。

3)中国煤炭运输呈现“西煤东运”和“北煤南运”的格局。煤炭资源和需求的地理分布不均衡使煤炭运输成为制约我国煤炭行业发展的关键因素。

4)从我国煤炭生产的品种来看，无烟煤约占总产量地20%，烟煤约占75%，褐煤只有5%。

5)煤炭的开采成本差异极大，主要由天然地质条件等决定，同时成品质量及售价差异也极大，所以在准政府定价维持全行业微利的背景下，龙头企业可以获利的空间非常大。

6) 煤炭行业的下游需求主要包括电力、钢铁、水泥、化肥等。按耗煤量来看，电力占比约53%，钢铁、水泥和化肥分别占比约18%、15%和3%。从上述行业的煤炭需求来看，2018年以来，动力煤下游需求增速放缓，钢铁、水泥及化工等煤炭需求相对稳定。

1.3
国内煤炭资源分布情况

1）中国煤炭产区主要集中于北方地区， 秦岭—淮河以北地区煤炭产量占全国总 产量的 75%以上。目前，全国年产千万吨级以上的矿区有神府、东胜、大同、平顶山、兖州、开滦、西山、阳泉、铁法、淮北、淮南、鹤岗、潞安、徐州、阜新、新汶、平朔、峰峰、双鸭山、晋城和鸡西等 21 个，其中神府、东胜矿区是中国 最大的矿区， 平朔是中国最大的露天煤矿，煤炭产量达到亿吨以上有山西、 河南、 山东、安徽、内蒙古、黑龙江、河北、贵州、四川、辽宁和陕西等 11 个省区，其中山西是中国最大的产煤省。

2）截至2016年底，内蒙古全区累计查明煤炭资源量10246亿吨。其中自治区地质勘察基金项目查明6515亿吨，占全区累计查明煤炭总资源量的63.6%。

　　内蒙古现有煤炭产能11.4亿吨，产量8.5亿吨，约占全国的1/4，是国内煤炭资源的主产地。近年来，随着国家化解煤炭过剩产能政策的深入推进，自治区原煤产量已由2011年的98441万吨减少到2016年的83828万吨。

3）近年来，我国沿海省份的煤炭需求量一直很大。但我国约90%的煤炭资源和生产能力分布在西部和北部地区。

2 有关政策和发展规划情况

2.1
2016年 5月份财政部公布了中央财政1000 亿元支持去产能的专项奖补资金的管理办法，确定了“早退多奖”的原则，鼓励企业去产能。资金主要用于支持地方化解钢铁、煤炭行业过剩产能过程中的职工分流安置。

2.2
2016年12月31日，国家发改委、国家能源局印发了《煤炭工业发展“十三五”规划》。《规划》目标指出，到2020年，化解淘汰过剩落后产能8亿吨/年左右，通过减量置换和优化布局增加先进产能5亿吨/年左右，到2020年，煤炭产量39亿吨。煤炭生产结构优化，煤矿数量控制在6000处左右，120万吨/年及以上大型煤矿产量占80%以上，30万吨/年及以下小型煤矿产量占10%以下。同时，到2020年，煤炭生产开发进一步向大型煤炭基地集中，大型煤炭基地产量占95%以上。产业集中度进一步提高，煤炭企业数量3000家以内，5000万吨级以上大型企业产量占60%以上。

2.3
2017年4月，发改委、能源局印发《能源生产和消费革命战略(2016-2030)》，提出到2020年能源消费总量控制在50亿吨标准煤以内，煤炭消费比重进一步降低，清洁能源成为能源增量主体；能源结构调整取得明显进展，非化石能源占比15%；单位国内生产总值二氧化碳排放比2015年下降18%。

2.4
从2017年8月28日至9月10日，发改委同时制定了《煤炭最低库存和最高库存制度考核办法(试行)》 和《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见(试行)》(征求意见稿)(以下简称指导意见)，煤炭行业将通过建立健全煤炭最低库存和最高库存制度，督促指导煤炭生产、经营、消费企业保持合理库存水平，为经济社会平稳运行提供有力支撑。

2.5
2017年出台的《现代煤化工产业创新发展布局方案》明确了八大重点任务，包括深入开展产业技术升级示范；加快推进关联产业融合发展；实施优势企业挖潜改造；规划布局现代煤化工产业示范区；组织实施资源城市转型工程；稳步推进产业国际合作；大力提升技术装备成套能力；积极探索二氧化碳减排途径。

     机构预计，十三五期间煤化工行业投资有望达6000亿元，同比翻番。

2.6 2018年1月5日，财政部等12部委联合发布《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》，支持有条件的煤炭企业之间，或与产业链相关企业实施兼并重组，到2020年底，争取在全国形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团。

2.7 2018年7月10日，交通运输部部长李小鹏在十三届全国人大常委会第四次会议上指出：要推进环渤海港口停止接收柴油车运输煤炭。到今年年底，环渤海、山东、长三角地区主要港口，还有唐山港、黄骅港等港口也不再接收柴油货车运输的煤炭。

3 行业总体情况

3.1
行业有关数据统计

1）根据《煤炭工业发展“十三五”规划》，全国煤炭开发的总体布局是压缩东部、限制中部和东北、优化西部。根据我们的统计，2018年上半年主要增量产能集中于新疆、山西、陕西、吉林与内蒙古，其中三西地区（蒙晋陕）占总增量的45.34%；截至2018年6月，全国煤炭产能集中于三西地区，蒙晋陕煤炭产能总和占全国总产能的62.57%，区域间供需格局维持偏紧状态。

2)未来三年煤炭调出的主要增量将集中于三西地区。据统计，截至2018年6月，全国煤矿建设规模中，新增产能约为7.39亿吨，三西地区新增产能总计5.27亿吨，占比71.32%，未来煤炭产能的集中度有望进一步提升。《煤炭工业发展“十三五”规划》提出，预计 2020 年煤炭调出省区净调出量 16.6 亿吨，其中，晋陕蒙地区 15.85 亿吨，占比达95.48%。

3）根据国家统计局数据，截至2018年9月，全国煤炭开采与洗选业企业数量为4482家，相比供给侧改革前（2016年初）减少1445家。我们认为，煤炭行业集中度提升将使头部企业更受益此轮改革。

4）先进产能置换以新建、资源整合为主。根据国家能源局2018年第10号煤矿生产能力公告，截至2018年6月，全国有效产能约34.9亿吨/年（安全生产许可证等证照齐全），建设煤矿产能约9.8亿吨/年，其中，新建产能4.3亿吨/年，占比43.88%；资源整合3.9亿吨/年，占比39.80%；改扩建1.0亿吨/年，占比10.20%；技术改造0.9亿吨/年，占比9.18%。

5) 从整个煤炭行业来看，根据国家统计局数据，煤炭开采与洗选业固定资产投资从2016年开始边际改善，2018年三季度实现5年以来的首次正增长，固定资产投资完成额达2,054.47元，同比+2.10%，迎来正增长拐点。

3.2 行业近期总体运行情况

1）2018年煤炭供需平衡前紧后松，价格中枢抬升。全年新增产能约5000万吨，产量增长约2亿吨；铁路运输增长2亿吨，煤炭库存向终端转移，缓解了区域性时段性缺口；煤炭进口量维持较快增长，由于年底限制，全年平控；从需求侧看，煤炭消费增速前高后低，增速趋缓，电力行业是消费增量主要来源；价格方面，全年动力煤、焦煤、焦炭价格中枢显著抬升。

2)从煤炭价格走势来看，2018年以来，在煤炭先进产能释放以及 “保供稳价”政策加码等多重因素影响下，煤炭价格略有回落，但仍维持高位震荡态势。

3)我国煤炭行业集中度有所提升。煤炭企业从 2009 年底最多时的近万家持续减少至 2018年9月末的 4482家。我国前10家煤炭企业总产量占比由2008年的28.5%上升至2017年的43%。煤炭生产格局进一步向资源禀赋好、竞争能力强的晋陕蒙甘宁地区集中，中东部地区一些开采条件差、煤质差、资源枯竭的煤矿基本退出，煤炭生产主要集中在全国14个煤炭大型基地。14个大型煤炭基地2017年产量占全国的94.3%，同比提高0.6个百分点。内蒙古、山西、陕西、新疆、贵州、山东、河南、安徽等8个亿吨级省/区原煤产量30.6亿吨，占全国产量的86.8%。

4)2019年煤炭供给继续释放。预计煤炭产能产量继续提升，全年去产能1亿吨，新增产能1.5亿吨，净增产能5000万吨；煤炭产量有望达到37.5亿吨，增长约1亿吨；运输能力进一步提高，全年铁路煤炭发运量约25.5亿吨，增运约2亿吨；库存总量基本平衡，进一步向终端转移。预计煤炭进口或有所收紧，预计进口量在2.0-2.5亿吨之间。

5)2019年，受益于能源清洁高效利用增强、新型化工业发展，电力、化工需求有望增长，但因下游高库存战略等因素，需求增速放缓，总体煤炭消费量有望平稳中缓速增长。随着去产能任务的提前完成，主产区优质产能释放，煤炭总产量有望增长，但安全环保继续提升及产能释放迟缓将对产量增速产生一定影响。

6)煤炭供需变化的大格局。我国煤炭的供需格局将从过去的分散型向区块化转变，西部产煤区的重要作用和战略地位也将逐渐凸显。中东部的产煤大省山东、河北、河南、安徽等近几年产能减少，煤炭需求量与本地煤炭供给量的缺口越来越大。未来，山西、陕西、内蒙古将成为中国煤炭货源的主要供应地。目前，区块化的供需格局已基本形成，并在不断完善。

7)在市场产品竞争方面，未来用户需要的不仅是煤炭产品数量，而且是产品质量和清洁程度。煤炭企业是资源型企业，企业的可持续发展如果没有资源作支撑将是一句空话，技术装备、生产工艺只起到重要的辅助作用。但在同等条件下，技术装备好、工艺先进，自然生产效率高、产品成本低，更能满足用户需求。因此，企业首先应深入挖掘煤炭品种的个性优势，在此基础上提高生产技术水平，打造煤炭优质绿色品牌，从而提高产品在市场的竞争力。

8)蒙华线预计2019年底全线开通，有望缓解煤炭运力紧张。蒙华铁路是国内最长的运煤专线，北起内蒙古浩勒报吉站，终点到达江西省吉安市，线路全长1837公里，规划设计运输能力超2亿吨/年，计划于2019年10月全线开通，有望分流煤炭铁路运输增量，同时降低蒙西、陕西向华中地区运输煤炭的成本，缓解我国煤炭运力紧张。

9)根据国家能源局规划，未来煤炭发展进入新的发展时期，以上下游一体化为发展思路，由粗放型向精细型转变，注重质量效益与环境影响，放弃过往以扩大产能为导向的发展模式。《煤炭深加工产业示范“十三五”规划》（国家能源局）提出，已规划开展煤制油、煤制天然气、低阶煤分质利用、煤制化学品、煤炭和石油综合利用等5类模式及通用技术装备的升级示范，已明确规划的新建项目共14个，预计总投资超3000亿元。此外，地方煤化工项目的批复也陆续打开阀门，据不完全统计，2016年以来，共批复19个地方煤化工项目，预计总投资额约1,452.42亿元。

10)按原煤产量排，前十大煤炭企业的原煤产量占全国原煤产量比重也呈现上升趋势，2017年和2018年1～10月，前十大煤企原煤产量占大型企业原煤产量比重分别为59.3%和63.4%；从区域分布来看，内蒙古、山西和陕西仍是我国原煤最大的产区，2018年1～10月内蒙古、山西省、陕西省原煤产量分别为75,834.9万吨、72,764.6万吨和51,066.6万吨,分别占全国累计产量的26.16%、25.10%和17.62%，区域分布集中度提升。随着去产能继续执行、优质产能的释放及行业规模化发展，预计2019年煤炭行业集中度将进一步提升。

5 上市企业有关数据统计

5.1
煤炭采选行业上市企业共34家。其中沪市27家，深主板6家，中小板1家。按地区划分：山西10家，北京、河南各3家，河北、山东、陕西、安徽、内蒙各2家。

5.2
按市值排序前五名分别为（2019年2月18日）：中国神华3976亿，陕西煤业830亿，中煤能源638亿，兖州煤业463亿，永泰能源244亿。

5.3
2018年7月20日，财富世界500强出炉，从中国煤炭上榜企业看，10家企业上榜，较上年净增1家。兖矿集团（第399位）首次进入世界500强名单，河南能源化工集团（第496位）时隔3年以后再次入围名单，而山西焦煤集团本年度没有入围。神华和国电重组后的国家能源集团（第101位），以及山东能源集团（第234位）排名位次大幅提升，进入跃升最快的前十家公司榜单。冀中能源集团（第359位）、晋煤集团（第481位）、阳煤集团（第494位）、潞安集团（第495位）和同煤集团（第497位）位次有所下滑。

5.4
按煤种情况划分。焦煤焦炭生产:潞安环能、西山煤电、阳泉煤业、开滦股份、山西焦化等,动力煤生产:陕西煤业、兖州煤业、中国神华、中煤能源等。

5.5入选各指数成分股情况

1）沪深300指数6家：兖州煤业、永泰能源、西山煤电、中煤能源，中国神华、陕西煤业。

2)上证180指数3家：陕西煤业、中国神华、潞安环能。

3)上证50指数1家：中国神华。

4）中证100指数2家：中国神华、陕西煤业。

5)深证100指数1家：西山煤电。

6 相关企业优势及特点情况

1）中国神华：目前是中国第一、世界第二大煤炭上市公司，是中国最大的煤炭生产商和最大的煤炭出口生产商，并拥有中国最大规模的优质煤炭储量，可采储量超过150亿吨。作为国内最大的煤炭上市公司，集煤炭、发电、港口、航运、煤化工一体化全产业链布局，煤炭、发电、运输已经成为公司业绩的三大支柱板块。公司具有成本优势，在行业中具备一体化经营优势和规模效应，并显著增强公司抵御周期性波动及风险的能力。在供给侧改革的大背景下，先进产能加速置换，公司有望持续受益于先进产能释放带来的政策利好。

2）中煤能源：中国中煤能源股份有限公司是集煤炭生产和贸易、煤化工、煤矿装备制造、坑口发电、煤矿设计等相关工程技术服务业务于一体的大型能源企业.公司拥有丰富的煤炭资源,煤炭储量居全球煤炭上市公司第五位和中国第二位，是中国第二大煤炭企业、中国最大的煤矿机械制造企业.公司还是中国最大的煤炭出口企业和中国最大的独立炼焦企业之一。

3）陕西煤业：公司主要从事煤炭开采，洗选，运输，销售及生产服务等业务，煤炭产品主要用于电力，化工及冶金等行业。公司煤炭资源储量，年产规模，人员功效均排名国内煤炭行业前列。截止2017年末，按照中国矿业统计标准，拥有煤炭地质储量164亿吨，可采储量103亿吨。按照目前产量，公司煤炭资源足够开采100年以上，位于同行业公司前列。煤炭资源品质优良，97%以上的煤炭资源位于陕北，彬黄等优质煤产区，呈现一高三低（高发热量，低硫，低磷，低灰）的特点，平均热值5500大卡/千克以上，符合国家重点发展的煤炭深加工产业各项要求，是优质的环保动力，冶金及化工用煤。

4）兖州煤业： 公司已成为一家以煤炭，煤化工和电力为一体的国际化矿业集团。公司是中国和澳大利亚主要的煤炭生产商和销售商之一，产品主要包含动力煤，半硬焦煤，半软焦煤，喷吹煤，适用于电力，冶金及化工等行业，公司客户主要分布在日本，韩国，澳大利亚和中国的华东，华南等国家和地区。

5）潞安环能： “潞安”牌商标品牌效应明显，在国内外市场上知名度高。公司所产冶金焦用煤，发电煤粉锅炉用煤，蒸汽机车用煤的技术标准，成为订立行业标准的基准，发行人开发的高炉用喷吹煤的技术标准，成为订立国家标准的基准。公司是目前国内煤炭A股中人工开采效率最高，人员社会负担最轻的煤炭生产企业之一。

（来源：项目化股市的财富号 2019-02-19 07:59） [点击查看原文]