2月14日，601375发布的一则减持公告起了市场极大的关注。公告显示，公司第二大股东渤海产业投资基金管理有限公司拟在6个月内清仓式减持所持的6.08亿股，市值超过28亿元，占到总股本的15.71%。公告称，公司将主要通过三种方式完成减持。其中包括竞价交易、大宗交易和协议转让这三种方式。而这三种减持方式对股份数量都有不同的要求。若采取集中竞价交易方式和大宗交易方式的，则在任意连续 90 日内，减持股份的总数分别不能超过公司股份总数的 1%和2%；显然，这两种减持方式并不能满足渤海公司6个月的减持时效。

一、601375的AH股溢价率居高不下

据601375董秘朱启本的说法，如果按期完成减持，只能主要通过协议转让方式进行。采取协议转让方式的，单个受让方的受让比例不低于公司股份总数的 5%，减持价格根据市场价格确定，且不低于公司最近一期经审计的每股净资产。而对于渤海公司减持的原因，市场上则有是因为601375 AH股溢价率过高的猜测。公开资料显示，601375于2014年在港交所挂牌上市，2017年1月在上海证券交易所上市，成为第八家A+H券商股。而601375在A股上市第6个交易日后累积上涨132%，AH股溢价率也飙升至147.3%，超过600958，成为AH股溢价率最高的券商股。

从上市之初到如今，601375的AH溢价率一直名列前茅。据最近数据显示，截至2018年10月5日收盘，11家“A+H”上市券商中，AH股溢价率在100%以上的有4家，分别是601375、601881、601066、6009598。去年9月28日601375的H股收于1.92港元/股，约等于人民币1.683元/股。而A股的收盘价为4.20元/股，以此计算，截至10月5日收盘，601375的AH股溢价率约148.59%。AH太高的溢价率则会严重透支股价，影响股票的长期投资价值。面对市场对减持原因的疑虑，中原证券做出回应：渤海退出是正常的投资行为，并不是对公司的未来发展缺乏信心。

二、601375二股东获利丰厚

据了解，渤海公司在601375的A股IPO以前与许继集团签署股份转让协议获得6.08亿股股份(当时占公司股份总数的29.899%)。时至今日，渤海公司获利16.23亿元。这是抢钱啊，怪不得吃相那么难看呢？

三、601375基本面很差

601375预计2018年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将减少36,000万元到37,900万元，同比减少81%-86%。2018年全年IPO保荐收入仅134.62万元。只占到0.02%的市场份额。2019年1月，601377实现营业收入1.1亿元，同比下滑13.05%；实现净利润3481.71万元，同比下滑46.86%。

601375日子不好过的征兆早在2018年也有显露。为盘活资产，601377竟然加入了“卖房大军”。曾于2018年10月30日发布公告，拟对位于郑州、北京和河源的11处房产进行变现处置，评估值为6835.16万元。为卖房发声的同样是董秘朱启本：出售闲置房产是一个正常的资产处置行为，也是该公司今年以来整体改革的一个组成部分，有利于优化该公司资产结构，在当前证券行业“现金为王”的形势下也有利于业务发展。

四、601375属于“戴罪之身”

除业绩不佳之外，由于内控不严格，管理不规范等原因，在2017年5月1日至2018年4月30日券商评级考察期内，601366一共收到了三次证监会的监管函。根据中国证监会公布的2018年98家证券公司分类结果显示，中原证券从A跌落至C，连降6级。遭遇评级“滑铁卢”。

五、发展遇瓶颈，转型进行中

“穷”则思变，对于券商来讲也不例外。1月30日，601375发布董事会决议公告，撤销经纪业务转型与发展管理委员会，设立财富管理委员会，并进行相应组织架构调整。这则公告意味着：601375在向财富管理转型的道路上迈出了实质性的一步。而在此之前000776、600030、601881、601377等也已布局财富管理业务。对于转型财富管理的目的，总裁常军胜称，601375早在2016年就明确提出经纪业务条线向财富管理转型。由于互联网对各行各业的冲击，，仅用传统的思维和手段去开展业务对于证券行业来说只能延缓收入下降速度，并不能改变下降趋势，结合国内外行业发展的趋势，布局财富管理业务是时代的选择。

不置可否，如今国内财富管理的市场是巨大的。波士顿咨询(BCG)与陆金所联合发布《2018全球数字财富管理报告》指出，当前中国财富管理市场规模达6万亿美元、财富管理产品线上化渗透率34.6%，已处于全球领先地位。贝恩咨询也预测，2021年亚太地区私人财富规模将增长至61.6万亿美元。财富管理这一巨大的蛋糕能否拯救中原证券，也只能让我们拭目以待了。

六、今年417份减持公告，大小非在“范跑跑”

除去601375，截至2月14日，A股今年只交易了27天，但上市公司减持计划却如雨后春笋般出现。417份减持计划，共涉及227只个股，估算减持市值达到340.63亿元。其中，有66个减持计划属于清仓式减持，占比达到15.83%。

2月11日，天宝食品、激智科技、基蛋生物发布了拟减持公告；2月12日，昂立教育、华鼎股份、天广中茂发布了拟减持公告；2月13日，有8家上市公司发布拟减持公告，包括中旗股份、精测电子、国立科技、新易盛、日月股份、扬子新材、惠发股份、三超新材、艾德生物。2月14日，中恒电气、东方材料、东易日盛、元祖股份、中原证券、美思德6家公司发布拟减持公告。其中，中原证券、中旗股份和精测电子均是清仓式减持。更有意思的是，思维列控的董事长还因为股价上涨直接取消了增持计划。A股刚刚回暖，上市公司老板就扎堆跑路，“涨价去库存”的行为或许真的是被2018年的股市吓怕了。这些股东都在套现，但吃相最难看的莫过于601375的二股东！

博主愿景：

别人都说看博后顶博是美德，我认为看博后不谩骂是素质。即便我写的一无是处，您大可一笑了之，何必与我一介小散计较？记住：当您一个手指指向别人的时候，至少要三个手指指向您自己，骂人者人恒骂之，要想得到别人的尊重，首先要懂得尊重别人，谢谢，谢谢，再谢谢！

（来源：恬淡虚无股心常在的财富号 2019-02-17 08:29） [点击查看原文]