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港股经过昨日的情绪高亢后，今天出现了轻微回吐。隔晚虽然美股造好，但早上恒指仍低开逾100点，其后在胜预期的内地上月进出口数据支持下，跌幅悄为收窄。

恒指最终收跌65点，报28,432点，成交量1,038亿元。北上资金净流入60.72亿元；南下资金净流入7.08亿元。

A股指数表现不一，OLED概念股持续疯涨，上证指数收跌0.05%、深证成指涨0.6%、创业板指涨0.31%。

港股5G板块继续受炒作，大部份股价逆市大涨。京信通信(2342.HK)涨7.9%、晨讯科技(2000.HK)涨6.7%、中国通信服务(0552.HK)涨6.1%、中国铁塔(0788.HK)则回吐2.2%。

受政策利好提振，港股教育股亦逆市上涨。新华教育(2779.HK)涨10.7%、民生教育(1569.HK)涨6.7%、中国科培(1890.HK)涨5.5%。

国务院昨天印发了《国家职业教育改革实施方案》，当中提出要建设多元的办学格局，鼓励有条件的企业特别是大企业举办高质量职业教育，同时支持发展股份制、混合所有制等职业院校和各类职业培训机构。

舜宇光学(2382.HK)于昨晚发盈警，由于民币汇价波动、加上产品毛利率倒退，预期去年纯利按年跌12%至15%，为自2008年金融海啸后首见纯利倒退，今天股价收跌5%。受盈警消息拖累，高伟电子(1415.HK)、瑞声科技(2018.HK)和丘钛科技(1478.HK)等手机股亦跌约2.5%-2.8%。

苹果公司亦早已调低了今年的营业额预测，早前虽然成功以降价刺激了销量，但实际只是去库存，难会有新的订单。加上昨天己分析了，市场憧憬的5G或是柔性屏幕换机潮可能不会于今年来临，因此手机设备股实际上还是处于冬天。根据中国信通院公布，1月国内手机市场总体出货量按年跌下降12.8%。

上月丘钛科技已发盈警，这次轮到舜宇，相关的盈警潮或会陆续有来，其余汽车股及航运股等与经济景气高度相关的股票也是高风险。

根据东方日报所统计，单在一月，已有115间上市公司发出盈利警告，按年增近14%。在目前已发盈警的股份中，预告业绩将录得亏损的公司多达99间，当中更有51间由盈转亏，业绩「变脸」程度相当吓人。

这里再提醒大家，三月将进入港股业绩高峰期，不少企业将陆续公布业绩。

今天恒指虽然出现了回吐，但强势依旧，炒作气氛仍能持续。事实上，目前的行情，很多时候涨的大家都受不了，然后当狠下心追涨的时候，却有机会变成接盘侠。

当然，短暂接了货也不要紧，最重要是保持清醒，不要盲目死守，火中取栗总会有损手的时候。

这正如蹦迪一样，当音乐响起，即使大家像疯掉一样跳的时候，你也要在人群中一样嗨起来。但你自己心里要清楚明白，玩的差不多了就要先走一步，不然正式散场时大家争先恐后地打车，只会极为狼狈。

至于何时是先走的时机？这是一个永远说不清的大学问，但只要你能够保持仓位的弹性和警觉性，要走的时候自然能快人一步。

01

比亚迪1月数据同比大增 带动股价上涨

昨日，比亚迪(1211.HK)公布了1月的销售数据，1月销售汽车4.4万辆，同比增长3.7%；其中，新能源乘用车2.8万辆，同比增长291.6%；传统动力乘用车1.5万辆，同比下降56.4%；新能源客车554辆，同比增长209.5%。

这份成绩单算得上跟预期差不多，燃料车比去年同期大跌，这是行业普遍现象，而新能源车销量继续增长，这也是潜力所在。因此，比亚迪今天上涨3个点很合理。

但依然具有几点隐忧：首先补贴退坡，19年盈利承压可以肯定，而且新能源汽车的放量增长，似乎在1月也慢了下来，去年新能源销量呈攀升状态，但这个1月新能源车销售环比也下滑不少，而且，1月正是节前购车需求释放期。

种种数据都在表明，基本面在变差，且最差的时刻还没到来，即使股价已经充分预期补贴退坡等风险，但上涨空间依旧需要基本面的站稳来打开。

02

春节销售业绩惨淡，莎莎国际大跌9.09%

昨日收市后，莎莎国际(0178.HK)发布公告，2月5日至2月11日新春期间，香港及澳门零售销售按年跌4.8%，同店销售跌7.9%。

公司表示，内地客消费加倍审慎，导致“旺丁不旺财”，整体交易量下跌2.8%，内地客交易量和本地客交易量分别下降3.4%和1.6%；整体交易平均单价则下跌2.3%，内地客下调3.6%，本地客上升3%。须知道，港珠澳大桥、广深港高铁两大基建项目的落成，令春节期间访港游客人次大涨三成，导致市场预期大幅提升。

其次，管理层给出的解释亦十分专业，主要是由于、股市楼市波动影响消费意欲以及去年基数较高，后续将推出多项优惠刺激消费，并调整策略。

小编愚见，莎莎国际或将继续下跌。

一方面，先前游客人数的暴涨导致市场预期飙升，因此，如此大的数据落差必将导致市场预期的大幅调整。根据wind的数据，尽管莎莎国际收盘价$2.80对应的市盈率TTM仅为16倍，低于行业均值，但是，从上一轮香港零售的下行周期看，莎莎国际的估值仍有回落的区间。

资料来源：wind

另一方面，导致游客消费欲望不佳的因素并没有散去，内地经济下滑这个核心因素依旧笼罩在神州大地，而莎莎国际的客户群体正是经济下滑的最大受害者。

并且，从长线角度看，莎莎国际难以走出香港，而国内市场又不断在发展跨境电商，假以时日，一旦消费者彻底接受了跨境电商这一方式，或将对莎莎国际的业绩造成影响。

因此，从短、中、长的角度看，莎莎国际都将面临极大挑战。

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