股价神神秘秘的，就连巴菲特，索罗斯等等大师级别的人物，都预测不了明天到底是涨还是跌，更何况我等凡夫俗子，要想摸透其奥秘更是难上加难。但是，上帝并没有对我们那么苛刻，相反，只要你判断对了一个相对高，相对低的区间分别进行卖出与买入，就可以获得超过市场平均水平的收益啦。

股价，有很多种计算的方法，最常见就是每股收益*市盈率，或者是净资产*市净率，一般来说，有经济商誉的公司，比如说腾讯和阿里在中国近乎垄断的地位，茅台等白酒龙头所代表的独有文化，这些公司所对应的市盈率，市净率会比较高，但是，如果是卖同质化的产品，比如说银行都是卖“钱”，房地产都是卖地（虽然说不同地产公司拿地，规模质量有所差别），一般来说市盈率，市净率会比较低。

我们先来看看最常见的股价=每股收益*市盈率吧。每股收益，除去一些繁杂的假设，基本上就等于利润/股数。所以说一个公司只要利润越高，每股收益自然也会越高。一个好的公司，其产品如果有独特的竞争力，网络效益，成本优势等等终究会体现在毛利率净利率的提高，加上销量（营业收入的增长），从而实现利润阶梯式的进步。

即竞争力""毛利率净利率""净利润""每股收益""竞争力

我们不妨举一个白酒龙头茅台的例子：白酒龙头茅台因为其在中国超级强的社交性，白酒领域不可代替的地位，所以形成了其超强的护城河，即便是遇到07年中国A股大泡沫后，也破解这自己的业绩不断飞速增长，每股收益新高，不断创出市值新高。

贵州茅台营业收入稳定增长，毛利率基本控制在90%以上，其净利润也是稳步增长，有一点点周期性的味道，总的来说是弱周期。ROE常年在25%以上，是中国不折不扣的“印钞机”公司。

说到这里，很多朋友就会直接去寻找利润增长快的好公司，然后抱着只要买入好公司，就可以完成赚大钱的梦想，包括像17年白马股大涨，吸引了一批“伪”价值投资者在18年的不断买入，之后的事情大家都知道，像格力电器，美的，海康威视等等优秀的公司都迎来了大跌，所以，并不是以任何价格买入好的公司都是好选择，所以有很多投资大师才会这么推崇格雷厄姆的安全边际理念。我们别忘了，股价等于市场情绪*业绩，单单有优秀的业绩往往是不够的，我们不妨在举一个例子，保险龙头中国平安。

我们可以看到，中国平安的股价相对于刚刚上市，并没有涨的特别多，差不多10年才解了套。但是看看利润，每一年几乎都在创造新高，究其原因，无非是买的太贵了。2007年中国平安的市盈率到达近100倍，09年因为投资富通亏损，市盈率更是高达355倍，现在呢，差不多10倍市盈率，这是什么概念？也就是说，中国平安11年的利润增长了近10倍，全部被市盈率的下跌所抵消了。由此可见，市盈率高，如果你没有十足的把握，你很有可能就是最后的接盘侠。

按照中国股市历史规律我们也看出，市盈率高往往代表着泡沫，市盈率低的时候就是好的投资机会，所以我才会说市盈率基本上就是情绪。我们来看看泡沫：

2000－2001年，A股平均PE大约在60倍。泡沫在2001年6月开始因为国有股减持破灭

2005，主板市场平均市盈率达到15倍左右。市场见底。万科民生等估值在8倍左右。其它大量股票估值在20倍的好股票，如盐湖钾肥等，走出了两年超级牛市。

2007年10月，主板市场的平均PE再次超过了60倍。泡沫破灭。万科，招行，中信等龙头在市场顶峰期的动态PE大概是40-45倍。

2014年下半年，主板突然启动，平均PE从10上涨到后来的20左右。非银行PE大约从20涨到40..

2015年6月初，创业板PE达到史无前例的145倍。主板平均PE在25倍左右，除银行外的股票，平均PE达到50以上。发生股灾。

机会，过去不说，现在就是，尤其是港股优秀的内房，内银行，教育等等公司！

总结：好公司，好价格一个也不能少，好公司就是好业绩，好价格就是失落的情绪，只有怎样才能提高我们投资的胜记！（作者：LongevityTortoise）