根据社会消费品零售总额数据，12月同比增长8.2%，增速比11月份略微回升（8.1%）；其中，纺织服装行业同比增长7.4%，增速较11月提升1.9个百分点，2018年全年服饰类线上零售额同比增长22.0%，较前11月份小幅提升。

同比看，纺织服装行业连续2个月实现增长，2019年年初有望继续增长；环比看，连续4个月实现增长，年初同样有望继续增长。

最近消费板块成为资金青睐的“香饽饽”，北上资金重仓白酒、家电、家具等消费板块。虽然沪指从底部反弹了近150点，不过外部环境存在不确定性，况且正逢年报披露期，个股业绩也有不确定性，因此防御性较高的消费板块成为主力资金的首选。

近两个月，在宏观经济向下的时候，纺织服装行业却有效抵御了经济的波动，尤其是2019年Q1的宏观经济，大家都普遍不看好，而纺织服装行业却有望逆势增长。

为什么建议大家关注纺织服装行业？

首先从数据来看，下游消费持续增长，市场需求较好，以2017年底到2018年初走势来看，春节对纺织服装消费有明显促进作用。

再看1月份的行情，截止1月29日，申万纺织服装指数下跌0.07%，纺织制造指数下跌0.74%，服装家纺指数下跌0.62%；上周，纺织服装指数下跌-0.74%，纺织制造指数下跌1%，服装家纺指数0.55%，涨跌幅明显弱于沪指。

正因为没有出现较大涨幅，因此拥有一些的估值优势。目前沪深300指数PE约16.6 倍，纺织服装行业的PE约 17.2倍。

长江证券研究分析，目前纺织服装行业相对沪深300的PE溢价水平为3.24%，2005年至今，纺织服装行业相对沪深300的PE溢价水平均值为34.46%，当前溢价水平较低，板块估值具备吸引力。

不同于科技板块，买入消费板块通常会考虑估值是否便宜，而纺织服装行业估值正处于历史底部。

在资金抱团买入白马股时，会不会已经开始提前埋伏了？尤其是行业内具有估值优势以及业绩优势的龙头股。

券商研究团队怎么看？

1、电商领域龙头优势不断强化，关注强劲增长、卡位优质细分赛道的高端品牌 （申万宏源）

长期来看，消费将会成为经济增长的第一引擎，中长期消费品将迎来投资机会。从外资配置的角度，进一步利好效率领先、竞争力强的大众龙头。

其中，高成长的电商龙头以及大众消费龙头是比较优质的标的，代表型公司有南极电商和海澜之间。

南极电商，GMV高速增长、优势不断强化。电商行业整体面临消费下行、线上流量增长放缓，公司表现出强劲的逆势增长。核心竞争力强劲、生态链构建完善、立足高性价比的定位符合当前发展趋势，公司核心品类市占率进一步提升，新兴品类成长态势良好，19年有望进一步加强品质提升与质量管控。

海澜之家，近几年新兴品牌、海外市场拓展等多项战略纷纷落地。公司未来五年持续回购规划彰显龙头风范，估值位于历史区间底部位置，17年股息率高达4.95%，看好长期业绩增长带来稳定回报。

风险提示：零售环境恶化、渠道库存调整。

2、大众服饰品牌龙头有望对抗偏弱的宏观消费环境（东吴证券）

必选消费的韧性、优质品牌龙头在管理上的叠加低估值高股息， 这些优势是必选消费龙头在投资上的吸引力所在，但制约板块向上表现的主要是大的经济环境，我们认为 19 年 Q1 数据仍比较艰难（上一年高基数、春节相对较早、年终收入和就业状况等等），因此股息与稳健的业绩增长将构成 19 年相对合理的收益预期。

而一些大众服饰品牌龙头，基于供应链、渠道及管理等方面形成的优势，将有望能够对抗偏弱的宏观消费环境。

森马服饰，18 年童装线下及电商表现优异，休闲装经历供应链改革后进入品牌定位和零售标准化管理的改革深水区， 19 年童装仍将凭借优势继续推进全渠道布局，休闲装的管理红利预计也将持续释放，我们依然看好公司 19 年的稳健增长。

波司登，公司属于国内服装品牌逆袭的典范，在过去数年运营能力得到有效夯实的基础上，大规模品牌营销投入带来了品牌认知度和 ASP 的快速提升，我们认为这样的改革红利仍将持续数年。

（来源：可来股票的财富号 2019-01-29 18:19） [点击查看原文]