应收帐款是财务报表中非常非常重要的账目，2018年以来很多股价大幅下滑的公司，都可以从应收帐款上看出来，因此必须对应收帐款有深入了解。

啥是应收账款

顾名思义，应收帐款就是应该收到现金而没有收到，只收到欠条。通常来说，与普通用户做生意的公司，就不会有应收帐款，比如你我去淘宝、京东购物，先款后货，这时候就不会有应收帐款。

但是如果做大生意，比如帮政府盖楼，政府说，你先帮我盖吧，盖好了我再给钱。给政府造大楼那可是上亿的资金，要先垫出去的，没钱做不了这种生意；但是有公司会想，反正政府也不会耍赖，最多拖一段时间，这个生意可以做；这时候就会在公司账上形成应收帐款，是政府欠公司的。

因此应收帐款不仅仅是一个财务数据，还反映了上市公司在产业链上的地位、商业模式等等。

通过几个例子，来看看应收帐款是怎么样的一种存在。

强势的供应商或产业链上的主导方

如果你看到一家公司业绩很好，却没有应收帐款或应收帐款很少，恭喜你，可能发现好公司了。不好意思，又来吹一下口子窖了（元旦牛股大放送：越喝越醇的白酒股：口子窖603589）。

在2017年报里面，在合并资产表，可以看到如下的数字：

口子窖的应收帐款才0.12亿，而它有13.5亿的现金（好多钱啊，能不能把零头给我呀？），应收帐款是不是相当于没有呀。当时我们选中口子窖推到公众号的时候，也是特意看了这个应收帐款的。

为什么口子窖的应收帐款这么少？实际上，差不多整个A股的白酒类上市公司应收帐款都很少。这是因为酒是刚需，真的有人喝，而且名酒还人人抢着要，酒厂就可以一手交钱一手交货，哪有什么赊账的，全是现金到手。

这时候公司赚钱就是真的赚钱了，真金白银。

供应链上的从属方

最近看到的医药股的年报，包括恒瑞医药在内，都有大量应收帐款：

恒瑞医药2017年的净利润也是32亿，结果欠条就收了32亿。假如恒瑞医药是你的，你感受一下，赚了一堆欠条，估计得赶紧去要账咯。这还意味着，恒瑞医药这个生意，必须先垫钱生产，然后把药给医院免费用着。

于是又追踪了应收帐款的帐龄，如下所示：

神马意思？应收帐款都在一年以内，看来恒瑞医药的药给了医院，医院在一年内才结账给钱。想想也是，那么多药，医院想用谁的药就用谁的药，医药公司哪敢嚣张！

在医药公司—>医院—>患者的产业链上，医院最强势。但是医院总是要用药的，而且医药公司也并非对医院毫无还手之力，某些专利药还可能只有特定的医药公司才有，所以医院也只能拖一段时间，钱还是得给的，药价再高也能从患者那里赚回来，医院从来不亏。

恒瑞医药和口子窖的地位不一样吧。恒瑞医药得看医院的脸色，酒类经销商得看口子窖的脸色。如果两个公司赚钱一样多，经营也一样好，是不是更应该买口子窖呀。

因为这类应收帐款一年内的公司，得花好大一笔钱去生产产品、占用资金；而且随着公司规模的扩大，应收帐款还有增大的可能性，占用更多的资金，经营成本就高了；假如真的遇上什么特殊情况，人家一赖账，那就亏大发了，这是潜在的风险。

但是不管怎么说，医药公司的日子还是过得不错的，毕竟医院迟早会给钱的，不会赖账。

下面这种，就知道啥叫恐怖了，真真是“这日子没法过呀”！

大爷，请赏口饭吃

应收帐款这个坑，我是真真正正的踩进去过的，赔了将近有六位数的资金。这么宝贵的经验，我不敢独享呀。

请看300355蒙草生态2017年报上合并资产负债表的应收帐款：

我的乖乖！54.2亿应收帐款，2017年蒙草生态的净利润才8.4亿，应收帐款是净利润的5倍多。

前面说了应收帐款是还没有收回来的钱，是白条。当然如果像恒瑞医药那样，一年之内能拿回来也行呀。但是蒙草生态的帐龄是这样的：

一年内的白条有35亿，一到两年的有6.7亿，再往下五年以上的有6.2亿，这笔帐已经完全拿不回来了！

蒙草生态号称是生态修复第一股，专门和政府做生意，就是当年所谓的ppp生意。更让我伤心的是，当年为了考察公司，我还特意双飞去呼和浩特看了公司一圈，感觉公司的生态实验室和修复现场都太好了。我很满意，感觉很好。

然而，凡事都有个“然而”；蒙草生态的股价是这样的：

从2017年10月的14.97元跌到3.80元，似乎还在继续往下，爆雷了！因为那时候我还不知道看财务报表，还不知道啥是应收帐款，啥是产业链上的弱势方，啥是“真金白银的赚钱”。。。说起来全是泪，经验送给大家了。

蒙草生态不仅仅白给人干活，不给工资，还得赔上原材料、人工费等等，亏大发了。原来即便和政府做生意，也会收不到钱的。

不知道您是否对应收帐款有所了解？您一定要学会哦，价值连城。哈哈。我说的如何，转给你身边炒股的人，给我“好看“，或者请留言，一起探讨探讨。

本文编辑：幸福投资法