【财联社】（研究员 万千）2019年最赚钱的行业有哪些？从中国女富豪排行榜就可以窥探一二。

1月21日，福布斯中国发布2019最富有女性榜单，今年入围门槛为74.3亿元，低于去年的93.7亿元。今年上榜的25位女富豪财富总额为5201.3亿元，与去年的6703.4亿元相比，下跌22%。福布斯中国指出，2018年伴随着全球股市的低迷，上证指数跌幅达25%，恒生指数也难逃魔掌下跌15%。也因此，加速了中国女富豪们的财富缩水。

财联社统计了女富豪榜前十名，最小的38岁，最大的78岁，平均年龄53岁。

2019年位居女富豪榜首的依然是碧桂园副主席，杨惠妍，其身价高达1305亿元。前5名中，地产行业占了4席，除了碧桂园，还有龙湖集团（吴亚军）、富华国际集团（陈丽华）和SOHO中国（张欣）。恒力股份（化纤工业）董事长范红卫闯入前五，位列第四。

国家统计局1月21日发布数据，2018年全年国内生产总值（GDP）90万亿元。同时，2018年全国商品房销售额15万亿元，以商品房销售额对比GDP，该比值已经达到16.66%（创历史新高），意味着每100元GDP中有近17元是房地产创造的，这个比例也正面佐证了女富豪榜单的排名顺序。

此外，第六至八名包括，海天味业副董事长程雪、百度李彦宏夫人马东敏、涌金系实控人陈金霞、中国生物制药副主席郑翔玲、江苏豪森药业监事吴羽岚（间接持有5.9%恒瑞医药股份）。

前十名中，未上市的仅富华国际集团一家。其余9家均为上市公司，包括：1家美股，4家A股和4家港股上市。

2018年曾在榜单上的女富豪，也因这一年低迷的股市行情和自身企业暴雷而跌出榜单。这其中就有东方园林的何巧女。东方园林2018年5月因“史上最冷发债”处于风口浪尖，10亿债券发行计划仅发行5000万，之后陷入一系列诉讼案件而被迫出售资产。股市方面，东方园林过去一年跌幅达到62.7%，总市值缩水320亿元，仅剩190亿元，何巧女自然也无缘女富豪榜单。

那仍在榜单上的上市公司就绝对安全了吗？似乎并不是这样。

近2000亿市值的酱油龙头——股东是最大风险吗

调味品龙头海天味业总市值高达1950亿元，一年市值增长了近30%，这是整个调味品市场无法比肩的存在。但去年10月陷入“酱油门”，标识与实际检测结果不符。

这些年海天味业股价的增长远远超过利润的增长，估值在迅速提升，已经透支了一段时间的利润增长。其市盈率被指虚高，2016年时仅为27倍，2019年初就增长到了近47倍，复合增速达到74%，远超行业平均值（21倍）。然而其利润复合增速只有22.3%，远不及公司估值的增长。

图|海天味业不断攀升的PE 来源：Wind

图|海天味业归母净利润2014年上市以来增速骤缓 来源：Wind

海天味业总股东人数截至2018年三季度仅2.23万人，但其前十大股东就占了流通股的83%，而其大股东及一致行动人多达6人。流通盘大但换手率很低，可以想见其大盘的稳固性，这也说明了其股价稳步攀升的原因。

1月12日，海天味业发布了董监高减持进展公告。2018年6月三位股东计划减持不超过110万股公司股份，半年时间期满，最终三人减持了合计50万股，套现金额3600万左右。这让市场和投资者们不禁疑问，海天味业的估值存在泡沫吗？

资本运作“涌金系”——被掏空的九芝堂

尽管涌金集团旗下的上市公司目前仅国金证券一家，但其曾执掌上市公司九芝堂14年之久。2002年1月23日，湖南涌金并购长沙九芝堂集团，并控制了九芝堂，九芝堂成为涌金系第一家上市公司。其后，九芝堂集团及九芝堂成了“涌金系”资本运作的重要平台。“涌金系”还不断通过增持，成为千金药业的第二大股东。2005年在券商业低迷时，“涌金系”通过多家旗下公司控股了成都证券，并更名为国金证券，随后成功借壳成都建投上市。

医药界素有“北有同仁堂，南有九芝堂”之说。然而，在"涌金系"掌权期间，九芝堂业绩情况表现乏力。陈金霞资本运作出身，这也致使公司高层集体将重点放在资本运作而非实业经营上。九芝堂在 “涌金系”执掌的14年内，更多的是扮演着"现金奶牛"的角色，导致了上市公司核心产品市场竞争力逐渐丧失，这个历史悠久的386年中药品牌早已没落。

九芝堂现金流表明，2007年至2014年七年间，分红高达8.2亿，税后利润10.5亿左右，分红占比高达80%以上。然而筹资流入金额为0，表明涌金系只取不投，一味掏空上市公司。

来源：雪球ID小砝码

2015年，“涌金系”让出控股权。长沙九芝堂集团（2018年2月改名长沙涌金）以18元每股的价格向李振国转让8350万股九芝堂股份，占比28.06%，价格为15.03亿元。涌金系2002年以1.5亿买下九芝堂，2015年以15亿售出，中间分红近5亿。涌金系赚的盆满钵满后如愿离场，徒留九芝堂一地鸡毛。此外，在退出九芝堂之时，“涌金系”也加速撤离千金药业。其先后3次大幅减持千金药业股权，合计占千金药业股份总数的10%，减持金额超过5.22亿元，手法如同当初通过清退千金药业员工股份从而获得股权一样狠辣。

与“涌金系”分手的3年多里，九芝堂为了突破药品单一给企业发展带来的掣肘，想要通过增资其他药企打破限制。但屋漏偏逢连夜雨，2019年1月22日，九芝堂因受让科信美德股权一案存在关联交易却未充分披露，其董事长等9名高管被证监局采取出具警示函的监管措施，并记入中国证监会诚信档案。

（来源：财联社的财富号 2019-01-23 14:53） [点击查看原文]