【文|黑鹰光伏 王亮 刘洋 编辑|文友】

爆发债务危机三个多月以来，老牌光伏企业兴业太阳能（0750.HK）“或将”卖身国企！

1月22日晚间，兴业太阳能发布公告称， 公司第一大股东Strong Eagle Holding SLimited（以下简称“Strong Eagle”）与水发能源集团有限公司（实际控制人为山东省国有资产监督管理委员会）订了了谅解备忘录，Strong Eagle计划将其持有的兴业太阳能36.75%的股权转让给后者，另外水发能源集团还可能认购兴业太阳能若干新股份。

兴业太阳能进一步表示，预计可能股份转让及认购新股等事项将于同日落实，届时交易完成后，水发能源集团将拥有不少于公司发行股份之50.1%。

据官网介绍，水发能源集团是省属一级国有独资企业水发集团（截至2018年底，资产规模近千亿元）的全资一级平台公司，是水发集团“三主三辅”产业战略中专注能源主业的专业化公司。经过两年的蓬勃发展，由原来的11人，发展至今到员工350人，拥有权属企业14家，总资产达到16亿元。运营光伏电站4家，装机容量达119MW；年输气量10亿立方米自主分输站的企业集团。目前业务覆盖山东、河南、甘肃、云南、新疆、内蒙古等省市。

而在太阳能行业，兴业太阳能掌舵人刘红维颇有些“特立独行”，这位在幕墙工程领域拥有逾18年经验，于太阳能光伏应用领域拥有逾13年经验的企业家极少在行业论坛露面，低调而隐秘。

有着15年历史的兴业太阳能也是“531新政”以来成为第一个债务暴雷的光伏上市企业。2018年10月17日，兴业太阳能公告称，其1.6亿美元优先票据（年息6.75%）未能如期偿付，造成付款违约并触发另2.6亿美元优先票据和9.3亿人民币可转债的交叉违约。

这是一家专业从事太阳能技术、建筑节能技术及相关功能性新材料研发制造的高新技术企业，早在十年前（2008年），声称“我们正在努力把每一座建筑变成微型发电厂”的兴业太阳能营收已经达到9.04亿元，而彼时隆基股份、中环股份等今日龙头的营业收入分别仅为6.17亿元和8.44亿元。更让同行艳羡的是，成立仅6年后，兴业太阳能就在2009年初成功登陆港交所，发展速度惊人。

事实上，在爆发债务危机前不久，兴业太阳能还发布了一份颇为亮丽的半年报：2018上半年营业收入达30.24亿元，同比增长了3.87%，净利润为2.28亿元，同比增幅185.67%，毛利率也较上一年同期增长3.57%至24.40%；另外其资产负债率也下降了3.01%。

在兴业太阳能爆出债务违约事件后，著名券商机构国泰君安在发布的研究报告中表示“很意外”。 据其统计，兴业太阳能当前净债务预计约为人民币46亿。

另据黑鹰光伏统计，兴业太阳能在2018年-2019年到期的有息借款规模至少在14.22亿元以上。而截至2018年6月末，兴业太阳能储备的“现金及现金等价物”规模仅为14亿元。可见其面临巨大的短期偿债压力。

国泰君安甚至在研究报告中直言，（兴业太阳能）或是531光伏新政下率先倒下的光伏上市企业之一。实际上，若是投资者仔细阅读、分析兴业太阳能亮丽的2018年半年财报就有可能躲避此次“债务暴雷”：其半年报中多个异动的财务数据中已经显现出债务危机迹象，其亮丽的财报背后更是藏有巨大隐患。（详见“深度|兴业太阳能“双面财报”：债务“暴雷”第一股的巨大隐患！”）

从财务数据来看，兴业太阳能依靠自身实力短期内恐难摆脱债务困局，此次“卖身”国企，或许也是不得已而为之。

而兴业太阳能此次也公告称，公司自1月23日上午9时起正式恢复买卖。据黑鹰光伏统计2018年10月15日兴业太阳能发布停牌公告当天，旗下兴业新材料(08073)股价遭重创（当天暴跌64.46%），截至2019年1月22日收盘，兴业新材料股价较2018年10月12日累计下跌了68.60%。

今天，资本市场又会给出兴业太阳能怎样的回应呢？

以下为兴业太阳能过往数年部分经营数据：

（来源：黑鹰光伏的财富号 2019-01-23 08:06） [点击查看原文]