“生死看淡，不服就干”。1月10日，一向被认为忠厚老实的雷军在在红米发布会上放出了狠话，被外界解读为向华为宣战。而在更早的一天，1月9日，小米集团股价创出历史新低，当年豪言的“年轻人的第一支股票”如今已经腰斩。 

2010年3月3日，小米成立，迄今已经近9周岁，按公司的生存周期看，至少已是少年了，少年小米开始迎来了他的维特之烦恼（电影：少年维特之烦恼）。 

1月9日，小米集团公布首批近60亿股限售股解禁，巨量卖盘将本就疲软的股价再度下杀，小米股价大跌。根据香港联交所信息，1月9日，俄罗斯富豪旗下Apoletto系列基金将小米的持仓由9.25%大降至4.99%；16日，场外配售2.31亿股小米集团B类股票的卖单，成交价9.45港元了，帮忙配售老股的投行是摩根士丹利。1月10日，盘前竞价时段还出现过两笔总量达1.2亿股的大额成交，成交价仅8.8港元，较前一交易日收盘价低15%。股东以实际行动表达了自己对小米的看法。

为了挽回颓势，小米接连两日合计斥资1.6亿港元回购股份，但无法挡住市场的悲观。截至目前，小米股价仍然低迷，美林美银、摩根大通等多家投行也下调了小米的投资评级。 

股价表现的背后是小米业绩的滞后。西班牙卡纳利斯咨询公司和美国康特波因特研究公司初步估算，2018年全球智能手机销量减少1%，出现首次下滑。行业萎缩是小米无法回避的挑战。而竞争对手的强大更强化了这个困难，华为2018年智能机出货量突破2亿台（含荣耀），完胜小米手机2018年破亿台的出货量。根据三季度数据显示，华为出货量增速为32.9%，而小米仅为21.2%，增速差距明显。 

小米一度寄希望于海外市场，尤其是人口同样众多的印度市场。小米也确实做到了，以26.8%的份额占印度市场排名第一，华为荣耀仅以2.2%的份额排在第七位，几乎可以忽略不计。尴尬在于，印度市场消费能力弱，中高端手机几乎销售不动，而主打性价比的小米虽然销量第一，利润贡献却极少。 

回想2013年，华为彼时仍然“弱小”，向小米学习成立了“荣耀”互联网手机品牌，那时的小米是业界的标杆。2018年，“荣耀”羽翼丰满，被剥离出去单独运营。没多久，红米也宣布独立，业界人士解读为向荣耀看齐。三十年河东，三十年河西。 

根据IDC公布的2018年Q3手机利润报告显示，高端智能机市场以19%的增速远远高于全球手机市场5%的增长率，手机行业要想赢利必须做高端手机，这恰恰是被打上了“高性价比”标签的小米的软肋。 

三季报显示，小米存货、应收账款等居高不下，扣非后归母净利润仅-47.24亿元。没有利润就没有研发的投入，没有投入就没有高端手机产出。根据双方公布的数据显示，华为在2017年的投入为897亿元，小米仅32亿元。 

当然，市场对小米最大的看点还是在于其物联网布局的生态链，不过目前尚在幼小阶段，占比不足20%，祝愿小米能在2019年能大干一场，走出困局。

（来源：珞珈财经的财富号 2019-01-22 17:43） [点击查看原文]