斑马消费
沈庹

著名舞美灯光设计师沙晓岚的舞美灯光作品，多次出现在北京奥运会及韩国平昌冬奥会等这样的高端场合，合作伙伴多如张艺谋这样的大腕，他的舞美灯光生意做的风生水起。

不过，沙晓岚控制的北京锋尚世纪文化传媒股份有限公司（下称：锋尚文化）不融资、借款少，延续着夫妻店模式。

这种情况可能会发生改变，公司在去年6月、今年1月两次冲击A股披露的招股书显示，公司正准备扩大规模，募资额度从4.19亿元增至7.14亿元，其中近4成募资将用于购置办公室场所。

不缺钱，手握3.7亿现金

锋尚文化主要经营舞台灯光设计业务，承接过北京奥运会、韩国平昌冬奥会和上海世博会等大型活动的舞台灯光设计。

招股书披露，2015至2018年上半年，其营业收入分别为0.75亿元、1.42亿元、2.06亿元和2.73亿元，扣非净利分别为0.14亿元、0.34亿元、0.58亿元和0.62亿元。

公司并不缺钱，2015年至2018年上半年，其货币资金分别为0.12亿元、1.05亿元、2.81亿元和3.72亿元，分别占比各期流动资产的7.44%、81.64%、66.27%和60.64%。

同一时期，公司毛利率处于高位，2015年至2018年上半年，分别为47.40%、42.97%、49.05%和37.52%，多高于同期行业平均毛利水平；行业友商华奥传媒（837505.OC）、华凯创意（300592.SZ）、风语筑（603466.SH）等，其毛利率仅在30%左右徘徊。

生意做得风生水起，这家公司的融资表现却比较另类。

斑马消费发现，2016年、2017年及2018年上半年，公司没有发生短期借款，唯一的一次短期借款发生在2015年，当年借款10万元。

报告期内长期借款也极少，分别为759.92万元、465.76万元、171.60万元和24.51万元，占比公司各期负债总额的比例为27.21%、4.94%、0.65%和0.06%。且这些长期借款主要用于公司购置北京市朝阳区望京东园四区 7 号楼 5 层 501-506 号房产产生。

2017年，公司实控人沙晓岚、王芳韵与北京银行雍和支行、招商银行北京分行分别签署授信协议，至2018年6月授信到期也未使用。

公司自2016年1月挂牌新三板的近两年时间里，融资亦未能实现零的突破。

直到2017年12月，公司才引入新股东——和谐成长二期加入，彼时公司估值12亿元，和谐成长二期持有公司股权比例为15%。

截至目前，公司实控人沙晓岚、王芳韵夫妇合计持有控制公司85%的股份。

招人、买房、扩规模

从锋尚文化承揽的北京奥运会等项目来看，大多是由客户直接委托，在2015年、2016年和2018年上半年，这一比例都在100%。

这或与沙晓岚在行业里个人影响不无关系，他长期担纲央视春晚舞美灯光设计，还是中国舞美学会灯光艺术委员会主任。

可一旦这些具有财政背景的采购发生变化，公司面对市场化的项目竞标是否能够适应？

公司期待人员增加来提升规模来补齐短板，在2018年6月和2019年1月披露的招股书中，对引进人员等进一步加码。

2018年6月的招股书披露合计拟招聘240人，2019年1月的招股书中人员招聘增至325人，前者人员费用拟支出1.07亿元，后者拟支出1.84亿元，人均成本分别为44.51万元和56.49万元。

公司所在的文化创意行业是新兴产业，业务项目往往横跨创意设计、舞蹈美术等多个行业，公司特别对复合型的高端人才需求迫切。

在时隔半年的两次披露中，公司对海外高端创意设计人才和创意设计资深顾问招聘人数加码，前者由10人增至15人，后者从0增至5人。

为配合人员进驻，公司拟拿出募资近4成的资金来购买办公场所，成为两次披露募资项目中主要开支。

2018年6月披露，公司拟使用募资1.56亿元，购置办公室面积为2400平米，占总募资4.19亿元的37.23%，相当于每人10平米。

2019年1月披露更新，拟使用募资3.14亿元购置办公室面为积4830平方米，占总募资7.12亿元的44.10%，平均每人接近15平米。

招股书显示，公司在手500万元以上的销售合同亦不少，2019年1月，公司披露在手合同8个，累计合同金额7.57亿元。

（来源：斑马消费的财富号 2019-01-18 07:34） [点击查看原文]