股市分析

目前两市继续上攻存在一定的压力，之前研选哥预计的上证2600-2650，创业板到60日均线的目标位依然不变，依然只能小仓位，见好就收，战略性重仓未到，继续等待。

多说一句，当前千万不要追涨，别看指数涨，但是板块转换特别快，持续性比较差，寻找底部横盘还未有涨的优质个股，等待比较好。

上期研选哥说过给大家介绍一个行业，可能会走一波上升周期，但是通过2天的研究，发现不确定性还挺大，这个行业就是海参行业，不过还是把券商的投资逻辑分享给大家，我们一起讨论。

为什么，研选哥觉得不确定挺大，还是要写这个行业呢？主要是看其K线走势，有资金在悄悄布局。A股一般在市场未证伪之前，习惯性走一波。

下面是海参行业两只A股，好当家、獐子岛周K线图：

（好当家）

（好当家）

（獐子岛）

研选哥点评

第一张图是好当家最近几个月的周线图，第二张图是好当家上次牛市启动的周线图，第三张图是獐子岛（特别有意思的公司，哈哈）现在的周线图。研选哥认为，好当家里面大概率有资金在拿筹码。

1、海参养殖的周期

在我国，海参可以分为野生养殖、底播养殖、围堰养殖、池塘养殖和网箱养殖等五种养殖方式。其中，前四种养殖方式主要集中在北方地区，南方福建地区则普遍采用网箱养殖。

目前市面上的大多数海参年份在1至4年左右，沿海圈养、池塘养殖等养殖方式需要2年，周期最长的底播养殖的周期一般要4年以上，最短的为南参北养其在南方养殖周期不足1年。

2、行业发展与分布

研选哥点评

行业发展：

（1）快速成长时期（2003年-2012年）：因海参能提高人体免疫力而受到欢迎，海参消费快速提升。尤其是2008-2012年间，海参价格连续上涨，养殖规模迅速扩张。2003-2012年我国海参产量年均复合增速达17.9%，海参养殖面积复合增速达16.1%；

（2）行业调整阶段（2013年至今）：一方面由于三公消费受到抑制，另一方面由于前期不断扩张，海参供应充足，海参市场呈现供过于求的格局。13年后我国海参产量增速开始放缓。

产量分布：

（1）供给端“三足鼎立”：2017年我国海参总产量达22.0万吨、养殖面积达21.9万公顷，其中辽宁、山东、福建占据绝大部分，三者产量占比分别为37.7%、45.3%和12.4%，养殖面积占比分别为56.5%、38.7%和0.8%。

（2）不同特点：辽宁：海参行业领跑者。产品丰富、消费市场成熟，是我国最大的海参繁育、养殖、生产销售基地。大连周边产的海参是辽宁产区的主要构成。山东：辽宁海参的有利竞争者。

主产区主要分布在烟台、青岛等。但其散户经营更为普遍，市场更为分散。同时其产品品质与“胶东刺参”、“辽参”等相比市场认可度不高。福建：行业“新星”。随着北参南移养殖技术的突破，2011年后福建海参养殖业发展迅速。但海参品质相对较差，价格相对低廉。

3、周期反转的核心逻辑

（1）产能主动收缩

（2）产能被动收缩：

海参怕高温，高温致使被动减产。

1）2017年：胶东半岛的主要海参养殖地区连续5天晴天高温，很多参圈水温达到33℃，表层水温更有超过34℃的极端情况，海参养殖受到重创。

2）2018年：夏天我国北方持续高温，且台风登陆山东、辽宁等主要养参地区，海参养殖受到极大影响。辽宁养殖海参已出现缺氧、漂参、化皮甚至大面积死亡的情况。

据辽宁水产协会统计，辽宁省海参养殖面积184.4万亩，其中池塘养殖面积98.5万亩；本次受灾损失面积达95万亩，几乎所有池养海参都受灾。

研选哥点评

如我们前文所述，辽宁海参养殖面积占全国的60%左右，故此次仅辽宁省就有占全国30%的养殖面积受灾，且不包括山东、福建等其他主产区，此次减产将对行业供给形成重大冲击。所以海参价格最近一路上涨。券商的投资逻辑分享完毕。

4、研选哥有一些疑问

疑问1：海参行业是一个产能过剩的行业，我们可以看到目前产能比较稳定，所以未来发展的驱动因素是提价，而当前价格从最低点上来，最高涨了1倍，未来继续还有继续涨价的动力吗？研究哥认为，大概率涨不动，因为好不容易2018年的消费升级，2019年可能会降级，因为这个东西真吃不起。

疑问2：我们可以从上面的价格走势图看出，2018年应该业绩是不错的，但是2018年好当家股价一路下跌，而根本的原因是，之前估值太高了，而现在就便宜了吗？显然不便宜。当然我们和其他消费股的估值水平比较的话，我觉得和当前买海天味业的性价比差不多。只不过看图一个在上面，一个在下面，其实性价比差不多。

疑问3：那研选哥第一部分的技术分析图不是说有资金在悄悄拿筹码吗？研选哥认为：好当家可以做，做一波年报行情，超跌反弹，见好就收。不过目前建仓过早，如果能跌个5%+，就是不错的买点。

（来源：澄泓财经的财富号 2019-01-16 20:28） [点击查看原文]