公司业绩良好，股息红利增加，则该发行公司股票的市场价格因之而上涨;反之，发行公司业绩不良，则股票市场价格必定下跌。因此，在通常情况下，公司业绩是影响股价的基本因素。

许多散户都是根据公司的业绩来买卖股票，特别是对于业绩预期上涨的公司，投资者便是提前布局，准备一波盈利。

但是，上市公司先扬后抑的业绩“大变脸”，却是让人防不胜防。

截至目前A股已有十余家公司业绩“由喜转悲”。业绩大反转的背后，商誉减值、行业下行成为两大“隐雷”。此外，非洲猪瘟、诉讼纠纷等“天灾”与“人祸”，也导致上市公司业绩不及预期。

商誉“声声雷”

方正电机

方正电机15日发布业绩修正公告，将2018年业绩预告由原来的盈利6614.8万元至9260.72万元，变更至亏损3.3亿元至4.1亿元。

公告显示，计提巨额商誉减值准备成为“罪魁祸首”。

据披露，方正电机收购的上海海能、德沃仕两家子公司去年业绩下滑明显，经过对未来经营情况的分析预测，判断公司收购所形成的商誉存在减值风险，合计需计提约3.8亿元至4.6亿元的商誉减值准备。

常铝股份

同样是商誉减值“作祟”，常铝股份去年底公告，将2018年的净利润变动区间由盈利7500万元至1.4亿元，下修至亏损3.8亿元至4.5亿元。

公司表示，根据子公司朗脉洁净的经营情况及未来行业情况，公司认为其存在商誉减值迹象。基于此，公司将2018年度归属于上市公司股东的净利润修正为比上年同期下降323%至365%。

银禧科技

商誉之雷，此起彼伏。银禧科技也于去年12月发布业绩预告修正公告，预计2018年净利润亏损将扩大至5.95亿元-6亿元。

公告显示，由于公司此前并购兴科电子所形成的可供出售的金融资产及其他资产减值情况存在不确定性，加之其业绩补偿亦存在不确定性。

基于谨慎原则及精确性考虑，公司将2018年度归属于上市公司股东的净利润修改为亏损5.95亿元至6亿元。

行业“黑天鹅”

大庆华科

算来算去，算不准2018年四季度原油价格大幅下跌的大庆华科，只得将此前预计微利的业绩预告变更为亏损200万元至400万元。

公告显示，受原油价格下行影响，化工行业整体表现低迷，大庆华科2018年度的业绩未达预期水平。

中捷资源

原以为将迎来漂亮“翻身仗”的中捷资源2018年12月29日公告，将公司2018年净利润变动区间由盈利1000万元至4000万元，下修为亏损3800万元至8000万元。

公司解释称，受国内外经济形势的影响，从2018年第四季度起，下游服装企业增长速度减缓，公司的工业缝纫机销量较预期下降，进而导致公司2018年度主营业务实现的净利润相应减少。

报喜鸟

服装行业的不景气，让报喜鸟也“报起了忧”。公司去年11月披露的公告显示，2018年公司预计盈利将缩减至5185.76万元至6482.2万元。

公司坦言，近期服装行业经营形势更为严峻，公司终端销售持续未达预期，增速下行压力很大。

“天灾”与“人祸”

牧原股份

非洲猪瘟成为了牧原股份的“无妄之灾”。

该公司2018年三季报预计2018年全年将盈利7亿元至10亿元。而1月8日的最新公告中，这一数字大幅减至5亿元至5.5亿元。

对此，公司解释称，自2018年8月份起爆发非洲猪瘟疫情后，活猪跨省调运受到较大影响,产区与销区之间的差价异常扩大。而牧原股份的养猪产能分布，以长江以北的粮食主产区为主，这也正是生猪的主产区。

步森股份

步森股份则因深陷诉讼泥潭而下调了2018年全年业绩预期。该公司1月15日公告，2018年预计净利润下调至亏损1.85亿元至1.98亿元，同比下降447%至486%。

公司披露，步森股份正面临原告德清县中小企业金融服务中心、深圳市信融财富和自然人朱丹丹向司法机关提起的三起诉讼，所涉金额分别为1.38亿元、4874万元和4966万元。

截至目前，上述诉讼事项尚在审理阶段。基于谨慎原则，公司对上述三起诉讼计提了相应的预计负债。此外，公司业绩不及预期，还受到宏观经济下行压力，及服装行业整体严峻形势等因素的影响。

多喜爱

除受行业“黑天鹅事件”所累外，也有公司自身新业务拓展不够给力。

多喜爱1月15日公告，预计2018年盈利缩减为2545.11万元至3701.98万元。

详查可见，一方面多喜爱在互联网新业务的发展上并不稳定，2018年第四季度收益未达预期；另一方面，公司在家纺“双11”中的电商业务销售费用增长超出预期。基于此，公司大幅下修了盈利预期。

高溢价并购形成的高商誉、不景气的行业概貌、缠身的诉讼以及不力的新业务拓展等特征，其实都在提醒投资者注意避雷。

后市业绩投资机会

股价要上涨的原因是上市公司业绩好，也说明公司的盈利能力增强了或者扭亏为盈，这样就可以分派股利和红利，拥有这支股票的股东收益会增加。

股票价格的真实含义是企业资产的价值，股价即随之上涨。

目前，公司披露了2018年年报业绩预告，除去以上9家，业绩预喜公司家数达106家。

从目前公布的数据来看，后市军工板块逆周期属性有望凸显，投资价值进一步显现。2019年行业的基本面将持续好转，过去两年军工改革处在规划、试点阶段。

随着改革进入纵深，2019年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破，改革红利的逐步释放将充分助力行业发展，建议重点关注电科、航天、船舶等板块的投资机会。 

2019年行业景气度将继续上升，尤其是2019年二季度以后行业景气程度变化有望变得非常明显。

建议军工板块投资布局两条主线：一是低估值成长股，二是关注舰船装备产业链。

（来源：擒龙看市的财富号 2019-01-16 18:04） [点击查看原文]