编者注：中国经济增速放缓，苹果业绩发生预警，阿里增速可能同样会放缓，本文作者D. H. Taylor，为您简析。

行情来源：华盛证券

由于中国国内经济增速的放缓以及中美问题，苹果在中国的业绩大幅下滑，从而导致股价大跌，无独有偶，尽管阿里巴巴一直增长强劲，但是也不能排除经济的不利影响，2月7日公司将公布财报，预计其业绩将会有一定程度的下滑，其股价短期表现可能承压。

中国国内经济增速放缓

下图是中国近十几年来的GDP增速变化图，最近的增速为6.5%，而过往最高的年化增速要超过12%，而美国目前的增速则为3.4%。6.5%的增速依然相当高了，而且中国需要保持较高的增速来应对过高的政府、公司和居民债务问题。

据彭博，中国的债务杠杆已经达到了GDP的265%。另一方面，这也是政府进行大规模的1%税减的重要原因。

资料来源：TradingEconomics.com，华盛证券

苹果业绩预警

如前所述，苹果下调了其业绩预期，从920亿美元下调至840亿美元。库克在声明中将新兴市场(特别是几乎全部是中国市场)的放缓看作是是苹果业绩预警的根本原因。

但对苹果来说，这并不全是坏消息，服务的增长所受到的影响并不大，原因很简单，一旦你拥有了一款设备，为该设备上使用的应用程序付费只是很小的成本。而阿里巴巴则可能同样会受到经济放缓对消费的冲击进而导致其其收入增长放缓。

财务数据

国内收入占阿里巴巴总收入的80%左右，占了绝大部分。2017年到2018年，国内收入同比增长了59.9%，但公司在过去四个季度的收入增长曾出现两次意外下滑，受经济下滑、消费不振影响，这次财报估计也会出现这种情况，不过这也应该只是中短期现象。

资料来源：阿里巴巴，华盛证券

长期视角

长期来看还有两个重要的因素将对阿里巴巴产生较大的影响，一是中美的缓和，双方关税政策的放松将会是阿里巴巴从进出口贸易中受益。另一方面，人民币的贬值可能会对阿里巴巴不利。目前人民币已经跌至近几年低点，这将会使公司的收益大打折扣。

未来，如果1%的减税政策能够如愿刺激中国经济，那么阿里巴巴可能会恢复持续的盈利增长。而如果maoyi紧张局势得到缓解，美国经济继续像现在这样扩张，这也将增加阿里巴巴门户网站的商品流量，促进其业绩增长。

但短期来看，随着苹果大幅下调业绩指引，对阿里巴巴业绩表现不佳的预期应该也合乎逻辑。那么其股价也可能随之下跌。但这可能只是短暂的，甚至是一个买入机会。因为长期来看，在减税政策、中美缓和的利好下公司业绩有望保持良好增长。建议投资者关注2月7日财报公布日。

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（来源：华盛通的财富号 2019-01-15 10:36） [点击查看原文]