今年1月11日下午,沪深交易所正式发布实施《上市公司回购股份实施细则》(下称“《回购细则》”)。此前,沪深交易所于2018年11月23日发布了《上市公司回购股份实施细则(征求意见稿)》(下称“《征求意见稿》”)。上证报资讯统计,自《征求意见稿》披露以来的50天内,A股已有103家公司披露回购股份预案,合计最多回购股份数量为49.44亿股,涉及金额上限为163.03亿元。其中,不少公司的回购预案堪称“大手笔”,000540、600673、601669、000876、600352等9家公司均计划最高回购10亿元以上。针对投资者关注的“回购股份出售”问题,据上证报资讯统计,几乎没有上市公司表示其回购的股份将在二级市场重新出售,大部分的用途为“用于员工持股、股权激励,或者注销” ,值得赞许的是000333,其1月2日公告公司已完成本次回购,截至2018年12月28日,公司累计回购股份数量为9510.5万股,占公司截至2018年11月30日总股本的1.4275%,成交价格区间为每股36.49元至48.4元,支付的总金额约40亿元。公司表示,本次回购的股份将予以注销。
回购新规细则落地,2019年A股回购知多少?笔者以为:影响上市公司回购的因素主要有三:
第一,上市公司的现金流。
因为回购需要“真金白银”到二级市场买入股份,为此大手笔回购的公司必须拥有较为充裕的“现金流”,否则谈何回购呢?
第二,股价的高低。
从理论上讲,只有当上市公司管理层认为二级市场股价低于正常价值才有动力去回购股份,以刺激股价回升。如果公司股价明显高于理论价值,有怎么能去回购股份呢?
第三,管理层的责任心。
除了那些巨无霸金融机构,多数上市公司的管理层都会持有一定的股份,尤其是民营企业管理层持有股份更为普遍,不论是为了持股的管理人员还是为了广大投资其公司的股民,责任心强的管理层,一旦满足上述第一、二个条件,才有动力去回购股份以刺激股价回升,从而与其内在价值相吻合。
截至目前,金融机构中除了601318抛出了千亿回购计划,但仍没有出手回购外,其他金融大佬对回购冷淡的很。真心希望这些金融大佬有点责任心,拿出大笔现金去回购跌的惨不忍睹的股份,以提升股价。
按目前的进度测算,2019年当有1200—1500亿元左右的回购,当然如果601318不食言的话,2019年回购可望达到2500亿元左右,加上大股东增持买入,是能够完全淹没大小非减持抛压的,并极大地缓和新股IPO扩容压力,这也正是笔者预测2019年A股走势较为乐观,沪指冲上3000点大关的原因之一。
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(来源:恬淡虚无股心常在的财富号 2019-01-12 23:08) [点击查看原文]