进入四季度以来，美股完全扫去了去年的平稳上涨风格，频频出现重挫。美股在12月通常会迎来“圣诞节反弹行情”（Santa
Rally），今年不但没有出现，甚至可以说是残忍的“血色圣诞节”：美股延续金融危机以来最差表现，标普跌至19个月新低。

美股在平安夜日内交易时段就以下跌开盘为全日交易蒙上了浓重的阴影，道琼斯工业平均指数大幅收跌653.17点，跌幅2.91%，报21792.20点，该指数已经叩响了熊市的大门。

股市大跌让特朗普没有办法再像以往那样在推特上将股市频创新高揽为自己的功绩了，他怎么办呢？他在周一一如既往地发推特，将股市下跌归咎于美联储，称美联储“对市场没有感知，我们的经济唯一的问题是美联储。”美国总统特朗普此前多次怒喷美联储坚持加息，有消息称他甚至打算炒掉美联储主席鲍威尔。

那么美股走熊的原因有哪些呢？下面来一一盘点

一、美国大选

11月7日，美国中期选举投票结束，共和继续执掌参议院，民主时隔八年重夺众议院控制地位。近日，由于美国民主和共和在一些关键性议题上存在矛盾，美国联邦政府部分机构自12月22日开始进入关门状态，这也是2018年以来的第三次政府关门，前两次分别在2018年1月20日和2月9日，分别持续3天和1天。40年来，美国政府首次在一年内关闭三次。

市场分析人士认为，关门意味着在中期选举后美国两在一些议题上仍然存在矛盾，特朗普政府未来一系列政策推进还将面临挑战。近期美股跌跌不休，也正是存在这样的担忧。

二、美国加息周期

美联储日前进行年内第四次加息，与总统特朗普矛盾激化，有消息称特朗普有意解雇美联储主席鲍威尔。

在美联储货币政策透明度极高的情况下，加息本身并不是市场大幅波动的原因，美联储加息预测才是。在12月20日美联储议息会议前，市场就在紧张地猜测2019年的加息预测，并期待美联储能在未来显著放缓加息步伐。但当天美联储发表的预测表明，美联储认为2019年还有两次加息，比市场所预期的要更加鹰派，这无疑严重打击了市场的信心。

通胀压力边际上可能逐步显现，加息预期增强，10年期美债收益率一度升至3.2％以上，这既是市场预期的反应，也是所有资产定价的“锚”。

三、美国经济

对经济前景悲观是美股走熊的又一原因。美国10年期与2年期国债收益率差是预测美国经济危机最为准确的指标。历史上每次美国10年期与2年期国债收益率差倒挂后，经济危机都会发生。

美国本轮经济扩张周期已延续近十年，已接近美国历史上最长的扩张周期，故投资者对经济前景的担忧是不无道理的。

IMF及经合组织等权威机构都认为明年全球经济将下行，美国经济增速也有很大的下行趋势，这将拖累美股盈利。且受益于税改，美股今年迎来盈利丰收年，标普500今年盈利增速在20%以上，但税改的盈利增厚效应有明年将终结，届时美股上市企业盈利增速将减少一半以上，这无疑对投资者信心造成极大打击。

“特朗普景气”可能终结，从经济周期的基本面来看，美国经济可能正逐步从复苏转入滞涨，美国经济可能已经见顶，十年一个轮回。“特朗普景气”是相对于“奥巴马景气”。2008年以来靠低利率、转移杠杆、资产负债表修复、页岩油气技术革命等推动的美国经济复苏本来在2016-2017年前后筑顶，但特朗普减税进一步拉长了复苏周期。步入2018-2019年，随着特朗普减税红利释放动能边际减弱、承诺的基建投资存不确定性。

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