12月14日市场整体表现疲软,值得注意的是,创业板表现异常弱势,创业板更是下跌超过2%逼近3%。创业板暴跌近40个点逼近了1300点!那么究竟是什么原因导致了创业板的弱势?我们总结出以下四大影响因素,仅供大家参考:
1、科创板的地雷随时引爆,难免分流资金等。之前我们就分析说,科创板在某些方面必然对于创业板形成分流和压制,这就像是一个随时引爆的地雷一样!而在12月14日午后的消息显示:科创板企业在明年上半年一定会出炉;科创板在涨跌幅限制、股价波动调节机制、买一手股票的数量、做市商机制等方面进行市场化,对标国际市场;部分券商已向上交所提交了初选名单,部分深耕地方的中小券商也梳理和储备了一批潜在科创板标的;科创板面向的企业是在当前制度框架内,无法在沪深交易所上市的科技型创新创业企业。
从以上的消息来看,不论是在交易制度还是在企业选择以及上市企业数量上,势必都会对于目前的创业板有分流和竞争影响!喜新厌旧这是资本市场也是投资者的心态。这次正在召开的重大会议,应该也会有涉及相关。
2、达摩克利斯之剑高悬,万亿商誉减值待定。目前在整体A股市场有一个影响较大的影响因素就是金额大、暴雷概率极高的因素,那就是商誉减值。统计显示,截止2018年三季报,A股上市公司商誉合计约1.45万亿,涉及2076家上市公司。2014-2016年是商誉形成的高峰期,而并购标的业绩承诺期一般在2-4年,也就是说对于商誉减值的考验会集中在2017年至2019年。当然了,我们知道这波商誉主要集中在之前大搞并购重组的中小创中。2014-2015年创业板进行了大量的外延并购,累计不少虚高的商誉资产。加之并购重组又往往与业绩承诺关联,业绩承诺期一般在3-4年,2015-2016年的业绩承诺能兑现也将在年底揭晓。如果业绩承诺如果不能完成,大额商誉可能直接打水漂。这把利剑高悬,令人心寒!
3、业绩拐点尚未确认,大资金迟迟不敢布局。天风证券徐彪在最新的研报中表示,创业板整体净利润增速仍在下滑,但创业板指增速中位数有25%,高于中报的22.6%,逐渐回归内生增速水平。由于创业板业绩增速受个股影响尤其大,不妨直接用板块的中位数来分析,会更加客观。其中,创业板指2018Q3累计净利润增速中位数有25%,较中报的22.6%有小幅回升,已逐渐回归内生增速水平
招商证券曾表示,根据已经披露的公司业绩预告中值测算,创业板和中小板业绩均发生不同程度的回落,其中创业板业绩回落较为明显;创业板/中小板三季度累计归母净利润增速为2.8%/13.2%,单季度增速为-10.0%/7.9%。在2015年前后,发生过资产重组的创业板公司业绩增长明显高于未发生过资产重组公司的业绩增长,但2018年三季度,之前发生过资产重组公司的业绩下滑更为明显,预计这部分公司在四季度具有计提商誉减值的风险。
整体看,虽然股权质押等问题缓解,但是中小创仍未见到业绩盈利和增速的拐点,这导致估值难以有效提升。还需要政策的后续发力,需要市场提升风险偏好。
4、权重个股受到影响,医药和5G尽显疲态。尽管创业板成分指数进行了调整,但是科技股和医药占比不小!作为创业板成分影响较大的医药股、科技股5G,这两大板块中医药股是受到滴啊量采购影响,而5G和科技股等主要是游资炒作,监管有趋严。这两大板块下杀导致创业板受到拖累!
不过,从技术面来看,稍微好点的是,创业板今天下跌没有放量,并且也没有失守1300点。而创业板下一步怎么走,除了看内生的企业盈利拐点何时到来以外,还要到外部的科创板进展!创业板目前为止估值谈不上高了,指数性对性价比来说,现在多了一个科创板,所以显得不好操作!