今天股市涨、债市跌，我理解是受益于近期一些缓和的利好消息，市场风险偏好的一个反弹，毕竟前段时间股市一直在跌，而债市一路高歌猛进，现在风险资产上涨，而低风险资产回调。

市场总体情绪这几天都是在逐渐变好，今外媒有消息说中国开始买美国大豆了，商务部开发布会，被问到这个问题，商务部也给了比较积极的回答，说“大豆一直是中国进口美国农产品的重要品种，国内有巨大的市场需求。如果有进一步的细节，我会及时通报“，种种迹象表明这次中美的协商正在朝能够达成协议的方向发展。

再讲讲今天两个资讯：

今天政治局开会，分析研究2019年经济工作。政治局研究经济工作的会议一年4次，每个季度末一次，12月份的连带着研究来年工作，确定基调。一般政治局会议之后，还会开中央经济工作会议，那个会议上才会出更细致的工作部署。

这次会议重新提出了“明年要继续打好三大攻坚战”，并且说要“保持经济运行在合理区间”。

三大攻坚战指的是防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治，其中防范化解重大风险的一个重要方式就是去杠杆。

在2017年底的会议的时候，也是要提打好三大攻坚战，但是在2018年，我们内外部环境都有变化，所以到2018年三季度的会议的时候，已经不再提三大攻坚战和去杠杆了，之后的政策也转为更加宽松，现在重提，并且对明年经济的预期是“合理区间”，显露出中央对经济下行是有一定容忍度的，因此对明年宽松保增长的预期不宜过高。

此外和之前变化的比较突出的还有两点，一个是重点强调了要“促进形成强大国内市场”，这个显然是应对今年以来发生的国际形势变化，另一个是要“提振市场信心”，我理解为是对政策底的一个确认。

市场上还有一个比较大的误读，是发改委发了一份《关于支持优质企业直接融资 进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》。

这份通知主要内容，是说支持优质企业去发行企业债，简化发债手续，允许一次核准、分期自主发行，并且允许募集资金更灵活的使用。

在优质企业的标准里面，有一个分行业的列表，其中包括房地产业，说资产总额1500亿元以上，营业收入300亿元以上，再符合资产负债率要求就行。

随后很多媒体就把这个解读为对房地产发债的放开，符合标准的房地产企业鼓励发债了，利好房地产业，但这个完全是不了解债券市场的人的误读，因为完全把这个文件的重点理解错了。

业内人士应该都知道，我们国家的债券市场是一个多头管理的格局。发改委管批企业债，证监会管批公司债，银行间市场交易商协会管批债务融资工具，这些都是债，只是归口部门不同，叫不同的名字。

这几个监管部门之间，彼此也存在竞争关系，都希望能把自己管理的市场做好做大，希望企业来自己这儿发债，所以前几年，各个监管部门比赛似的简政放权、简化发行手续，促进了债市的扩容。

这其中有一个措施，是交易商协会推出的，叫做储架发行制度，就是给符合条件的优质企业用的，核心就是允许这些企业一次注册，分多次自主发行。所以你一看就知道，发改委的这个通知，是奔着向交易商协会学习来的，允许发改委管理的债也能让优质企业方便的发。而两个监管部门提出的优质企业标准，其实也差不多，就连这个表和指标，也是很相似的，交易商协会之前的表格里也有房地产这个行业分类。

所以了解背景的话你就明白，这个通知的意思根本不是放开房地产企业，而是拉平不同监管部门之间对债券的管理要求。

中午就有辟谣消息出来了：权威人士明确表示，按照中央关于房地产长效机制建设的精神，目前国家发改委企业债券只支持棚改、保障性住房、租赁住房等有限领域的项目，不支持商业地产项目。房地产白兴奋一场。

港股打新计划：

耀高控股计划申购，香港的装修建筑商，从统计来看，这个行业在港股打新市场认可还不错。四川能投不计划申购，是四川省的电力企业。

我现在申购就是按1手来申购，香港新股的分配机制，倾向于让参与者都有机会分配到新股，因此一般申购1手中签率并不会比申购多手小太多，这样一来资金效率就比较高。

目前在申购期内新股的计划申购状态为：

计划申购清单：耀高控股

不计划申购清单：Wanka Online、君实生物、卓越教育、四川能投

今天药明康德绿鞋护盘，收盘68块守住发行价，给了跑出来的机会，不过我早上看了一会就卖了，没等到发行价。华康生物医学昨天看暗盘的情况就不是太好，期望也不高，今天早上和上午也都有能微利离场的机会。

我们打新其实还是看概率，即便经过筛选，也不可能说打的就涨，不打的就不涨，所以目标就是大涨的基本覆盖到，明显有坑的回避掉，中了的表现不好的，能利用绿鞋机制不亏跑出来，也就很满意啦。

交流互动和语音版，请韭菜投资学。

市场估值

（来源：韭菜投资学的财富号 2018-12-13 23:18） [点击查看原文]