7月4日，旺财哥写过一篇文章《数据告诉你，或许A股还没到最惨的时候》，试着从换手率的视角来观察市场，当时给出的结论是：

“总之，从这些数据看现在的A股，结论如下：跌幅不小，估值很低，但仍没到最惨的时候。可能，我们正处于崩溃过程中，但似乎还不够绝望。”

并附上了一幅经典图：

（A股完整情绪周期）

7月4日之后，上证指数又下了一个台阶，尤其是十一小长假后的暴跌，充满了恐慌气氛。10月19日国家强力救市才算稳住了市场，后出现了一波像样的反弹，不过很快地A股又重陷萎靡。

（沪指7月1日至12月11走势图）

12月11日，沪指成交额854亿元，刷新了熔断以来新低。成交量新低，表明市场处于极度冰冻状态，交易萎靡，市场参与者处于“死”状态，要么被深套，要么早离场，而场外资金都在观望中。

如果7月时的我们是深陷“崩溃”，那现在的我们是处于“绝望”吗？如果仅从成交量看，是的。“量在价先，地量见地价。”本次是否能验证？今天我们就来分析一下。

（过去三年上证指数量价关系）

经验表明，在上涨趋势中，市场每次缩量回调都是上车的好时机。而在下跌的趋势中，量会随着价跌一直萎缩，但往往量缩到极点后，市场距离见底也不远了。

那这个极点应该怎么测量？

考虑到市场扩容因素和股份流通、非流通影响，导出了2008年至今上海市场自由流通市值、每日成交额的数据，并计算每日成交额/自由流通市值的比率，来体现市场真实的换手率。十年，总共2665个交易日数据，并按照升序排名，得到了一张过去十年上海市场每日换手率排行表。

惊奇地发现：过去十年上海市场，每日换手率榜（升序）前100名中，只有四个年度，分别是2011年，2012年，2014年和2018年。

具体结论如下：

1，过去十年来，全市场每日真实换手率的最低极值，出现在2012年11月底至12月初。如下图。

之后的市场走势如下:

2，2011年12月时，超低的换手率也同样多次出现。

之后市场走势如下：

3，近十年中，上海市场每日真实换手率排名中，截至目前，2018年已经可以上榜三次了，分别是9月12日，9月17日，12月11日。（12月12日应该也能上榜，本文暂未统计今日行情）。

4，2014年出现了6次的超低换手率，排进了前100名。

之后的市场走势如下：

综上所述，站在当下，从上述数据来看A股，成交萎靡的状态可能会持续，也可能随时结束，但基本上已是跌无可跌。

近十年超低换手率的出现，预示着市场大概率已经短期见底，就算下跌也是最后一小跌，市场将很快迎来一波十分强劲的反弹行情。（完）

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本文数据来源于wind，观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

（来源：嘉合基金的财富号 2018-12-13 09:37） [点击查看原文]