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美股市场刚刚步入加速下行的阶段，但A股市场却已经提前释放了投资风险。时至目前，美股市场正处于过去十年的平均估值上限区域运行，而A股市场则是处于历史估值底部区域波动。由此一来，A股市场的投资优势却得到了或多或少的体现。

不过，与美股市场相比，A股市场注重融资功能的发挥，同时在IPO发行常态化的背景下，反而加剧了限售股解禁潮、减持潮的来袭，市场的波动风险却骤然提升。与此同时，虽然目前A股市场的估值底部逐渐得到确立，但因经济环境的变化，下一个季度乃至随后两个季度内，A股上市公司的估值基础可否得到实质性的巩固，仍存一定的未知数。

或许，对于场外资金而言，都认识到当前A股市场的风险水平已经骤然下降，但仍然非常担忧股票市场的减持潮压力以及各类未知的投资风险。

从中长期的角度思考，现阶段内A股市场仍然处于低估值的状态，市场投资风险也基本上得到了较好地释放。但是，从短期的角度思考，目前A股市场仍处于底部震荡过程，市场的底部基础仍然有待确立，尤其是股票市场的估值底部，估计仍有一个反复巩固与确立的过程。

此外，在外部政策环境不稳定的背景下，实际上还会加剧A股市场的波动风险，从一定程度上延长股票市场筑底的周期。或许，放眼三年，现阶段的股票市场具备一定的投资价值，且投资回报预期比较值得期待。但是，对于中短期的市场表现，可能投资者仍需要考虑到时间成本的因素，即使股市下行空间相对有限，但投资者未必可以在中短期内获得超预期的投资回报率。

不过，对于未来的A股市场，估计仍然是核心蓝筹股、白马股表现的时间点，尤其是高股息率、低估值的上市公司，未来有望为投资者带来比较理想的投资回报率。对于投资者而言，可以根据自身风险承受能力与风险偏好，选择好适合自身投资需求的投资品种，甚至可以通过核心指数ETF的定投来获得未来市场潜在的投资回报率。

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（来源：周雄章评股的财富号 2018-12-10 11:23） [点击查看原文]