本周有部分绩优个股开始突破VCP，但是指数依然在震荡修复技术面，并且最后几天成交量大幅萎缩，证明市场在选择方向。

A股在大幅下跌之后确实跌出了一些结构性机会，回想下10-12年大家赚的不就是基本面稳定，大家情绪波动的钱以及估值切换的钱么？现在从估值上看景气行业的成长股基本上处于历史估值底部区间中枢，所以结论是这里是值得乐观一些的，虽然短期指数在等待方向选择，但是无论指数向上和向下，我都不认为指数会有很大空间，无论短期指数向上还是向下，我都觉得景气行业的个股基本上已经在估值底部。

我们看国内的宏观环境，现在的情况类似12年，很多人说比12年更差，因为杠杆更高了，要我说这得两说，一方面比12年更差的是杠杆更高了，而且某些方面的变化方向更不乐观了，导致长期增长潜力更加悲观，改革留给我们的时间更少了，但是另外一方面库存情况比12年好多了，如果什么都不做的话，其实下行速度也会比12年更短，如果说11年开始的下行是一路向下，快速，漫长而持续，现在倒不如认为已经在底部，会长期在底部，反而下行的斜率没那么大了。其实这也不是我们的问题，这是全世界的问题。大家都以为我们才有杠杆率这问题，但是我们看全世界的经济，2000年美国泡沫破了之后也是靠加杠杆才打出一轮新的增长，之后次贷这个杠杆破裂，09年以后涨起来的是纳斯达克，说白了经济增长就2个方式，要么加杠杆，要么技术革命，而现在短期看不到新的技术革命的情况下，就看谁还能加杠杆，只要不能加杠杆，无论是美国，还是欧洲，还是日本，还是中国，传统行业都得往下。所以我们可以看到纳斯达克见顶以后不管美股怎么折腾，出各种利好最终还是跌！要涨起来？要么纳斯达克跌到足够便宜（FANGMA虽然大多数都低于预期，但是好歹还是增长的），要么重新开始对传统行业加杠杆。