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发表于 2018-12-07 18:15:00 股吧网页版
药价下跌90%,“4+7带量采购”影响正确的解读方式

中国“看病难、看病贵”一直是社会持续的热点问题。

所谓看病难主要是指大型顶尖的三甲医院看病难,因为国人有个习惯,大病小病都喜欢往大医院顶级医院跑。看病贵主要是指看病费用昂贵,对于普通人来说近些年虽然收入上涨不少,而医疗花费(医药费、检查费等)却是比二三十年前涨了几十倍上百倍,明显收入增长跟不上物价水平。

而针对看病贵的问题,近期国家所发布了重大改革措施,对医药市场产生巨大波动。

2018年11月15日,国家正式发布了《4+7 城市药品集中采购文件》,4+7试点地区范围为北京、天津、上海、重庆和沈阳、大连、厦门、广州、深圳、成都、西安11个城市。所涉及的原研药或通过一致性评价的仿制药都可以参与申报。对于医药企业来说,刚刚跨过一致性评价的门槛,尚未来得及欣喜,就要面对带量采购规则的极大考验。

这里需先解释下所谓带量采购,就是在招标公告中,会公示所需的采购量。

而一致性评价就是对仿制药在质量和疗效上与原研药一致性的评价。在临床上可替代原研药,不仅可以降低医药费用,同时也可提升我国的仿制药质量和制药行业的整体发展水平,保证公众用药安全有效。

根据采购方案,采购品种均只保留一家中标企业,即生产企业超过3家的,采取竞价方式,预计价格降幅在40%左右;生产企业为2家的采取议价方式,预计降价20%左右;若仅有1家生产的,预计降价幅度约为10%。中标规则简单来说,在通过一致性评价后通过降价保量,中不中标看降价多少,最终最低价入选。

昨日(12月6日),从带量采购预中标公布结果来看,中标药品降价幅度大超市场预期。31 个品种中7个品种降价幅度超70%,降幅在40%-70%之间的有12个,降幅0-40%之间的有8个。阿斯利康的吉非替尼降价75%;正大天晴的恩替卡韦降了93%;北京嘉林的阿托伐他汀口服降价幅度超过80%。

(部分预中标阶段企业报价及降幅)

值得一提的是跨国药企仅两家中标,分别是阿斯利康的吉非替尼片和百时美施贵宝的福辛普利钠片,降价幅度分别达到83%和64%,

中标药品降价大幅超出市场预期,受此消息影响,A股医药板块在近日出现连续大跌,多股出现较大波动,甚至港股市场也不能幸免,中国生物制药在昨日大跌15.97%后,今日继续下跌7%,复星医药、石药集团等同样如此。

(港股医药股走势)

(A股医药股走势)

医药板块连续下挫,市场对医药股未来走势趋于悲观,那么跳出市场思维来看,国家推行“4+7带量采购”的正确解读方式是怎么样呢?

首先,“4+7带量采购”政策有利于广大民众减轻看病贵问题。

以价换量、带量采购有利于降低药价,可以让患者用上质量好、价格低的好药,这是一件惠及民生和医疗的好事。在国家解决看病贵问题角度上,本次“4+7带量采购”政策,预中标企业药品降价幅度总体超过50%以上,甚至达到90%,可以说,带量采购采购文件出台,显示出国家仿制药降费的极大决心。

其次,将促使仿制药行业整体盈利水平回归合理水平。

中国是一个以仿制药为主的国家,仿制药的使用率高达90%,与此同时,中国的仿制药也是一个巨大的市场,根据美国商务部2017年数据,2016年中国的仿制药市场规模就已达680亿美元,与美国相差无几。我国仿制药以前常年维持在70~80%毛利率,未来黄金日子慢慢走远,趋于全球40~50%毛利率的日子慢慢到来。

乐普医疗产品毛利率水平)

依据本次“4+7带量采购”政策效果来看,我们根据样本医院里外企和国内企业销量占比,计算出带量采购的31个品种目前总的市场规模约为81亿元,按照预中标结果国产替代可节省25亿元,本次带量采购仿制药价格按70%降幅计算,一共可节省64亿元左右,节省比例达 80%。

第三,医药行业将实现优胜劣汰,行业市场集中度将加速。

虽然本次“带量采购”仅以 11 个城市作为试点,但政策落地后其他省份基于财政、医保等方面的压力也会陆续跟进。待更多地区实行“带量采购”模式以后,国内仿制药的市场格局将会发生较大变化,很多小药企根本连一致性评价都通不过,将会被无情的淘汰(根据CFDA此前数据显示一致性评价的过关率仅5.88%),市场普遍存在的大量“僵尸批号”将会消失,最终实现行业去产能的效果。相应地,每个品种的产能集中度会大幅提高,小企业的生存压力加剧,甚至被淘汰出局。

第四,带量采购后药企的销售费用会大幅下滑,销售团队会大裁员。

对于投资者来说,特别需要注意那些药品降价较大和销售费用占比较大的企业,他们业绩会有较大弹性。如果药价降低40%,销售费用将大幅减少,公司以价换量,是否还需要用人海战术去推广,继续维持营销费用高成本,来侵蚀利润,我想单纯从经济的角度来说公司会选择精简销售队伍,降低营销成本以保证利润。

最后,国家在强力降低仿制药的利润空间,就是间接逼着药企们扩大研发开支,进入创新药的行列,毕竟创新药品那90%以上毛利才是企业的动力,而接下来的医药板块,创新药的时代将进一步开始。

(来源:斯多克财经的财富号 2018-12-07 18:06) [点击查看原文]

发表于 2018-12-07 19:50:16
3元
发表于 2018-12-07 20:08:15
这真是一件好事情,让老百姓能看得病。
发表于 2018-12-07 20:51:45
这消息我赔多少都认了!
发表于 2018-12-07 21:42:01
医药回扣大大高于实行全民医保,希望中国早日实行全民医保,国家统一采购药品,减少中间利益,杜绝医疗腐败。
发表于 2018-12-07 21:45:49
又有一批低价药要消失了
发表于 2018-12-07 21:51:34
好事
发表于 2018-12-07 22:29:00
好事如成真,在医药股上赔钱也甘愿
发表于 2018-12-07 22:46:43
最近刷屏新闻“61天104万”住院收据刷爆朋友圈 院方:总费用超170万”--从票据中看到-中西药合计48.2万,占170万的28.3%,老百姓看病贵,其实并不是药品贵,而是检查化验器械费贵。带量集采的设计有缺陷,通过一致性评价的仿制药,可以根据价格的高中低,分别按不同比例采购三家的药品,价高的集采量最小,促使价高药企进行技改、创新或降低生产成本,现在只采购一家,全国只用一家的药?其他药企积极的做一致性评价,最终不中标,自销市场份额小,资金投入打水漂了,还有积极性吗?或为了中标恶意竞争低价中标呢?或一家药企连续多年低价中标,会不会形成单个药品市场垄断并形成价格垄断呢?多年后,恶性循环,其他药企不积极或不参与仿制药一致性评价了,另外两家也退出或关闭单个药品生产线了,那发生长生事假后,结果会怎样?用国外的原研?
发表于 2018-12-07 22:47:22
最近刷屏新闻“61天104万”住院收据刷爆朋友圈 院方:总费用超170万”--从票据中看到-中西药合计48.2万,占170万的28.3%,
老百姓看病贵,其实并不是药品贵,而是检查化验器械费贵。
发表于 2018-12-07 22:49:23
最近刷屏新闻“61天104万”住院收据刷爆朋友圈 院方:总费用超170万”--从票据中看到-中西药合计48.2万,占170万的28.3%,
老百姓看病贵,其实并不是药品贵,而是检查化验器械费贵。
发表于 2018-12-08 02:53:16
拿着医保卡去药店买药。永远比掏钱买药贵。。真正贵的真的是制药公司吗。。治标不治本
发表于 2018-12-08 07:19:18
这个分析还是理性的!
发表于 2018-12-08 08:30:06
终于出手了,点赞!
发表于 2018-12-08 10:51:36
制药公司出厂价都很低。
发表于 2018-12-08 10:56:12
此次集采,设计有缺陷,唯低价中标,只一家中标,中标了也是惨胜,未中标的被“一致性评价”玩弄了,
发表于 2018-12-08 17:30:52
销售环节占药价的80%.!药厂给医院的回扣包括给医生的回扣占药价的70%.因此药价降低80%属于正常。并不会因为集中采购而降低药厂的利润。当然对所有药厂不可一概而论。
发表于 2018-12-08 17:32:04
销售环节占药价的80%.!药厂给医院的回扣包括给医生的回扣占药价的70%.因此药价降低80%属于正常。并不会因为集中采购而降低药厂的利润。当然对所有药厂不可一概而论。
发表于 2018-12-08 17:32:26
股友J5xw2F :
拿着医保卡去药店买药。永远比掏钱买药贵。。真正贵的真的是制药公司吗。。治标不治本
销售环节占药价的80%.!药厂给医院的回扣包括给医生的回扣占药价的70%.因此药价降低80%属于正常。并不会因为集中采购而降低药厂的利润。当然对所有药厂不可一概而论。
发表于 2018-12-08 17:32:44
股友Myqzpq :
又有一批低价药要消失了
销售环节占药价的80%.!药厂给医院的回扣包括给医生的回扣占药价的70%.因此药价降低80%属于正常。并不会因为集中采购而降低药厂的利润。当然对所有药厂不可一概而论。
发表于 2018-12-08 17:32:55
w5w5wf :
医药回扣大大高于实行全民医保,希望中国早日实行全民医保,国家统一采购药品,减少中间利益,杜绝医疗腐败。
销售环节占药价的80%.!药厂给医院的回扣包括给医生的回扣占药价的70%.因此药价降低80%属于正常。并不会因为集中采购而降低药厂的利润。当然对所有药厂不可一概而论。
发表于 2018-12-08 17:33:10
股市无情888 :
这真是一件好事情,让老百姓能看得病。
销售环节占药价的80%.!药厂给医院的回扣包括给医生的回扣占药价的70%.因此药价降低80%属于正常。并不会因为集中采购而降低药厂的利润。当然对所有药厂不可一概而论。
发表于 2018-12-08 17:33:32
w5w5wf :
医药回扣大大高于实行全民医保,希望中国早日实行全民医保,国家统一采购药品,减少中间利益,杜绝医疗腐败。
销售环节占药价的80%.!药厂给医院的回扣包括给医生的回扣占药价的70%.因此药价降低80%属于正常。并不会因为集中采购而降低药厂的利润。当然对所有药厂不可一概而论。
发表于 2018-12-08 17:33:47
股友OlRUpK :
此次集采,设计有缺陷,唯低价中标,只一家中标,中标了也是惨胜,未中标的被“一致性评价”玩弄了,
销售环节占药价的80%.!药厂给医院的回扣包括给医生的回扣占药价的70%.因此药价降低80%属于正常。并不会因为集中采购而降低药厂的利润。当然对所有药厂不可一概而论。
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