医药股凉了！

昨天刚再阐述完“4+7”的是一道“催命符”，没想到，今日会议结果一出来，市场一片哀嚎，绿的让人心惊肉跳，哪还有闲心吃华为与小孟的瓜，躲在墙角去哭吧。

按会议现场流出的结果表显示，中选“4+7”的品种全部大幅度降价，而且降的不是一点点，如中国生物制药（01177）（正大天晴）的恩替卡韦降价90%，恒瑞的厄贝沙坦降价60%。京新药业氨氯地平以0.14元的价格获得预中选资格；正大天晴恩替卡韦分散片以0.62元的价格或预中选资格。

这哪是谈判降价，这简直是逼迫药企“自杀”。于是，A、H医药股这对难兄难弟集体跳水。截至收盘，中生制药跌15.9%，报价5.84港元，三生制药(01530)跌10.89%，报10.64港元，绿叶制药（02186）跌10.74%……

再来具体说说为什么“这是逼迫药企‘自杀’”？

拿恩替卡韦0.5mg的剂型来说，按市场价是，施贵宝的是27.8元、苏州东瑞是19.47元、江西青峰13.34元、中国生物制药的是12.47元，最便宜的海思科是9.06元。

而此次中国生物制药的恩替卡韦分散片却以0.62元的价格预中选，对比原先的12.47足足少了11.85元。量化下来，今年中期，恩替卡韦为该公司创造了17.35亿的销售收入，较去年同期增长约
7.2%，分散片销售额约2.13亿，较去年同期增长约 8.4%、胶囊销约6785万元，较去年同期增长约19.4%。

单以分散片销售额约2.13亿和当前0.62的单价计算，2019年中期这块的贡献仅1.91亿，那中国生物制药的明年中期的业绩拍脑袋也能想到了。而难道还不是逼迫药企自杀”？

毫不客气的说，“谁中标的多，谁最倒霉！”细数了一下“4+7”名单，最惨的莫过于A股的华海药业高达为7个，包括包括厄贝沙坦、厄贝沙坦氢氯噻嗪、福辛普利、赖诺普利、利培酮、氯沙坦和帕罗西汀，粗略盘算涉及规模约6亿元。

而中国生物制药居于次席，有5个、复星医药有4个、石药集团3个、京新药业和海正药业均为2个；德展健康、信立泰、科伦药业、乐普医疗、康恩贝、普利制药、上海医药均为1个。

同样，按这种降价思路，对一致性评价品种过多的药企，眼前的日子恐怕也不好过了，毕竟这样大幅度降价是很挫伤药企积极性的，何况一致性评价成本非常之贵。因为一致性评价的最关键点在于参比制剂与BE临床试验，假如BE试验能够一次性成功，一个产品的费用大约为500万元，假不幸失败，用了2-3次，那一个仿制药的成本500万元+300万元*次数+相应辅助费。

这样的投入，却换回如此结果，恐怕药企老板们都“无力吐槽”了。

当然，承压的不仅只有国内那些龙头药企，外企的辉瑞、阿斯利康、赛诺菲、葛兰素史克、施贵宝、礼来也恐怕“难逃一劫”。

以往原研药的中标价都比仿制药的要高出很多，有的甚至高出数倍，如利培酮片原研的中标价高达仿制药的4.3倍、头孢呋辛酯片原研的中标价则是仿制药的3.8倍，价差最小的硫酸氢氯吡格雷片，其原研药的中标价也达仿制药的1.8倍。

在国产替代原研的大背景下，其要么跟仿制药一起降价，要么放弃竞标失去11个城市的大部分市场份额，继续发力剩下的市场。可不要忘了，若随着带量采购试点范围的扩大，以及原研药的降价过渡期结束，原研药品显然会采取大幅杀价，以保住全国市场。

在形象点，阿斯利康的吉非替尼、葛兰素史克的富马酸替诺福韦二吡呋酯、优时比的左乙拉西坦在2017年中国公立医疗机构终端的市场份额全部在90%以上，在国内这种局势下，不降价显然没发生存，谁叫中国是全球第二大医药市场呢！

苦日子还在后头，下一次恐怕要轮到商业公司了。（田宇轩/文）

（来源：智通财经的财富号 2018-12-06 16:35） [点击查看原文]